密集调研、大额限购……基金调仓换股要去哪些赛道？

来源：证券之星

2022年开年，A股行情惨淡，最惨烈的创业板指本周累计下跌近7%，带走了去年全年超一半的涨幅，顺便也带火了一个段子——“1月1日，2022年A股市场展望：赚大钱！1月5日，2022年A股市场展望：回本！”

不仅是A股大幅回调，国债期货本周也连日小幅下跌。据第一财经报道，这种“股债双杀”背后，既有权益基金持续的调仓行为，也有债券基金经理在债券收益率已大幅下行后的获利了结，亦有封闭产品集中打开后的赎回压力，不容忽视的还有海外加息压力下外资开始加速流出。

基金公司密集调研“中小股”

参与上市公司调研活动是基金经理投资工作中重要的一部分。Wind数据显示，近1个月，基金公司加大了对中小盘股的调研力度。

2021年12月5日至2022年1月5日，机构共调研576家A股上市公司，其中基金公司参与调研了447家上市公司，嘉实基金、南方基金、富国基金、华夏基金和博时基金参与调研次数最多。

在基金公司参与调研的上市公司中，262家A股上市公司市值均不足百亿元，占调研公司总数的近六成，千亿市值公司仅14家，多数为2021年股价表现不佳的白马股。其中有20家市值不足50亿元的公司受到至少10家基金公司的密集调研。

基金公司加强对中小盘股的关注离不开其对基金净值的贡献。2021年基金回报排名靠前的多只基金重仓股不乏冷门的中小市值公司，中小盘股的高性价比因此受到许多基金经理的密切关注。

恒生前海基金表示，看好符合“专精特新”特质的小而美公司的投资机会，该类公司代表着技术创新，引领着行业变革，是目前政策极力支持的公司，建议精选符合“专精特新”特质的标的进行布局。

基金调仓换股初见端倪

密集的调研动向，背后或许是基金正在为调仓换股做准备。这一点，从部分基金开始限购也能看出一些端倪。

数据显示，2022年开年两个交易日内，已有63只基金（A/C份额分开计算）暂停大额申购，林英睿、杨金金等新崛起的知名基金经理也出现在基金限购的名单中。

其中，交银施罗德基金对旗下交银精选、交银启明等7只基金进行限购，并表示限购的目的在于进一步稳定基金规模，追求平稳运作。

此外，广发基金旗下多只基金也发布了大额限购公告；张宇帆管理的工银新兴制造和工银物流产业也在开市首日进行了限购，限额均为1万元/日；李博、于洋管理的富国新动力等基金也都进行了限购。

基金从业人士表示，基金经理限购或放开申购的行为，一定程度上可以被当作看衰或看好未来市场或部分板块的信号。“当基金主要投资板块估值偏高的时候，基金会通过限购来避免持有人追高。此外，限购还有助于基金经理在规模稳定的情况下调仓换股。”

基金公司观点博弈

在市场还沉浸在“三连跌”的消极情绪中时，不少基金经理已经开始火速解盘，点评和市场展望也纷至沓来。

私募方面，望正投资表示，车的智能化正处于爆发的前夜，将带动更广泛的变革和增长。短期来看，因为市场预期较高，有调整压力，但望正投资认为，车的领域出现调整就是布局的机遇。新兴产业发展带来的机会仍将是他们关注的重点，但较过往三年需要考量更多的风险因素。

同一时间，聚鸣投资在发布的最新一期“月度观点”中指出，“整体上，目前A股市场的估值基本上回到了中位数向上的位置，属合理偏贵状态。”他们认为，今年市场风格应该是偏成长、主题、更加均衡的震荡市。具体到操作层面，聚鸣投资透露，他们基本上延续了上个月的思路，略降低高估值行业的配置，同时在部分下跌较大的传统行业和制造业布局一些低估值、有绝对收益机会的个股，并继续以自下而上为主。

公募基金方面，泰达宏利基金认为，2022年上半年大概率维持震荡走势，待1月调整逐渐到位并企稳后，可期待2月的春季行情，但春季行情后仍需注意市场回调风险。从历史经验来看，预计A股更多的以结构性机会为主，建议投资人积极把握景气赛道回调机会，2022年仍为确定性主线。目前景气赛道调整的幅度基本到位，但时间尚欠缺，1月可密切关注景气成长板块的“黄金坑”。

而在朱雀基金看来，2022年的市场个股分化可能会比较极致。他们认为，今年新能源领域正迎来技术变革的节点，因此对板块整体的高估值会保持警惕，但对其中有持续创新能力从而保持优势的公司会予以高度重视。

招商基金认为，往后看，预计2022年春季行情相比2021年或将更显平稳，表现上可能呈现平波缓进态势。

中欧基金表示，短期的波动加剧意味着春节前行情的布局点。投资者的主要再配置方向主要由以下几个方面构成：消费伴随经济的企稳而有望复苏，建议持续关注食品饮料和家电等行业；经济稳增长的发力点预计将落在投资端的基建领域，尤其是符合双碳政策规划的新能源基建，未来数年存在大量建设缺口。

责任编辑：彭佳兵