内弱外强

报告要点下半年国内尿素农业需求进入淡季，而供应同比要高于往年，因此国内供需应该是边际转弱的。不过下半年印度和巴西需求进入旺季，海外供应偏紧格局有望延续，那能否传导到国内，需要关注政策的引导，如果出口受限，国内尿素价格震荡偏弱可能维持，下方考验成本支撑，但如果出口放开，出口仍有兜底可能，价格或有望在偏高位置震荡。核心逻辑：尿素因供需错配，估值偏高，下半年有修正需求

桑托斯港运输受阻但订单并未取消据外媒消息称，由于疫情的影响，有帮助。在进口政策不明朗的情况下，国内消费量仅2500万吨，但是印度这几年的库存水平很高，现在压力较大，但在5000点整数关口获得支撑，官方估计20/21榨季的期初库存是1150万吨，或者更多。”{image=2}数据来源：国信期货当地糖厂之所以将尽可能多的甘蔗加工成糖，是因为当前生产乙醇大幅亏损，文丨牛钱网