机构称还有翻倍空间，快手Q3将带来惊喜？

来源：华盛通

华盛通资讯，顶着“短视频第一股”光环的快手（01024.HK）在上市初期曾获得资金疯狂追捧，股价一度突破400港元，市值逼近2万亿港元。

但随后股价走势却极度拉胯，开启了长达半年跌跌不休的状态，最低跌至64.5港元，市值较高位蒸发超过1.4万亿港元，让人大跌眼镜。

不过自8月底以来，快手股价开始震荡企稳，截至11月19日发稿，较低点反弹幅度高达近50%。3分钟解锁港股投资权限，点此马上出发>>

来源：华盛通

中金公司指出，当前快手基本面明显转好，市场亦变得乐观。预计快手未来将上涨至140港元左右，长远来看则有望达到200港元左右，意味着较现价有翻倍的空间。

下周二（11月23日）快手将公布2021年第三季度财报，公司的各项业务是否能够带来惊喜，而机构对于公司股价的乐观又是否得到业绩的验证呢？

一、营收或达到200亿元，广告业务或逆势增长

机构普遍预计快手Q3营收将继续录得增长，杰富瑞和国海证券均预计快手将实现200亿人民币左右的营收，同比增幅达到33%，环比亦增长4%左右。

来源：Wind、华盛通整理

其中线上营销业务收入或达到107.5亿，同比大幅增长74%，环比增长8%左右；直播业务营收预计74.87亿元，同比继续减少6%，但环比有回升4%左右；电商及其他业务营收则在18.5亿左右，同比继续大增52%。

虽然教育、游戏等行业受到宏观环境影响可能减少了广告投入，但东方证券预计快手通过持续丰富、完善广告产品（如电商广告磁力金牛等）、优化推荐算法等手段，广告收入有望逆势取得增长。此外，Q3公司凭借奥运会等多个营销事件新增多个品牌广告主，包括小鹏汽车、安踏、加多宝等，给公司广告业务带来不俗的收入。

快手小鹏汽车营销 来源：公开网络

中金公司认为，快手广告业务仍处于增量阶段，需求侧不断扩展新行业和广告主，在主站发现页进行了向单列形式的延展，有利于释放更多广告位，且同时公司针对部分广告主需求进行产品优化，都有利于广告业务逆势增长。

而今年5月上线的磁力金牛产品，对已有商业化营销产品进行了整合，同时链接与快手电商的数据体系，可为商家提供全面闭环电商营销解决方案，让快手广告营销业务拥有较强的韧性。

二、直播环比或回暖，电商业务将保持高增长

机构普遍预计Q3快手的直播业务将环比回暖，收入上升约4%至74.87亿元左右。主要是由于直播供给端的质量提升，公司加强直播公会合作，形成更专业和优质的内容产出，活动形式更为丰富。

例如公司在7月5日于哈尔滨举办“领变革·焕新生”2021快手娱乐直播公会行业峰会，从快星计划、公会流量扶持体系、城市代理等多个角度出发，剖析娱乐直播公会市场，探索多样化发展路径，助力公会向好发展。

来源：公开网络

9月，快手再重磅推出“公会联运计划”，针对签约公会的快手站内潜力达人以及蓝海计划公会达人设置任务，累计可提供高达15%的返点奖励，帮助公会更好招募潜力主播，提升营收能力。

电商业务方面，天风证券预计快手Q3 GMV将达到1650亿元，同比大幅增长75%，货币化率稳定在1%，其他业务（海外）收入同比则增长36%至16.5亿元。

7月22日，快手2021电商服务商大会在杭州召开时提出三个关键词：大搞信任电商、大搞品牌、大搞服务商。通过打造信任电商持续挖掘第二增长曲线，形成“以人带货”的电商模式，多项品牌策略助力品牌快速发展，并推出“造风者计划”构建服务商新生态。

来源：公开网络

相比半年前，快手电商品牌数量增长150%，品牌商品GMV增长731%，10个垂直行业品牌GMV增长超过100%。天风证券认为，在快手老铁文化的土壤中，珠宝玉石、数码家电等细分品类有望进一步形成独特优势，平台有望将信任电商与品牌电商融合形生新的火花。

三、日活用户有望超3亿，时长处于行业领先地位

流量端，由于Q3正处于暑假期间，且快手取得了东京奥运会的转播权，并在短剧、体育、知识等垂类取得不错进展，预计用户活跃度有明显提升。

来源：公开网络

根据Questmobile数据显示，2021年9月快手与快手极速版合计去重用户数相比2021年6月增长2%，预计Q3月活用户将达到5.15亿左右，日活则有望达到3.1亿。

在使用时长方面，预计人均时长将环比继续增长，有望突破110分钟。在9月，快手用户使用时长已经超过抖音，处于领先地位。

7 月初公司调整组织架构，将用户增长部门和产品部门合并。东方证券认为，调整后产品和增长将有更好的协同，公司获客、留存和效率有望持续改善。

四、亏损或明显收窄，机构呼吁买入

由于国内组织架构调整或带来获客效率提升，Q3销售费率或有一定的改善。加之在8月份，快手国际化事业部将中东、拉美和东南亚市场的三个独立应用合并为Kwai一款产品，海外投入速度也有所放缓。

这或带来销售费率环比下降超50%的利好，使得Q3净亏损或降至58.5亿元，同比大幅减少335%。

来源：Wind、华盛通整理

机构观点指出，快手业绩维持稳健增长势头，净亏损继续呈收窄趋势。随着公司对效率的重视程度提升，加上公司组织架构调整带动增长、产品和运营部门打通以及多元化内容体系建设，让公司获客和留存销量有提升趋势，未来销售费用和净亏损有望继续收窄。

多家机构给予快手“买入”评级，其中中信证券维持其目标价160港元，而华兴证券则重申目标价为184港元。瑞信则将快手21、22财年盈利预测分别上调了12%和9%，并将其目标价上调至140港元。

港美股财报季看点十足，更多明星公司相关财报解读请查看《明星公司财报解读》专题。

*本文部分观点引自国海证券、天风证券、中金公司等相关研报

温馨提示：新浪集团旗下的华盛证券，持有香港证监会1/2/4/5/9号牌照，足不出户，新浪财经用户0成本开户入金，开通服务后就能同时交易港股,美股。一键开户港股账户，投资从此变简单>>

添加客服微信【hstong2021】，0元领华盛通港美股投教课程

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。

责任编辑：张海营