区域碳市场还有发展前景吗

全国碳市场和区域碳市场将互为补充，覆盖数十个行业，与碳交易发生关联的企业、机构和个人也将越来越多

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文 | 徐沛宇

编辑 | 马克

中国的区域碳排放权交易试点市场（下称区域碳市场）启动八年后，现已进入与全国碳市场交接、互补的阶段。未来，区域碳市场将与全国碳市场协同发展，与碳交易发生关联的人也会越来越多。

发电行业2021年纳入了全国碳市场，区域碳市场覆盖的行业有20多个，其中，石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空这七大高耗能行业将在十四五期间陆续纳入全国碳市场，其他行业甚至更多的行业将继续成为区域碳市场的管控对象。

碳市场是以市场化方式降低碳排放的重要手段，具有强制交易的属性。行业和企业成为碳市场的管控对象，意味着其每年免费排放的二氧化碳有数量限制，超出部分必须通过碳市场购买配额；其在碳市场登记缴纳的配额，等于其实际排放量，即完成履约。

2021年，区域碳市场的总成交量较2020年有所下降，但碳价有所上涨。短期内，区域碳市场覆盖的行业和企业数量可能还会继续增加，碳价继续看涨。

业内预计，碳约束的力度将越来越大，高耗能行业将承担越来越高的碳排放成本。同时，工商企业和小微企业也有可能被纳入碳市场，譬如北京现在连麦当劳餐厅都已经成为了碳市场的管控对象。

目前全国碳市场只允许发电企业开户交易，而多个区域碳市场均允许个人和机构投资者入场交易。个别区域碳市场还推出了远期交易、配额拍卖等多样化的交易产品。未来，全国碳市场和区域碳市场都将在管控行业、交易产品和交易主体上更加多元化。中国的各类碳市场将成为上万家企业、个人和机构共同参与的虚拟商品交易市场。

碳市场的作用不仅在于增加企业的碳排放成本，还可以使零碳排放以及负碳排放的项目获得收益，包括可再生能源发电、林业碳汇等等。这是通过中国核证自愿减排量（China Certified Emission Reductions，下称CCER）机制实现的。

经过国家发改委核准的零碳和负碳项目可获得一定量的CCER；纳入碳市场管控的企业可购买一定比例的CCER，用作配额以完成履约。该机制已在区域碳市场运行8年多，全国碳市场也在2021年履约期允许使用CCER。随着碳市场规模的扩大，CCER的交易量预计也将大幅增长，由此惠及更多的零碳和负碳项目。

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区域碳市场的2021：量跌价升

区域碳市场源于国家发展改革委2011 年 10 月发布的《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》。北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳七家区域碳市场于2013年陆续启动。2016年，福建和四川也启动建设本省的碳市场。

全国碳市场2021年7月开市以后，区域碳市场覆盖和交易的碳排放量有所下降。据金融市场数据商路孚特估算，2021年，全国7家首批区域碳市场和福建碳市场的碳配额总成交量下降10%，配额总成交量约为0.64亿吨，约为全国碳市场的36%。

区域碳市场的总成交量虽较2020年有所下降，但碳价有所上涨。上述8家区域碳市场2021年的成交额约为21.83亿，同比上涨11%；总均价34元/吨，同比上涨24%。北京碳市场的交易均价为62元/吨，比其他区域和全国碳市场的均价都高，其交易价格曾在9月份高至107元/吨，刷新历史记录。

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具体来看，各区域碳市场的交易情况差异较大。据碳中和综合服务商中创碳投统计，2021年，区域碳市场中交易最活跃的是广东碳市场，成交2713万吨，成交额10.37亿元；重庆位列第二名，成交1128万吨，成交额2.94亿元；湖北、深圳与天津碳市场也较为活跃，分别成交了964万吨、711万吨与662万吨，福建与上海碳市场成交量相对较低，分别为222万吨和206万吨。

