中长期仍维持震荡格局

全球疫情扩散，但尚未对经济修复造成明显拖累，经济复苏趋势延续。国内三季报公布完毕，盈利增速延续回升；同时十四五规划建议落地，聚焦高质量发展（科技创新、产业升级、深化改革、双循环等）；短期市场环境中性偏积极，风险偏好回升下市场有望延续反弹。但中期来看，经济复苏盈利回升趋势较为确定，宏观政策也逐步正常化，流动性收缩或将抑制估值扩张，A股将面临盈利和估值的权衡，市场仍大概率维持震荡格局。