中泰国际：恒指随大市波动 预期互联网监管增强对市场边际影响减小

港股TMT周观察：恒生科技指数随大市波动，预期今年互联网监管增强对市场的边际影响将减小

表现回顾：恒生科技指数略微跑输恒指，互联网、软件个股表现较优

上周恒生科技指数随恒指先低后高，一周上涨1.8%，略微跑输恒指0.6%；部分软件、互联网个股表现强势，手机相关硬件个股、半导体及通信板块多跑输大市。

上周重要事件：

国内市场手机出货量同比回暖：中国信通院公布12月国内市场手机出货量为3，340.1万部，同比增长25.6%，已连续3个月实现同比快速增长。其中，5G手机占12月手机出货量的81.3%，整体呈稳步提升态势；智能手机出货量为3，268.5万部，同比增长29.6%。2021年全年国内市场手机总出货量为3.51亿部，同比增长13.9%，其中智能手机出货量为3.43亿部，同比增长15.9%。

工信部表示汽车领域“缺芯”问题正逐步缓解，但芯片供应紧张仍将持续较长时间：去年全球集成电路制造产能持续紧张，各行各业都陆续面临着“缺芯”的问题，其中汽车产业受到的冲击最大，主要原因包括：（1）随着社会智能化程度的不断提升，芯片作为智能设备最关键的组成部分，需求持续增长；（2）全球疫情蔓延及部分产业链企业受到打压对全球半导体供应链造成了严重冲击。工信部表示汽车领域的“缺芯”问题正在逐步缓解，但预期在未来较长一段时期内芯片供应仍将处于紧张状态。结合我们与部分产业链企业的沟通，预期汽车芯片供应紧张问题可能会延续至今年年中甚至之后。

预期今年互联网监管增强对市场的边际影响将减小。工信部去年在APP专项整治方面主要包括五个方面：（1）完善制度标准，坚持依法治理，包括出台《个人信息保护法》《数据安全法》等相关法律法规，并进一步细化相关要求；（2）聚焦热点难点，强化专项治理，如对APP开屏弹窗信息“关不掉、乱跳转”问题的专项整治，对假日出行、住宿等民生服务类APP开展专项检查；（3）加强技管结合，依靠科技治理，运用人工智能、大数据等新技术新手段对在架的APP进行自动化监测，基本实现了对国内主要互联网企业APP的全覆盖；（4）引导行业自律，注重源头治理，如多次召集互联网企业召开APP个人信息保护监管会，对企业进行培训；及（5）提升服务感知，强化创新治理，如“524行动”。今年重点工作将为：（1）坚持综合治理，完善全链条监管，重点突出关键责任链监管，对应用商店、第三方软件开发工具包（SDK）、终端企业、重点互联网企业等实现监管全覆盖；（2）深化“524行动”；（3）推动协同共治，建立长效机制。对此，我们认为今年监管重点是去年方向的延续及升级，市场对此应已有预期，监管增强对市场的边际影响将会减小，关注重点将回归基本面。

今年为5G应用规模化发展的关键之年。截至去年底，全国5G基站数已超140万，其中共建共享5G基站超80万个，5G网络已覆盖全部的地级市，超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区，网络覆盖广度和深度均在不断提升。应用方面主要包括5G+4K/8K超高清视频、5G+AR/VR，正逐步拓展在工业、文旅、能源、交通等领域的应用，但仍然面临技术产业待突破、商业模式有待进一步成熟、生态环境有待进一步优化等相关挑战。今年将适度超前开展5G网络建设，深化共建共享，继续扩大县城和乡镇覆盖的广度，提升5G网络在高铁、交通枢纽、购物中心等人流密集区域以及在工业、医疗等重点行业的深度覆盖水平，加快推动5G与垂直行业的深度融合，包括“5G+医疗健康”“5G+智慧教育”应用试点，实施5G个人应用的加速计划，力争推出一批新型终端、APP等应用。

本周关注：

重点公司业绩：新东方在线（1797 HK）、华虹半导体（1347 HK）等焦点公司将于本周公布业绩。

责任编辑：李双双