贵金属

【行情回顾】隔夜，市场消息面较为平淡，美国上周初请失业金人数小幅增加但符合预期，美元指数全天震荡下跌创一周新低，美债收益率自近期高位有所走低，美股集体上涨，贵金属维持偏强震荡。COMEX黄金期货低开后呈现震荡上行涨超15美元，收盘报1821.9美元/盎司涨幅0.55%；COMEX白银期货走势与黄金同步但在工业属性支撑下涨幅相对更大并收复24美元关口，收盘报24.11美元/盎司涨1.64%。

【行情回顾】

引言新型变异毒株奥密克戎（omicron）的发现一度令全球市场恐慌不断。回首2021年，虽然疫情基本已经可控，但依然会对市场造成间歇性的影响。那么，当病毒不能完全被终结的情况下，2022年通胀是否会持续？供应链问题能否解决？美联储是否按照市场预期进入加息周期？以及贵金属市场最终又将何去何从？摘要

一、期货市场行情回顾

征稿（作者：徽商期货从姗姗）——当前全球通胀水平持续攀升与央行政策收紧预期是影响贵金属走势的主要逻辑。随着美国、欧洲等国通胀继续走高、多国央行面对高通胀均表示担忧，在此背景下，货币政策收紧预期持续升温，这将长期利空贵金属。一、经济复苏放缓，通胀压力抬升

一、行情回顾贵金属近期延续震荡走势，COMEX黄金围绕1800美元反复震荡，COMEX白银少许走弱，回到了25美元附近。月线上看，黄金收得带有上影线的小阳线，白银连续两个月收阴线。比价方面，金银比从低位反弹，回升至72点附近。短期我们认为市场持续观察美联储对于宽松货币政策的态度，或将继续呈宽幅震荡走势或偏强。数据来源：Wind数据来源：Wind二、近期基本面

导读：沪市金银走势推测：在战略上，贵金属维持在一个大空头格局。这主要基于两点：1、黄金顶部在2020年8月就已显现，且上涨了5年，并创历史新高！2、据民主党执政时期的规律，美元最终会步入上升周期。

文：张革金融团队来源：金融有革调转自中信期货研究部金融期货团队报告报告要点上周贵金属大幅下挫，主要原因是美联储6月会议释放偏鹰信号。我们认为，短期内贵金属震荡调整将随美国经济数据向好而继续。但长期，待美国削债计划公布和落地后，预期贵金属将因美国加息约束和通胀持续获支撑。短期建议待反弹试空。摘要

2020年疫情的爆发绝对属于黑天鹅事件，在巨大不确定性，贵金属价格经历了四轮反复，从交易通胀到交易通缩，再从交易通缩转为交易复苏复苏。宏观以及实际利率依旧是决定贵金属价格的方向的核心因素。基本面方面，从2015年开始，由于银价持续低迷导致整个白银供应出现下滑，尤其是矿山银方面，预计2020年矿山银供应相较2016年减少了近3000吨。

一、行情回顾

报告要点即使有货币和财政极度宽松，但短期无法有效支撑物价上行。疫情导致失业率飙升，购买力下滑，经济面临低通胀的压力更大。结合不断膨胀的公共债务，实际利率的抬升，下半年贵金属或将呈现先抑后扬的大趋势。摘要：

一、行情回顾分析二季度的金银走势，我们认为主要可以分为两个阶段：1．触底回升阶段。该阶段触底回升。由于市场流动性得到解决，加上，全球量化宽松预期强烈，给金银提供了一定的支撑，。而原油价格也在4月末开始触底反弹，因此通缩压力有所缓解，这令实际利率下行预期强烈，因此沪金在今年5月创出了历史新高。白银价格同样涨幅喜人，但依然处于历史中地位。

摘要：展望2020年下半年，新冠疫情情况依旧主要的不确定和主导因素。全球经济将继续弱复苏的趋势，超低利率和持续宽松的货币环境，持续恢复需求的财政刺激，愈发频发的风险事件、地缘政治等将在下半年持续拉锯，因此贵金属价格波动率也较大，整体来看支撑因素较多且下行空间有限，贵金属价格依旧震荡上行为主。