天风证券:维持腾讯买入评级 《英雄联盟手游》Q4上线提供增量
天风证券发布研究报告称,维持腾讯控股(00700)“买入”评级,根据3Q21财务指标,考虑广告业务影响、游戏节奏、监管等,同时结合公司在战略上将主动加大投入,下调2021-23年Non-IFRS归母净利润至1294/1490/1727亿元,同比增5.4%/15.2%/15.9%,PE为29.5x/25.6x/22.1x。
天风证券主要观点如下:
Q3整体业绩增长放缓,略低于一致预期,但符合该行预期。
3Q21腾讯实现总收入1423.68亿元,同比增长13.5%,环比增长3%;3Q21毛利率为44.1%,同比减少1.1pct,环比减少1.3pct。Non-IFRS归母净利润为317.5亿元,同比减少1.7%,环比减少6.7%;经调整归属股东净利率为22.3%,同比减少3.4pct,环比减少2.3pct。
社交网络:微信+WechatMAU同比增长4.1%至12.63亿,微信小程序增长亮眼。
3Q21社交网络收入为303亿元,同比增长6.8%,环比增长4.5%。微信商业生态蓬勃发展,微信小程序月活跃用户渗透率稳定在80%以上,活跃小程序数量同比增长超过40%;视频号完成了和企业微信及微信支付的运营场景的进一步打通。数字内容方面,截至3Q21,腾讯收费增值服务注册账户数同比增值10%至2.35亿。
游戏:增速有所放缓但基本盘稳固,《英雄联盟手游》Q4上线提供增量。
3Q21网络游戏收入449亿元,同比增长8%;若考虑归属于社交网络业务的游戏收入,为542亿元,同比增长6.7%,环比增长4.6%,占总收入的38.1%。其中3Q21手游收入(包含归属社交网络业务手游收入)425亿元,同比增长9%,环比增长4%。端游收入117亿元,同比增长1%。国际市场游戏收入增长20%至113亿元,按固定汇率计算增速则达到28%。《王者荣耀》六周年庆集中在10月展开,有望推动4季度流水;新游戏《英雄联盟手游》10月上线,为中国日活跃账户数排名第二手游,关注流水爬坡表现。
广告:由于监管等影响,预计整体行业广告价格在未来几个季度可能仍疲弱,广告行业将在22年经过重新调整基数后,再次恢复增长,同时该行认为腾讯基于社交产品的广告在个保法落地后受影响可控。
3Q21广告收入为224.95亿元,同比增长5.4%,环比减少1.5%。尽管教育、保险和游戏等行业的广告需求疲弱,但来自必须消费品及互联网服务等品类的广告主需求稳健,以及合并易车仍推动了广告收入增长。其中社交及其他广告收入190亿元,同比增长7%,环比减少2.6%;媒体广告收入34.6亿元,同比减少4%,环比持平。
金融科技与企业服务:持续保持高增长,受益于传统产业数字化进程的加快及互联网行业的视频化趋势,云及其他企业服务收入健康增加。
3Q21金融科技及企业服务收入为433.2亿元,同比增长30.3%,环比增长3.4%。支付业务的日活跃用户及支付频率维持健康增长,由于部分地区疫情管控,线下商业支付交易金额增速同比放缓。公司CRMSaaS解决方案-腾讯企点已经服务超过100万家企业,并越来越多被中大型企业采用;数据库PaaS解决方案-TDSQL现已服务超过3,000家客户。
投资建议:近期公司受监管影响以及加大投入,预期业绩有所下调,但该行认为腾讯主要业务仍具备夯实基础,同时随着悲观预期陆续落地,2022年有望看到公司拐点信号。业务层面看,公司核心游戏提供基础业绩支撑,全球化与储备有望继续驱动增长,视频号拓展短视频流量及变现空间,金融科技、广告中台化、微信生态商业化提供中长期增长驱动力,云等企业服务挖掘产业互联网长期价值。公司积极回购及加大社会价值投入有助缓解投资者担心。
风险提示:活跃用户及时长份额下滑,核心手游流水下滑,新游戏及海外游戏拓展进度不及预期,微信商业化及视频号发展不及预期,金融科技及企业服务进展不及预期,反垄断及其他监管风险等。
责任编辑:李双双
科创板红筹涌动 中芯、盛美、石药“回归”
同日获得上交所IPO受理的公司中芯国际是球领先的集成电路晶圆代工企业之一,也是盛美股份的主要客户之一。上交所也立即作出回应,科创主题的基金共成立了52只,上交所将构建更为高效的并购重组和再融资制度,研究推出鼓励吸引长期投资者的制度,完善股份减持制度,平衡好大股东正常股份转让权利和其他投资者交易权利背后的利益需求。投资者即日内买入后可卖出,原标题:中芯、盛美、石药“回归”,科创板红筹涌动0000汇量科技盘中涨超17% 获控股股东顺流增持
汇量科技(01860)宣布,控股股东顺流技术有限公司以均价6.6990港元/股购买总计150.2万股公司股份,合计1006万港元,控股股东拥有上市公司约70.3%的股权。该股午后一度涨超17%,截至发稿,涨13.64%,报7.5港元,成交额1.78亿港元。0000阜博集团涨超4% 获中信建投维持买?评级
阜博集团(3738.HK)现报30.25港元,涨4.31%,暂成交8909万港元,最新总市值139亿港元。阜博集团近日公布,集团继续推进在中国的业务发展,已完成多项重大业务合作签约,截至3月31日止三个月内在中国的收入相对2020年同期增加超过1000万港元。董事会对于集团业务前景充满信心。0000石四药集团涨超4% 获主席兼执董曲继广增持170万股
来源:智通财经网智通财经网智通财经APP获悉,石四药集团(02005)获主席兼执董曲继广增持170万股,涉资约733.84万港元。截至10时51分,涨4.27%,报价4.64港元,成交额1344.86万。0000