“养鸭第一股” 进入重整，能否迎来新希望？

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来源：国际金融报

11月22日，曾被誉为“世界鸭王”的*ST华英开盘即涨停，最终报收3.49元，涨幅达5.12%。资本市场的积极反馈或与*ST华英披露的最新公告有关。

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11月22日早间，*ST华英称，两天前信阳中院裁定受理了债权人潢川瑞华供应链管理有限责任公司（以下简称“潢川瑞华”）对公司的重整申请，指定由北京市金杜（深圳）律师事务所和中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）河南分所为管理人，目前公司已处于重整进程中。

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“重整期间，公司生产经营一切都照旧。”同日下午，*ST华英相关负责人在回应《国际金融报》记者采访时称，在重整期间，公司继续营业，实施并执行重整计划，将会有效提升企业经营能力，并较好的保障债权人、企业职工及投资人的合法权益，保持华英品牌与行业主导地位，保证企业可持续健康发展。

进入重整程序

这距离*ST华英启动预重整已过去了5个多月。

作为全球著名的全产业链鸭加工企业，*ST华英成立于1991年，并于2009年12月在深交所挂牌上市，成为继双汇发展、三全食品之后第三支在A股市场成功上市的河南农业股，也是全国肉鸭行业第一家上市企业。4月底，因财务会计报告及内部控制审计报告均被亚太会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，*ST华英被实施退市风险警示及其他风险警示。

屋漏偏逢连夜雨。5月12日，*ST华英发布公告称，潢川瑞华以其不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由，向信阳中院申请对其进行重整。根据公告，2017年1月23日，潢川瑞华与*ST华英签署了编号为HCRHGYL-HYNY201701的《瑞华供应链服务协议》，约定前者为后者提供供应链融资服务，期间，*ST华英尚未按时兑付潢川瑞华已开具的电子商业承兑汇票涉及金额609.58万元。早在今年2月，潢川瑞华曾向*ST华英送达《债权催收函》，后者未能按要求清偿前债务，并回函告知已无力清偿前述到期债务。

5月26日，信阳中院对潢川瑞华申请*ST华英进行预重整一案进行立案审查。6月初，信阳中院召开听证会认为*ST华英符合预重整条件，决定对其进行预重整。彼时*ST华英曾在公告中称，公司将积极配合法院及临时管理人开展相关预重整工作，但预重整能否成功存在不确定性。信阳中院决定对公司进行预重整，不代表最终受理公司重整，不代表公司正式进入重整程序。

“破产案件预重整是当债务人符合一定条件下，申请人可以在破产重整程序正式启动之前向法院申请采用的程序。”上海市海华永泰律师事务所合伙人陈元熹对记者表示，预重整程序使得债务人、债权人与出资人可以在此期间内协商谈判，得出经过部分或全部债权人表决同意的预重整方案，在正式重整程序启动后，将该方案作为基础制定重整方案。

记者留意到，早在9月初，*ST华英在投资者互动平台表示，公司正处于预重整转重整阶段，相关部门正在走审批流程。两个多月后，*ST华英正式进入重整程序，并将第一次债权人会议时间定为12月22日。

根据最新公告，*ST华英称，公司尚存在因重整失败而被宣告破产的风险，若出现公司破产、经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元、经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值等问题，公司将被终止上市。

自救能否成功

实际上，目前正处于债务危机的*ST华英，完成重整或是主要出路之一。

11月22日下午，《国际金融报》记者获得一份资料显示，根据华英农业辅导机构提供的预重整工作报告，截至2021年6月30日，*ST华英单体账面资产合计为60.05亿元，核心资产为其持有的长期股权投资31.97亿元、应收类款项16.03亿元及固定资产9.77亿元。为之对应的，相同报告期，该公司单体账面负债合计约46.06亿元，主要为短期借款15.83亿元，其他应付款14.22亿元、一年内到期的费流动负债9.77亿元。除账面负债外，华英农业还为子公司及外部主体提供了对外担保约4.67亿元。

官网显示，*ST华英是一家以樱桃谷鸭加工为主，集祖代种鸭繁育、商品鸭/鸡养殖、屠宰冷冻加工、熟食加工、饲料生产、羽绒加工等系列化生产于一体的国家大型禽类食品加工企业。目前在国内已经建立了覆盖全国的市场销售网络，市场占有率已经达到规模化养殖企业的15%以上。在出口方面，华英牌系列产品销往韩国、日本、新加坡、南非、中东、中亚等20多个国家和地区。

从财务数据看，2019年*ST华英以55.18亿元的营收规模达到上市以来巅峰，但也正是自这一年开始*ST华英便进入持续亏损状态。财报显示，2019年该公司净利润同比骤降220.55%至-7984.66万元，2020年这一指标数据扩大至-8.79亿元，2021年前三季度，*ST华英净利润虽同比增长51.83%，但仍告亏2.26亿元。

在2020年年报中，*ST华英坦言，“刚刚过去的2020年，是华英发展进程中我们面临困难最多、挑战最大、形势最为严峻、过的最艰难的一年。金融去杠杆导致的信贷紧缩所造成的公司资金链紧张、非银机构债务纠纷的情形还未消除，2020年初新冠疫情的爆发，对公司种禽板块、屠宰板块、羽绒板块造成了严重灾难，加之流动性紧张，公司正常生产经营遭受了困难，总体产能利用率和盈利水平持续下滑。”

值得一提的是，面临如此经营态势，2021年年初，*ST华英曾发布公告称，将与上海新增鼎资产管理有限公司（以下简称“上海新增鼎”）签订战略合作框架协议，双方将在产业投资、经营管理、资产管理、债务重组等方面展开全面协作，意在帮助华英农业走出困境并转型升级。

公告显示，上海新增鼎是中国农牧龙头企业新希望集团旗下专业从事资产管理、债务重组、重大资产重组等业务的公司，致力于通过产业、金融和管理方面提升，帮助企业摆脱困境并转型升级，实现高质量发展。根据协议，上海新增鼎及其指定的托管主体拥有对华英农业所属各生产经营企业的托管期限不低于5年的托管期限选择权和优先权。

记者留意到，在信阳中院决定对*ST华英进行预重整后，6月16日，上海新增鼎与*ST华英签订了《重整投资意向协议》。协议显示，上海新增鼎有意向作为重整投资人，参与*ST华英的重整投资。

11月22日，就重整具体战略投资方等相关问题，*ST华英上述负责人在回应记者采访时称，“最终确定之后公司将及时作信息披露。”

记者 马云飞 实习生 周逸琨

责任编辑：彭佳兵