维持跑输大市评级

麦格理降华润啤酒（00291-HK）目标价至45.9港元，维持跑输大市。

里昂发布研究报告，将港铁（00066）目标价由44港元升至48港元，维持“跑输大市”评级。报告中称，调低公司2021年核心盈利预测37%，但上调2022年核心盈利预测5%，主要调整地产入账时间表，公司的市价相对每股资产净值折让2%，平均则为折让15%。

麦格理发布报告升招商银行（03968-HK）目标价至34港元，维持跑输大市。港交所权益资料显示，招商银行被瑞银于12月11日在场内以每股平均价48.2166港元减持423.05万股，涉资约2.04亿港元。减持后，瑞银的最新持股数目为2.74亿股，持股比例由6.07%减持至5.98%。责任编辑：李双双

美银证券发表报告，微升中国燃气（00384）目标价至19.2元，评级维持“跑输大市”。中国燃气（00384）于2021财年中期的零售销气量增长10.5%，符合预期，且集团维持全财年销气量增长15%的指引；持续每股盈利按年上升5.5%，低于市场预期的7%。主因进口液化天然气价格下跌，天然气单位毛利每立方米按年上升3分人民币，至每立方米65分人民币，高于该行预测。

瑞信发表报告，指民生银行（01988）资产质量持续受压，维持“跑输大市”评级，目标价自4.2元下调至3.9元。民生银行早前公布第三季业绩，瑞信指其第三季盈利进一步倒退，收入增长疲弱，拨备前盈利也按年倒退0.9%，手续费收入按年倒退6.4%。该行下调民行全年盈测，倒退幅度自14%扩至18.5%，称由于民行仍在进行业务转型，短期内表现未必会改善。责任编辑：李双双

瑞信目前将民生银行（01988）目标价由4.9港元下调至4.2港元，维持“跑输大市”评级。瑞信发表研究报告表示，民生银行上半年表现符合预期，贷款强劲增长19%，净息差维持稳定，存款增长14%，不过其资产质素令人担忧，因此下调今明两年盈利预期16.8%和19.3%，其中今年由增长2%下调至下降14%，明年预期增长8.4%，以反映信贷亏损预期。

瑞信目前将福耀玻璃(03606)目标价由15.14港元上调至20.6港元，维持“跑输大市”评级。瑞信发表研究报告表示，福耀玻璃上半年业绩表现低于市场预期，其中公司自然盈利为7.92亿元人民币，同比下跌41%。如果不考虑政府补贴、汇兑收益及其他非经常性项目，第二季度经调整后盈利为3.63亿元，同比下降51%。

麦格理目前授予华虹半导体（01347）目标价12.6港元，维持“跑输大市”评级。麦格理发表研究报告称，华虹半导体第二季业绩表现喜忧参半，公司8寸晶圆厂的表现令人瞩目，使用率达100%，毛利率28%，较第一季度的21%有所增长，而12寸晶圆的收入增长则维持缓慢态势，仅收入900万美元，税前亏损3400万美元。

瑞信发表报告表示，将国泰航空（00293）目标价由7.1港元下调至7港元，反映该行上调对国际油价预期及国际航线恢复放慢的影响，维持“跑输大市”评级，但该行称，现价仅相当预期市账率0.6倍，预计市场已反映大部分负面因素。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，瑞信发表报告表示，枫叶教育(01317)2020年上半年度收入在公共卫生事件影响下同比升6.4%至7.92亿元人民币，低于该行预期；面对市场竞争加剧，该公司高中入学率同比下降7%。该行下调其2020年度经调整纯利预期12%，目标价相应由3.07港元降至1.9港元，维持“跑输大市”评级