中信证券:地产龙头迎接平台化 看好融创中国等
开发企业转型具备管理、资金和开发流量赋能的有利条件。
企业在长期发展中聚集了一大批优秀人才,锻造了有竞争力的公司文化。而且房地产开发企业在整个开发流程中处于C位,洞察产业链绝大多数环节,基本掌控开发资金流。随着开发行业长期前景愈加明朗,龙头企业开始不断布局物管、商业、物流、会展、装修、建筑、教育、医疗、养老等诸多新产业。
开发企业面临市场缩水,盈利能力下降的重大挑战。
物业管理成为单独板块,地产分拆初步证明平台化可行。
已经有超过20家物业管理公司,以分立或者IPO方式上市,总市值已经超过3000亿元。整个物业管理板块得到资本市场认可。这说明地产公司完全有能力孵化培育出全新的独立业务形态,平台化之路可行。
商业地产运营成为未来分拆的重点。
开发企业孵化出的商业地产管理品牌,最近一段时间纷纷开始轻资产输出。商业地产运营管理主要内容是针对商业空间的精细运作,目的是提高单位面积的租金,盈利则来自于服务费。我们相信,各大公司的商业地产运营管理,或和物业管理合并上市,或独立上市。商业地产管理可能成为一个独立的新板块。
我国户均住房套数已经达到1.5套,剔除一线后城市人均住房面积或达45平米,住房租金回报率低,空置率高。长期来看,房地产开发行业的空间受到限制。而且,由于一二线城市限价,土地市场存在竞争,开发企业盈利空间受到挤压,预计结算利润率下降。企业开始强调精细化开发,向流程要效益。
产业链投资赋能。
龙头房企也可能透过外部投资而不是内部孵化的方式布局新业务。例如,碧桂园持续入股帝欧家居、蒙娜丽莎、惠达卫浴,实现了地产龙头和供应链企业的双赢。
风险因素:
深耕地产开发仍受开发周期制约的风险。企业进入新领域可能经验不足,导致新业务亏损的风险。
虽然地产开发行业长期景气面临挑战,但地产龙头确实有长期投资逻辑。凭借管理、资金和开发流量优势,地产企业透过内部培育分拆,外部并购,确实可能成为基于城市生活空间的平台。
布局地产开发龙头也有长期逻辑——迎接平台化。
短期来看,政策相对平稳,热销持续,估值有优势,板块有反弹基础。中长期来看,我们认为一部分地产龙头有可能超越地产开发周期限制,在很长的时间内持续成长。我们看好保利地产、万科A(万科企业)、龙湖集团(00960)、融创中国(01918)、世茂房地产(00813)、招商蛇口、金地集团等。
责任编辑:李双双
科利实业控股首日挂牌 早盘高开137.5%
科利实业控股(01455)首日挂牌,公司拟发售3.125亿股,发售价0.4港元,每手5000股,所得款项净额估计约为6670万港元。上涨137.5%,报价0.95港元,成交额2433.81万。责任编辑:卢昱君0000内地物业管理股跌幅扩大 融创服务跌超15%远洋服务跌8%
11月15日消息,内地物业管理股跌幅扩大,融创服务跌超15%,远洋服务跌8%,碧桂园服务跌近6%,新城悦服务跌超5%,世茂服务跌4%。责任编辑:马婕0000开盘前瞻:市场反弹情绪可期 关注光伏板块机会
周四,道琼斯指数涨188.18点,涨幅0.58%,报32485.20点;标普500指数涨39.42点,涨幅1.01%,报3938.23点;纳斯达克综合指数涨329.84点,涨幅2.52%,报13398.67点。港股ADR指数按比例计算,收报29609点,涨224.41点或0.76%。0000午评:北向资金净流入8.58亿元 沪股通净流入15.57亿元
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