美债收益率曲线达到一年来最平坦 交易员考虑3月升息50基点的可能性

美国国债收益率曲线周一达到一年来最平坦水平，美联储3月大幅度加息的可能性令短期国债受到了超乎寻常的压力。

2年期国债收益率攀升3个基点至1.2%左右，此前亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，如果需要采取更激进的措施遏制通胀，美联储可能将基准利率一次性提高50个基点。2年期和10年期国债收益率差闻讯跌至60个基点以下，为2020年11月以来首次。

投资者预测美联储有可能采取比过去更为激进的紧缩路径，因上周美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国经济目前比2015-2016年渐进式加息周期时表现更强，其还暗示会在加息后开始收缩规模近9万亿美元的资产负债表。

交易员预计今年进行五次加息（每次25个基点）的可能性高达100%，，3月加息50个基点的概率上升，但他们对未来的前景并不乐观。 美联储上次将利率提高0.5个百分点是在2000年互联网泡沫最严重的时候。

法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，“今天影响走势的主要因素是Bostic对3月会议上可能加息50个基点的评论，在我们获得更多有关缩表的详细信息前，收益率曲线可能会保持平坦化倾向。目前经济呈现的是“走走停停”的趋势，因此如果没有强劲复苏的证据，市场将很难消化更高利率预期”。

全球投资者都在为央行转鹰做准备，市场预计英国央行将于2月3日将政策利率从0.25%上调至0.50%。对于同一天召开利率会议的欧洲央行，虽然决策者努力淡化今年升息预期，但交易员仍在加大加息押注。

Winshore Capital Partners LP在纽约的管理合伙人Gang Hu表示，欧洲美元市场对美联储的利率预期和通胀保值国债市场（TIPS）呈现出的通胀预期存在不匹配情况。

Hu表示，鉴于2023年和2024年到期的欧洲美元合约隐含收益率差收窄至接近于零，这说明投资者认为美联储会在两年左右时间里结束紧缩周期，利率最后会达到1.65%左右。但TIPS市场显示今年核心消费物价指数可能上涨约4%，2023年升逾3%。

从事TIPS交易的Hu认为，这说明市场相信通胀率将在未来两年远高于美联储2%的目标水平，但美联储只会温和收紧政策。

“这是前后矛盾的，” Hu说。 “要么通胀预测过高，要么就是美联储需要更大力度加息。”

原文标题

责任编辑：李桐