“券茅”闪崩，东方财富“关灯吃面”？

市场资讯2022-02-14 19:48:320阅

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来源：券业行家

时隔多年，东方财富终于动手，拟将来自股吧讨论的“关灯吃面”注册为商标。在引发热议之后，这家市值一度超过中信证券的“券茅”，却出现了大跌行情。

“券茅”下跌13.36%

从不炒股的行家，瞥到东方财富（300059.SZ）的表现，就被网友的热议震惊了。

话说今天（2022年2月14日）早间，大盘下跌之际，东方财富的表现尚是正常范围。但在开盘十余分钟后便连续下行；尤其是10时30分后急剧下探。午后继续单边走低，尾盘稍许提升，但距均线依然太远。全天收报27.49元/股，较上个交易日下跌13.36%。

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拉长时间轴，行家发现东方财富在2020年中超过2015年记录后，震荡下跌。2021年3月，股价跌至相对低位后反弹向上。2021年底，数次冲击40元大关。2021年12月16日，东方财富收盘价为38.78元/股，创下上市以来的最高点（前复权）。

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在2021年6月，东方财富总市值突破3200亿元，超过券商“一哥”中信证券。而在2022跨年前后，东方财富的市值一度接近4000亿元。

对比来看，此一时，彼一时。只是不知道今日抄底的股民，有多少买在了半山腰。

保护性注册“关灯吃面”

在股民们戏谑的自嘲“关灯吃面”之际，东方财富居然提前注册了这一商标。

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企查查信息显示，东方财富于2021年8月3日申请注册“关灯吃面”普通商标，同年9月4日获得受理，12月23日补证明发文。与同名商标不同，东方财富将其“关灯吃面”商标置于国际分类“第36类金融物管”。

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回想2011年底，重庆啤酒股价连续跌停。股吧网友短短一则帖子，引发群体共鸣：

“今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。”

从股吧热议中获得灵感，东方财富时隔十年注册商标，似乎也有些“未雨绸缪”的意味。

年度业绩增长近七成

此前整理券商2021年财报的行家，发现东方财富及旗下的东财证券业绩表现相当不错。

早在1月20日，东方财富就披露了旗下子公司东方财富证券财务数据。未经审计的财报显示，东财证券2021年度营业收入73.00亿元，同比增长58.86%；净利润为48.25亿元，同比增幅为66.74%。

利润表显示，手续费及佣金净收入45.46亿元，同比增长51.89%；利息净收入17.49亿元，同比增长38.57%；投资收益5.91亿元，同比飙升106.33%；公允价值变动项97.88万元激增至3.38亿元，增幅接近344倍。

时隔一周后，东方财富于1月29日披露业绩预增公告：预计2021年净利润82亿元-89亿元，同比增幅71.62%-86.27%。

关于业绩大增的原因，东方财富表示，主要是基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金的保有规模同比大幅增加，金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长；证券业务股票交易量及融资融券业务规模同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增长。

值得一提的是，2021年第四季度基金代销数据显示：天天基金股票+混合型基金销售保有量达到5，371亿元，环比增加6.3%；市占率为10.9%，环比提升0.3个百分点。非货基规模6，739亿元，环比增加16.5%；市占率为4.2%，环比提升2.2个百分点。

这一数据超过了多家券商此前的预期，并迅速体现在研报中。

近期研报一致看多

据行家不完全统计，在东方财富业绩披露之后，开源证券、安信证券、东吴证券、国盛证券、天风证券、东吴证券、信达证券、华西证券、中泰证券、国元证券、海通证券、华创证券、中银证券、华金证券等券商，均发布了东方财富的个股研报。

总体来看，各家券商的观点颇为相似，一致看好东方财富后市表现。

2月10日，华金证券点评东方财富业绩预告，将业绩增长归因于基金代销同比高增，以及经纪&两融大幅增长。因看好互联网流量转化优势突出，金融类牌照齐全，华金证券上调2021-2023年业绩预期，称“估值处于近5年以来的低位”，公司业绩高增长或将带动估值回升，维持“买入-B”评级。

2月7日，海通证券在题为《净利润同比高增，转债强赎提升资本实力》的研报中分析：东财证券业绩出色，各项业务均同比高增；受益于资本市场繁荣，基金销售保有量稳步提升；提前赎回东财转3，EPS小幅摊薄，长期资本得到补充。并据此预计2022年净利润106.30亿元，同比+26.3%。对应合理价值区间41.85-45.68元/股，维持“优于大市”评级。

同日，国盛证券在研报中指出，东方财富业绩再次超预期高增，佐证机构化大时代核心受益；同时强调：资本市场大时代，千万级金融流量的互联网资管领军仍被低估。预测东方财富在2023年净利润将达到153.71亿元；维持“买入”评级。

国元证券认为，东方财富作为国内较为稀缺的互联网服务平台，未来成长空间较为广阔。并给出48.60元的目标价，维持买入评级。

中银证券认为，公司成长能力不断得到验证，有望通过不断充实资本支持公司完善财富管理链条，助力市占率持续提升，同时投资业务快速增长，共同推动业绩保持高增。并维持买入评级。

同日，华西证券表示，东方财富基金代销业务好于预期的原因，考虑公司可转债转股效应，上调业绩预测，维持“买入”评级。

华创证券于2月6日点评东方财富业绩预告称，公司处于营销投入、获客的高速成长期；人员结构优化，互联网券商的形象更为明显；东财转3转股，公司资本金获得弥补，但与需求比，仍有一定缺口。预计2022年业绩仍将呈现不俗的增长，维持43.6元的目标价。

2月5日，中泰证券对东财业绩快报和可转债强赎公告进行题为《净利润持续高增，转股压力逐步释放》的点评。基于天天基金2021年第四季度非货基保有量净增956亿的强劲数据，以及A股2021年三季度以来成交额中枢的抬升，调高此前的业绩预期，并维持买入评级。

同一天，招商证券通过题为《生态全面向好，尽享资本市场高景气福利》的研报预计，东财基金有望享受公募赛道红利继续实现超高速增长。流量和资金双轮驱动，证券业务持续向好。并维持强烈推荐-A的评级。