资金宁愿相信传闻：中信证券迎首个涨停 看本轮上涨四大脉络

原标题：澄清无效，资金宁愿相信传闻！中信证券迎首个涨停，“市值一哥”地位不变，看本轮上涨四大脉络

来源：财联社

财联社（北京，记者 高云）讯，资金选择相信传闻，中信建投与中信证券双双迎来涨停！有观点调侃说，资金不是相信传言，而选择相信的是打造“航母券商”的规划。

今天券商板块再度疯涨，至收盘，山西证券、中泰证券、中信证券、国金证券、招商证券、中信建投、中银证券、浙商证券、光大证券纷纷冲击涨停，其中“行业一哥”中信证券迎来本轮上涨首个涨停。本轮上涨以来，光大证券已迎来第6个涨停板。

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两“绯闻对象”双双涨停，更加鼓舞多头士气，特别是中信证券的涨停，也让市场啧啧称叹，中信证券总市值3706亿，仍然超过中信建投的3647亿。但长久以来同处“绯闻”漩涡，中信建投涨幅一直胜于中信证券，二者流通盘差别是重要因素之一。

而这一波拉升，仅仅券商股就流入上千亿真金白银，这显然非游资散户所能撬动，特别是近七日的北上资金观察来看，大金融特别是券商股成为主力资金关注的对象。

理一理本轮上涨的四大脉络

本轮券商股炒作的一个重要特点就是，券商股明星效应不灭，其中光大证券已连收四涨停，从本轮拉升开始，累计涨幅已超90%，接近1倍涨幅。梳理本轮券商股的上涨脉络，我们可以发现几大明显特征：

一是政策效应的巨大传动效应，推动本轮券商股暴涨的最重要原因，先说国家打造航母券商的政策导向，中信与中信建投处于合并绯闻漩涡，当仁不让成为本轮上涨的最大看点；

二是混业经营的传闻，据知情人士透露，向商业银行发放券商牌照，目前仅处于动议阶段，但是资金先知先觉，光大证券虽然具备着“业绩提升、问题出清、价值回归、总市值小”等种种优势，但是背靠金融控股集团大树，有着明显抗冲击能力，显然是资金看好光大证券的重要原因；

三是次新小流盘券商，比如近期上市的中泰证券、中银证券、红塔证券，因为其流通盘仅10%左右、容易撬动拉升的特点，而深得资金青睐，事实上，建投涨幅远超中信，并在市值上超过中信的重要原因，就在于其轻巧的流通盘；

第四点较为老生常谈，那就是证券行业当下面临的种种利好，包括创业板注册制等的政策红利，成为券商行业长足发展的外生动因。

双双澄清无效，资金选择相信传闻

中信建投与中信证券昨日的两则澄清公告，并未浇灭市场炒作的火爆热情。至收盘，中信建投、中信证券均以涨停报收。中信建投总市值超过中信证券，总市值分别为3706亿元和3647亿元。

同处“绯闻”漩涡，为何中信建投涨幅一直远胜中信证券，二者流通盘差别是重要因素之一。中信证券流通A股98.15亿股，总值3706亿，流值仅2814亿，占比75%；中信建投流通A股为8.64亿股，总值3647亿，流值仅412亿，占比仅11%，资金撬动作用显然易见。

公开资料显示，中信建投7月20日将有3亿股解禁，本月解禁量是当前流通量的34.72%，股价将面临较大的解禁压力。

观察近期拉升较猛的只股券商股，往往也与流通盘大小密切相关，比如近期上市的中泰证券、中银证券、红塔证券，除了次新股原因外，流通市值仅占总市值10%左右，是便于资金炒作的重要原因。

此外，中信建投估值高居行业榜首，最新市净率为7.28，而中信证券市净率仅为1.95。

澄清公告难以浇灭市场炒作热情

早在今年四月份，就有中信证券和中信建投证券合并传闻，二者股价分别在4月14日、4月27日大幅异动。4月14日傍晚，两家券商同时发布澄清公告，未得到来自于任何政府部门有关合并的书面或口头的信息。

昨日（7月2日），两大券商龙头合并的传闻再次搅动市场。据外媒报道，中信证券母公司中信集团将作为主收购方，从中央汇金手中购买中信建投的股份，从而成为其最大股东，相关细节仍在敲定中，但中信证券和中信建投内部均同意了这项合并计划。

中信证券及中信建投股价迎来暴涨，中信建投昨日收盘涨停，中信证券收涨5.42%，中信建投市值达到2775亿元，较龙头中信证券市值差距不足10亿元。

两公司7月2日深夜均发布澄清公告，表示截至目前，未获悉有关上述传闻的相关信息，也不存在应披露未披露的信息。

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市场选择相信传闻，两公司股价再度疯涨。

中信证券流通A股98.15亿股，中信建投流通A股为8.64亿股，公开资料显示，7月20日将有3亿股接近，9月1日将有1.51亿股解禁。本月解禁量是当前流通量的34.72%，股价将面临较大的解禁压力。

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此外，中信建投估值高居行业前列，最新市净率为7.50，而中信证券市净率仅为2.09。

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去年3月份，中信建投大涨之际，华泰证券曾对中信建投出具“看空”研报。研报指出中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行，有下行风险，下调至“卖出”。报告认为，中信建投A股2019年PB估值4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平。PB估值存在较大下行风险，下调至“卖出”评级。市场未听信“建议”，中信建投股价短暂下挫后继续大涨。

合并前景几何？

投行人士何南野向财联社记者表示，基于打造航母级券商的要求，大家喜闻乐见这两家头部券商合并相关传闻，优势互补。相比其他券商的合并，这两家更具有想象力：一是具有原始的渊源，中信建投原先是脱胎于中信系，公司的文化、机制跟中信证券都非常相似；二是两家同质性不强，与中信合并优势互补明显。因此，这两家合并，确实有助于航母级券商的诞生。

中航信托宏观策略总监吴照银向财联社记者表示，两大券商合并存在可能性，首先，中国金融行业对外开放的趋势是比较确定的，相比国外的头部券商，国内券商竞争力整体不强，国内头部券商的合并可以在对外竞争中形成较强的竞争力。

此外，最近一两年证券行业的合并是非常普遍的现象，去年以来已经有多起合并，这也是规模经济的必要，金融行业最讲究规模经济，那么随着规模的扩大，成本的下降，券业的合并确实越来越明确。

责任编辑：逯文云