建议买入

摘要截至2020年6月30日中期业绩报告，期内恒安国际（01044）实现收益109.28亿元（人民币，下同），同比上升1.4%；得益于上半年木浆价格处于历史低位，毛利润同比增加19.8%至48.16亿元，毛利率提升6.8个百分点至44.1%；所有者应占溢利润为22.60亿元，较去年同期增长20.3%，每股盈利为1.899元，去年同期为1.578元，派中期息每股1.2元。

交银国际发布报告，宝胜（03813-HK）20年上半年的销售额和净利润分别同比下降12%和97%。展望：管理层预计下半年的销售持平，但重申2021年运营利润率指引为7%。李宁（02331-HK）销售下降1%，但标准化净利润增长22%，超出预期。展望：2020年销售指引为5%，净利润率为10.5%+，意味着下半年的销售/净利润将同比增长10%/>20%。