大买家现身 ETF发行潮背后藏玄机

今年以来，ETF迎来发行大潮。那么，哪些资金是这些ETF的大买家？中国证券报记者统计发现，ETF的大买家包罗万象，机构和个人都在其中。不过，记者采访了解到，行业内不少公司和产品面临较大压力，因此“帮忙资金”成为一些ETF的重要买家。由于需求旺盛，近期“帮忙资金”的对价也水涨船高，一些中小型基金公司直呼“用不起”。

成立后迅速上市

目前，ETF在成立以后，大多迅速上市。借助基金产品的上市公告，投资者得以窥探一些ETF基金的大买家，其中不少是在基金发行时，就重金申购ETF产品。

11月23日，招商基金发布公告称，招商中证消费电子主题ETF将于11月26日上市交易。这只基金成立于11月18日，成立之后迅速上市。

从基金上市公告看到，在这只ETF的前十名持有人名单中，有上海东证期货、中金财富证券、申万宏源证券、财信证券等期货和券商机构，还有一家投资公司闽侯县景和祥投资咨询有限公司，另外还有丁济珍、张金波等个人投资者。上述机构和个人持有的份额从301万份到1000万份不等。该ETF的上市交易份额为3.55亿份。

11月8日上市交易的一家食品ETF基金前十大持有人名单则更有看头。这只基金成立于10月26日，前十大持有人中有西南证券、招商证券等券商机构，还有招商期货、上海环懿投资有限公司-环懿金牛卫杉一号私募证券投资基金、上海磐耀资产管理有限公司-磐耀三期证券投资基金、华润深国投信托有限公司-华润信托·磐耀卓越1号集合资金信托计划等投资机构，以及傅美凤、蓝小南、叶钢等个人买家。上述机构和个人持有的基金份额数量从250万份到3000万份不等。相对此次合计3.24亿份的上市交易份额来讲，都是一些“重量级”持有人。

另外，还有不少公司的ETF成为旗下其它资管产品“扫货”的对象。例如，浦银安盛中证证券公司30ETF基金的前十大持有人名单中，有浦银安盛博悦2号FOF集合资产管理计划、浦银安盛博悦3号FOF集合资产管理计划、浦银安盛盛卓7号FOF单一资产管理计划、浦银安盛盛卓8号FOF集合资产管理计划。

私募身影频现

观察发现，一些机构出现在多只基金产品的前十大持有人名单之中。以前述的磐耀三期证券投资基金为例，在11月以来上市的ETF中，除了出现在银华食品ETF的前十大持有人名单之外，它还是港股通50ETF的第一大持有人。截至11月4日，该基金持有港股通50ETF1500万份的基金份额。加上银华食品ETF的500万份基金份额，该机构在两只ETF上出手约2000万元。

而另有一些机构更是用旗下多只产品，集中重仓持有相关ETF。例如，南方中国A50ETF的前十大持有人名单中，有君证资产管理（上海）有限公司旗下两只产品君证乐融1号私募证券投资基金和君证乐融2号私募证券投资基金，合计持有约2亿份；深圳市林园投资管理有限责任公司旗下林园投资135号私募证券投资基金和林园投资132号私募证券投资基金合计持有这只ETF约9000万份。

事实上，如果拉长观察的时间，可以看到一些私募、期货等资管机构成为不少ETF的主要买家。“对于一些热门细分领域的ETF产品，我们也会通过申购的方式进行重点布局。这样一来，可以在较低价位锁定热门ETF，在这些热门赛道的ETF上市以后，可以享受二级市场的上涨，是不错的投资机会。”上海一家私募机构相关人士表示。

对价水涨船高

观察发现，通过认购新发ETF，并迅速在二级市场卖出获利，确实是一个可行的投资方法。以近期上市的一只ETF为例，该基金在上市首日上涨1%，收于1.01元。不过，当天的交易金额超过9000万元，随后交易量持续放大，迎来一波上涨，最高上涨至1.02元上方。然而，随后该ETF的二级市场价格出现下跌，最新的收盘价回归到基金面值。如果有机构资金快进快出，确实可以实现在短期内的获利了结。

“现在上市节奏加快，热门ETF上市后大多有不错的表现，流动性又比较好，逢高出货没有压力。”前述私募机构人士介绍称。

事实上，在今年以来的ETF发行大潮中，还有不少机构资金成为“帮忙资金”，这类资金更是发行潮之中“如鱼得水”的玩家。

中国证券报记者了解到，券商资金是ETF重要的“帮忙资金”，交易量仍然是基金公司偿还对价的重要方式。不过，在ETF大发展的当下，这类资金的对价颇高。“四五十倍交易量的对价很正常，行业内有的公司都要了七八十倍的对价，这样的价格实在要不起。”有中型基金公司指数投资负责人表示。

至于通过私募产品等输送而来的“帮忙资金”，其对价和偿还方式则更加多种多样。“私募资金通过各种方式进入这样的生意中，中间的介绍人比较多样，比如券商等，所以其中的偿还方式就五花八门了。”有知情人士告诉中国证券报记者。

责任编辑：冯体炜