友邦保险维持买入评级

瑞银发布研究报告，基于友邦保险（01299）增长复苏的可见性，以及代理渠道差异化，更能抵御行业的在线竞争，维持“买入”评级，目标价118港元；公司近日宣布，继早前在四川成立办事处，中国银保监会已批准其在湖北省筹建分公司。

瑞银发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价由112港元升至115港元，上调2021-23年新业务价值预期3%至5%，以反映上半年强劲业绩表现。该行指，友邦保险中国扩张计划持续是长期重点策略，其中天津、石家庄、四川的新分行业务均见稳定进展，上半年代理新业务价值增86%。而执行优秀的代理策略、银行合作和数码化的应用均有助其加强东盟市场的地位。责任编辑：李双双

高盛发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，并列入确信买入名单，目标价维持113港元。报告中称，公司中期业绩胜预期，上半年所有市场均取得强劲新业务价值增长，除中国香港外均超越2019年上半年水平。除销售复苏及开支减省外，该行留意到友邦产品组合转移至保障类产品，现占新业务价值逾60%；东盟市场强劲销售复苏及毛利扩张，支持强劲业绩。

安信证券发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，预计2021-23年EV/PS分别为5.96/6.97/8.15美元，6个月目标价为109港元，对应2021年P/EV为2.3倍。

兴业证券发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，预期其新业务价值2021年增速及未来三年CAGR达15%+，且有望达到20%，目标价113.1港元，2021-23年目标价对应的每股内含价值各为2.43/2.19/1.97倍，建议投资者关注。兴业证券主要观点如下：

瑞银发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价由118港元降至112港元，预计2022-23年其新业务价值可增27%-29%，而公司在经纪质素及品牌上有竞争优势，相信在主要市场表现可继续具弹韧性。

高盛发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价由116港元削2.6%至113港元，预计上半年新业务价值（VONB）按固定汇率计升17%。展望未来2年的VONB下调5%/4%/2%，反映取消旅行限制的预期推迟。预计今年净利润减少6%，反映近期股市波动，以及微调未来2年的估计。

大和发布研究报告，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价132港元，认为公司是行业首选股，其未来或迎多重利好，如中国区取得新牌照、“保险通”业务取得进展、恢复通关等多种催化剂；此外，公司在中国地区扩展进度加速，该行欣赏其强大执行力。

国信证券发布研究报告，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价升至120港元。

交银国际发布报告，2020年友邦（01299-HK）新业务价值同比下降33%，略逊于预期；新业务价值率基本符合预期。税后营运利润同比增5%，略好于预期。友邦中国内地业务占集团新业务价值比重为32%，对于集团新业务价值贡献最大，2021年前两个月增长强劲（有开门红影响）。香港市场表现疲弱，但去年下半年代理人渠道的本地业务有所回升，泰国、新加坡和马来西亚强劲复苏。

交银国际发布报告，友邦保险（01299-HK）20年3季度新业务价值符合市场预期，环比显著改善，新业务价值率环比持平。3季度新业务价值同比下降28%，环比增长22%，大部分市场环比均有所增长。前三季度新业务价值同比下降34%，较上半年略有收窄，新业务价值率同比下降12.6个百分点。

交银国际发布报告，20年上半年友邦保险（01299-HK）新业务价值同比下降37%，降幅略超市场预期，税后营运溢利/中期分红同比增长5%。新业务价值同比下降主要来自香港市场，其新业务价值/价值率同比下降68%/17个百分点，主要由于卫生事件的影响，内地访客大幅减少，本地客户面对面交流意愿降低。产品组合变化使新业务价值率同比下降。