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核心观点

受益于业绩稳定增长，2030规划彰显公司信心，维持紫金矿业（601899.SH）推荐评级。公司将进入产能放量期，预计2020/2021/2022年EPS分别为0.25/0.42/0.64元，对应当前股价的PE分别为39/23/15倍，随着铜金产能的逐步释放，估值将逐步下降，2021年业绩对应估值处于历史低位。

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！民生证券宏观团队近期研报指出，6月份货币乘数为6.92，创历史最高纪录，在近两个月未降准的情况下，央行更多通过压缩超储率来满足货币供应量增长需要，但这种行为难以持续。未来来看，在超储率不被继续压缩的前提下，下半年央行需降准两次才能满足货币供应量增长需

5）2019年普惠型小微企业贷款余额为11.7万亿元，在全部贷款余额153.1万亿中占比为7.6%。本次新工具能够带来的普惠小微企业贷款不超过1万亿元，对今年贷款增速的贡献不超过0.6个百分点。因此，这次工具创新的主要作用，在于精准帮助小微企业渡过难关，而不在大水漫灌也。事实上，这也是结构性货币政策工具的共同特征。如今获得验证

由于IC一般只使用飞机运输，以集成电路为主的九州岛的半导体企业及工厂一般都是围绕主要城市和机场辐射分布。公路干线沿线、九州沿海也是半导体企业/工厂设址地点。同时，九州岛半导体产业链完整，从IC设计到封装测试以及材料与设备的供应，都有领域内重要企业设厂。（三）日本电子制造业的转移：终端组装加速海外拓展，主要流向东南亚国家

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公募继续集中持仓优质赛道，周期金融出现边际加仓——2020年三季度公募基金持仓分析来源：策略研究猿报告摘要我们对截止10月29日已披露的2020年三季度资产配置情况的主动权益型（包括开放式的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）公募产品仓位情况进行分析。基金规模：公募基金规模加速增长，偏股混合型基金新发份额大幅提升

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