交银国际:维持嘉里物流中性评级 目标价升至23港元
新浪港股2022-01-28 15:47:231阅
交银国际发布研究报告称,维持嘉里物流(00636)“中性”评级,目标价上调至23港元,当中已反映顺丰交易及特别股息。
报告中称,尽管海运和空运运费继续攀升,但预计2021年下半年毛利率将按季上升,全年毛利率维持在12.9%,因为疫情期间客户愿意为供应链服务支付更高的溢价。该行认为短期内外需依然存在,但鉴于国际货代业务(IFF)中有44.5%的利润来自大中华区,而中国的出口势头可能在22年略有放缓,因此可能会削弱IFF的利润。
报告提到,顺丰在中国以外的业务将在2022年下半年由嘉里物流接管。公司还将担任中国的总销售代理。管理层表示业务整合需要时间,协同的效果将在2023年体现在其财务报表。该行仍然看好嘉里物流的长期发展,并预计综合物流业务将在2022年保持稳定增长。公司也在寻求潜在的并购交易,以进一步扩大IFF业务并加强亚洲区域网络。
责任编辑:李双双
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