北京碳市场是覆盖企业数量最多的区域碳市场。北京碳市场纳入管理的重点碳排放单位达900余家，其中，央企的比例接近30%，外资及合资企业约占20%左右。北京碳市场的碳价在2021年波动较大，1-4月份碳价稳定在40元/吨左右，5月份后逐步上涨，涨至90元/吨后开始下降，并稳定在70元/吨左右。

发电行业在区域碳市场受管控时，只覆盖186家企业；纳入全国碳市场后，被管控的发电企业数量增长到2225家。目前，区域碳市场覆盖的行业有20多个，管控企业3000余家。

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随着高耗能行业逐步纳入全国碳市场，区域碳市场覆盖的碳配额总量不断下滑是肯定的。不过，短期内其覆盖的行业和企业数量可能还会继续增加。

广东碳市场一直是全国区域碳市场中规模最大的，碳配额累计成交量约占全国区域碳市场总量的四成。根据2021年12月底发布的《广东省2021年度碳排放配额分配实施方案》，广东碳市场将新增数据中心、纺织、陶瓷三大管控行业；纳入企业的门槛由原来的2万吨/年排放量或者1万吨标准煤/年综合能耗，下降为1万吨/年排放量或者0.5万吨标准煤/年综合能耗。

另一方面，广东、北京等多个区域碳市场发放配额的标准在不断提高，纳入管控的企业将面临更大的减排压力。路孚特碳组分析师谭琭玥对《财经》记者表示，广东碳市场近4、5年都在收紧免费配额，其中今年水泥、钢铁、石化和造纸行业与去年相比下调1%，同时扩大了新建项目有偿分配比例从3%增加到6%。

对于未来的规划，多个区域碳市场都已提出了继续深化发展碳市场的意愿。广东方面提出，要探索建设期现联动的国际化碳市场，基于广东碳市场研究建设粤港澳大湾区碳交易，建立碳排放权跨境交易机制。湖北表示将持续深化碳排放权交易试点碳市场建设，研究扩大试点碳市场覆盖范围等工作；北京表示“十四五”将开展碳减排专项行动，完善碳排放权交易制度。

设立区域碳市场的地区在减排上已取得较好成效。国际环保组织绿色和平发布的简报《中国30省（市）碳排放情况追踪》显示，与2005年相比，2019年，北京、上海、浙江、江苏、天津、广东等十五个省（区、市）的单位GDP碳排放强度降幅高于全国水平；同年，单位GDP排放强度最低的三个地区从低到高依次为北京、上海、广东。

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碳市场将更多元化

从区域碳市场和国际上更成熟的欧盟碳市场经验来看，未来全国碳市场和所有的区域碳市场都将在三方面——覆盖行业、交易产品和交易主体上多元化发展。

目前全国碳市场仅覆盖发电一个行业，仅交易配额现货一个产品，只允许管控的发电企业开户交易。各区域碳市场均已覆盖包括七大高耗能行业在内的多个行业，交易产品和交易主体也有不同程度的多元化。

例如，上海碳市场目前纳入了钢铁、电力、化工、航空、水运、建筑等一共27个行业，参与交易的主体包括约300家企业和约400家投资机构。北京碳市场的交易主体还纳入了自然人。

在交易产品方面，由于《期货交易管理条例》规定期货交易只能在经批准的专业期货交易所进行交易，而区域碳市场均不具有期货交易资格，因此各区域市场纷纷从远期产品入手，推出了碳金融衍生品。

广东、湖北以及上海推出的碳远期产品合同，采取线上交易，与碳期货的形式和功能已相差无几。不过，各地的衍生品交易情况冷热不均。上海的交易情况较好，其推出的碳远期产品设计了灵活的交割方式：对于需要履约的控排企业，可以进行实物交割；对于非实需交易者或者单纯利用远期产品实现套期保值功能的企业，则可以采取现金交割。而广州的远期产品是非标协议，交易撮合的难度较大、市场流动性较低。

另一方面，区域碳市场的市场运行保障机制还包含配额拍卖手段。其中，上海及天津试点通过高于市场价的惩罚性拍卖底价，引导市场价格上涨（价格上涨预期）；湖北及广东试点利用低于市场价的拍卖引导配额价格下行（价格下跌预期）。

