再看债与贷的鱼熊之辨

来源：明晰笔谈文：明明债券研究团队核心观点近期现券利率持续上行，债券相对贷款的性价比有所提高，但银行对贷款的偏好度反而更强，这一方面有贷款业务挤出债券投资的影响，另一方面也与利率水平高波动加剧银行对净利润和资本公积的担忧相关。考虑到年内信贷投放节奏或放缓，其对债券配置的挤出效应将有所减轻，且持续调整过后债市性价比已十分可观，银行对债券的配置热情有望迎来加速释放。