告别“野蛮生长” ！基金组合变投顾，各平台整改如何？

近日，一则《关于规范基金投资建议活动的通知》（下称《通知》）在业内引发热议。《通知》明确指出，提供基金投资组合策略建议活动为基金投资顾问业务，应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投顾业务资格管理、行为规范等有关要求。

在《通知》下发后，随着多地证监局纷纷跟进多家基金销售机构迅速暂停旗下互联网平台上的基金组合跟投，并宣布进行整改升级。

截至目前，既有支付宝、天天基金等三方平台目前是暂停买入基金组合的状态，基金公司或者个人财经“大V”提供的基金组合服务已暂停申购，允许赎回；也有如陆金所基金迅速升级，与持牌投顾机构合作完成整改，上线符合新规的基金组合产品。此外，例如且慢等平台，正在和“大V”谈判，部分“大V”组合将收编，但更多的机构还在观望中。业内人士认为，由于各平台整改进度不一，在短时间内，基金组合服务在互联网平台上将会存在短缺，越早完成整改将获得越大的市场机会。

基金投顾迎强监管

11月以来，北上深三地证监局已分别向辖区内的基金公司和基金销售机构下发《通知》，引发广泛关注。

具体来看，《通知》对基金投顾业务进行负面清单管理，对业务开展主体、标的基金、服务对象、合同签订、收费模式等业务细节做出明确限制。

被业界认为影响巨大的是，《通知》界定了投顾业务范畴，并提出相关业务整改安排和时间要求。其中“四不得”成为核心要求，即不具有基金投资顾问业务资格的机构不得提供基金投资组合策略投资建议；不得提供基金组合中具体基金构成比例建议；不得展示基金组合的业绩；不得提供调仓建议。

此外，中国基金业协会于11月5日发布了《公开募集证券投资基金投资顾问服务协议内容与格式指引（征求意见稿）》（下称《基金投顾服务协议指引》）、《公开募集证券投资基金投资顾问服务风险揭示书内容与格式指引（征求意见稿）》（下称《指引》），向社会公开征求意见。

《指引》提出，向客户提供管理型基金投顾服务的机构可以接受客户的委托为客户开立授权账户，代客户做出具体基金投资品种、数量及买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。同时，单个客户持有单只基金的市值，不高于客户账户资产净值的20%，货币市场基金、指数基金不受此限。

多份监管文件的出台，意味着基金投资组合业务将告别“野蛮发展”阶段，朝着更加规范的方向发展。

就此，中信建投发布研报分析称，在不少互联网基金销售平台上，许多不具备业务资格的“主理人”在对外提供基金组合投资建议，并允许平台用户“一键跟投”；这种业务模式与基金投顾业务类似，却不受监管框架约束，必然对试点机构构成不公平竞争。

天风证券表示，《通知》的发布意味着，后续没有基金投顾资格的机构将直接失去“顾”的资格，不仅无法直接接受客户委托代客户做出基金投资决策，也无法以“买方投顾”的服务模式销售基金产品，只能通过与持有牌照的机构合作，将“顾”的资格与能力转嫁给合作机构（如部分银行与基金公司合作，投资组合与配置由基金公司决定及执行）。

各大平台忙整改

随着《通知》的下发，支付宝、天天基金、陆金所基金、新浪基金等多家基金销售机构迅速暂停旗下互联网平台上的基金组合跟投，并发布告用户书。

支付宝在“精选组合”页面发布《基金组合暂停买入提醒》称，应近期监管关于规范基金投资建议活动的要求，各基金公司将对组合进行规范调整。即日起，暂停组合的买入功能。调整期间，原跟投客户持有组合的资产运作及赎回不受影响。

天天基金在基金组合页面也告知了客户暂停组合类产品的申购服务。此外，天天基金网披露一组数据，截至2021年三季度，天天基金已为73万用户提供组合服务，其中超半数用户为组合跟投用户，用户平均持有时长为323天。

陆金所基金发布《致爱理财组合持有人的一封信》称将严格按要求对平台的基金组合品牌“爱理财”进行调整和升级，2021年11月7日中午12点会暂停部分组合申购，已经持有组合中提供的服务不会受到影响（如爱定期180天提供的止盈和止损提醒服务）。虽然部分组合服务暂时会和投资者分开一段时间，但是陆金所基金坚信，短暂的分离是为了更好的相聚。作为证监会监管的证监会合规持牌基金销售机构，投资者的资金安全和账户安全会受到全面有效的监管和监管和保护。

新浪基金在“致组合持有人一封信”中也透露了未来的整改时间表。新浪基金表示，“我们将严格按照监管要求来进行业务调整和全面升级。升级维护于11月5日15：00开始，升级期间将暂时停止部分基金组合买入、一键跟投、自动跟投/定投功能。

整改情况几何

从监管文件下发到开始整改已有半月有余，目前各大平台的整改情况如何？

笔者发现，截至目前，支付宝、天天基金等第三方平台目前是暂停买入基金组合的状态，由基金公司或者个人财经“大V”提供的基金组合服务已暂停申购，允许赎回。不过，记者发现，也有平台完成整改。例如，陆金所基金已迅速携手持牌机构华夏投顾，升级原有爱理财组合，率先完成整改，也是市面目前少数有符合新规基金组合产品销售的平台。此外，且慢平台目前正在和“大V”谈判，部分“大V”组合将收编。

以陆金所基金为例，通过引入证监会首批试点的合规持牌机构华夏投顾，对爱定期180天组合进行了全面升级，新增了自动调仓功能。该组合保留了延续了之前的自动止盈服务，在第31-180天，若用户打开自动止盈功能，则达到目标止盈条件即可自动止盈，若未打开自动止盈功能，仅作止盈提醒。

陆金所基金介绍称，在投资门槛上，该组合500元即可“上车”，适合期望通过长期持有来获取年化收益6%的投资者。投资者支付年化0.25%的投顾费即可享受专业投顾机构的调仓服务。

笔者认为，《通知》对于改变“基金赚钱，基民不赚钱”的现状是个好事。从投顾业务的理解出发，区分于原先的卖方理念，以华夏投顾为代表的买方投顾目的是帮助投资者争取达到长期投资目标，更加重视投资风险收益水平和客户陪伴。就是站在用户身边，帮你们“管住手，做正确的事”的人。

按照《通知》要求，基金投资顾问机构应当于今年12月31日前将存量提供基金投资组合策略建议活动规范为符合《试点通知》的基金投资顾问业务。不具有基金投资顾问业务资格的基金销售机构应当于明年6月30日前将存量基金投资组合策略建议活动整改为符合要求的基金销售业务。

目前更多的大V、投顾机构、第三方平台仍在观望中，但留给存量基金组合的整改时间不多了。

“最终各机构一定是按照最新的监管要求完成整改。但由于各家机构前期的资源和技术储备都不一样，合作谈判、技术对接都会耗费一定时间，短期互联网平台基金组合类产品或仍将处于短缺状态。整改完成的越早越快，市场机会也意味更大。”某第三方线上基金销售平台人士表示。

责任编辑：彭佳兵