业界预期，十四五期间全国碳市场将纳入全部高能耗行业，并将交易主体扩张到管控企业之外，推出更多的碳金融衍生品。各区域碳市场也将陆续完善自身的各项响度，在纳入行业、交易产品和交易主体方面进一步多元化。

北京理工大学能源与环境政策研究中心近日发布的报告称，建材行业和钢铁行业预计将会成为第二批纳入全国碳市场的行业；2022-2023 年，预计全国碳市场将优先引入机构投资者，之后逐步引入个人投资者。在交易品种方面，预计在十四五期间全国碳市场会推出更加市场化与金融化的产品，借鉴欧盟碳市场，在现货产品的基础上，增加期权期货等碳排放交易的衍生品。

多位业内人士认为，当高耗能行业全部纳入全国碳市场之后，区域碳市应该会继续存在。全国和区域碳市场将总共覆盖数十种行业、互为补充。谭琭玥表示，区域碳市场存在的作用具有不可替代性。区域碳市场与地方企业的关联更加密切，纳入行业的区域特色性更强，当地交易所对于企业的熟悉度更高。

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碳市场将让更多人获益

碳市场是强制碳交易体系，CCER是自愿碳交易体系，两者在碳市场的履约环节相连通。业内预计全国碳市场和区域碳市场里用于履约的CCER未来都将上涨。

2021年，全国碳市场首个履约周期里，允许企业使用CCER抵消其不大于5%的排放量，推动整个CCER市场活跃度和价格大幅提升。

据中创碳投统计，2021年CCER共成交17678万吨，较去年大幅增长。其中上海和广东市场CCER成交继续保持活跃的态势，成交了6060.8万吨与1748.2万吨；天津CCER市场2021年活跃度显著增加，成交4276.6万吨。进入全国碳市场的CCER存量预计约在3000—4000万吨。

不仅成交量上涨，CCER的价格也在上涨。在全国碳市场允许CCER用于履约后，CCER价格迅速走高，原本几元到十几元不等的各类CCER迅速跃升至每吨30元以上。CCER价格和全国碳市场配额价格产生趋近效应。

历史成交情况方面，据中创碳投统计，截至2021年12月13日，全国CCER累计成交4.43亿吨。其中上海CCER累计成交量持续领跑，累计成交量1.70亿吨，占比38%；广东排名第二，占比16%；天津排名第三，占比14%；北京和四川的CCER累计成交量超过3000万吨，分别为4544万吨和3417万吨，分别占比为10%和8%；湖北市场交易不足1000万吨，重庆市场产生372万吨的交易量。

此前获得国家发改委审批的CCER项目包括风电、光伏、农村户用沼气、水电等。由于国家发改委于2017年暂停审批了CCER项目，存量CCER并不能满足全国碳市场CCER的需求量。业内预计CCER项目审批有望在近期得到恢复，届时，更多的项目可通过碳市场获得收益。不过，目前区域碳市场对CCER的使用限制较多，业内希望未来区域碳市场能像全国碳市场一样减少CCER的使用限制，扩大使用范围。

设立碳市场的国家和地区均有类似CCER的自愿碳减排交易体系，国内CCER交易升温的同时，全球自愿碳交易市场也在升温。芝加哥气候交易所统计数据显示，2021年前8个月，全球自愿交易市场交易额已超过7.48亿美元，有望成为有史以来交易量最高的年度之一，2021全年市场交易额极有可能突破10亿美元。

未来，CCER还有可能走出国门，在国际碳市场交易。根据2021年11月达成的《联合国格拉斯哥气候协议》，国际自愿碳减排交易体系预计将在两、三年后开始运作。届时，全球会建立一个联合国中央机制，让各个国家的自愿减排量互认互通，这意味着各国碳市场管控的企业可在全球或相互承认的区域内，购买自愿减排量完成履约。也就是说，国外的企业也有购买CCER的可能性。

作者为《财经》记者

责任编辑：刘万里 SF014