又有公募创新产品来袭，四只指数增强ETF明日发售

8只北交所主题基金半日售罄，极大点燃了市场对于创新产品的热情。就在下周一（22日），景顺长城、国泰、招商、华泰柏瑞等四只指数增强ETF火热开售。

11月15日， 首批5只国内增强型ETF获得证监会的批文，分别是招商沪深300增强策略ETF、国泰沪深300增强ETF、华泰柏瑞中证500指数增强策略ETF、南方中证500增强策略ETF、景顺长城中证500指数增强ETF。其中，仅有景顺长城中证500指数增强ETF为深交所上市品种，其余4只均在上交所上市。

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虽然都是11月22日开售，但不同的产品还是有所区别。具体来看，景顺长城中证500指数增强ETF认购时间长达12天，募集规模为75亿元；国泰、招商、华泰柏瑞三只产品的认购时间仅为5天，国泰、招商两只产品的募集规模上限均为80亿元，而华泰柏瑞中证500指数增强策略ETF则暂时未设立募集规模上限。

作为创新产品，各家公司也派出了指数管理部的得力干将，其中不乏百亿基金经理，力求取得“开门红”。公告显示，华泰柏瑞中证500指数增强策略ETF拟任基金经理为：田汉卿、柳军。公开资料显示，柳军目前为指数投资部总监，在管资产规模为648.21亿元。

国泰沪深300增强ETF拟任基金经理为梁杏、谢东旭。公开资料显示，梁杏目前为国泰基金量化投资部总监，在管资金规模为205.38亿元。

作为被动指数型基金，认购费用则决定了投资者的购买成本。公告显示，华泰柏瑞中证500指数增强策略ETF的认购费用最低，100万份以下认购费率为0.5%，而招商、景顺长城两只产品的认购费率则是50万份以下为0.8%。

那么，和现有的指数增强基金来说，此次首批指数增强型ETF产品有何亮点？适合哪些投资者购买？

记者了解到，所谓增强型ETF，即结合了指数增强的投资策略与ETF的运作形式的一种新型的公募基金。在投资策略方面，增强型ETF采用多种量化因子模型或其他模型对标的指数的收益进行增强；在运作形式方面，增强型ETF与常规ETF一样，通过公布申购赎回清单（PCF）并采用实物申赎的方式提高投资者申购赎回便利性，并通过在二级市场上市交易的方式方便投资者参与。

而由于运作方式的不同，两类基金所适合的投资者也不尽相同。“对于没有股票账户的投资者来讲购买场外常规指数增强基金更为方便；而对于有股票账户，对市场较为了解，且注重买卖时点的投资者而言，增强型ETF更为合适。”景顺长城ETF投资部表示。

华泰柏瑞基金介绍，增强型ETF可以简单理解为指数增强型基金套用了ETF形式，兼具指数增强型基金和ETF的特点。作为增强型指数基金，它通过主动选股力争获取超越指数的收益，同时，作为ETF，它又具有交易便利的工具属性。

因此，增强型ETF同时对管理人的投资和运营能力有着比较高的要求：一方面，要求管理人具备在控制跟踪误差的情况下、产生超额收益的能力，即增强收益的能力；另一方面，要求管理人具备良好的ETF运营管理能力。若与现有被动指数ETF相比，增强型ETF也有自身的优势。

景顺长城基金方面表示，从策略上来说，现有的指数增强基金和增强型ETF并无太大差异，现有指数增强公募基金的投资策略均可以用到增强型ETF中。 而上述两类基金的差异主要在运作形式上。

首先是常规的指数增强公募基金仅可通过每日收盘价进行申购赎回参与投资，且赎回资金到账有一定时滞纳；而增强ETF即可通过申购赎回参与投资，也可通过在二级市场像买卖股票一样参与ETF的交易。

其次，由于常规指数增强基金存在最低现金头寸的影响，理论上最高仓位为95%；而增强ETF理论上最高仓位可以达到100%，其对市场的参与比例也更高。

第三，投资者参与常规指数增强基金需要缴纳的手续费是管理费、托管费、申购费和赎回费，而对于增强ETF来说，投资者在买卖时缴纳的是一部分交易费用和持有时缴纳的管理费、托管费，并且ETF的相关费率要比普通的基金要低很多。

记者 杜萌

责任编辑：彭佳兵