高盛：友邦保险维持买入评级 目标价降至113港元

高盛发布研究报告称，维持友邦保险（01299）“买入”评级，目标价由116港元削2.6%至113港元，预计上半年新业务价值（VONB）按固定汇率计升17%。展望未来2年的VONB下调5%/4%/2%，反映取消旅行限制的预期推迟。预计今年净利润减少6%，反映近期股市波动，以及微调未来2年的估计。

报告中称，公司计划于8月17日开市前公布半年业绩；预计按固定汇率基准（CER）计算，新业务价值升17%，按实质汇率基准（AER）计算则升24%，意味第二季按实质汇率增长15%，按实际增长21%。上半年VONB预测，比市场共识高2%，反映了该行对东盟市场从低基数效应有强劲增长的预期以及中国香港恢复双位数的正增长。

该行表示，投资者可能会关注友邦中国的增长前景，鉴于中国大型保险公司第二季的销售疲软。在CER基础上，预计内地新业务价值将出现单位数的同比下跌，反映了去年年第二季度的高基数，以及首季提前销售，然而上半年增长依然稳健，新业务价值增长18%；由于地区局势没有进一步升级锁定，预计第三季小幅正增长。

高盛称，在中国全行业销售疲软的情况下，继续强调公司富裕的客户群应表现更具弹性的需求，然而由公共医疗保健系统提供的保险，认为友邦也不能幸免于上升对需求的干扰。该行会专注关注管理层发表代理人人数和人员流失、下半年新产品利润率促进增长的看法，并将关注泰国、马来西亚和印尼，以及基于中国香港风险的更新资本框架、IFRS17的实施和公司近期收购后的战略。

责任编辑：李双双