天风证券:百度集团-SW予买入评级 AI云业务表现亮眼
天风证券发布研究报告称,百度集团-SW(09888)21H1在线营销业务复苏良好,云业务高速增长,因此上调其在线营销与云业务收入增速,将2021-23年营收从1208/1352/1511亿元上调至1250/1437/1651亿元,Non-GAAP归母净利248/268/289亿元,对应PE14.59/13.47/12.50x,评级“买入”。
天风证券主要观点如下:
AI创新业务带动,百度核心收入同比增长27%,预计Q3增长8%-19%。
百度21Q2实现营业总收入313.50亿元,同比增长20.42%;实现Non-GAAP归母净利润53.59亿元,同比增长5.45%。
公司继续重视研发投入,21Q2运营费用119.9亿元,同比增长29.54%,环比增长15.92%。其中销售及管理费用率为18.20%,同比增长1.24pct,环比下降0.44pct;研发费用率为20.04%,同比增长1.45pct,环比增长1.92pct。百度预计,Q3收入将在306-335亿人民币,同比增长8%-19%;预计百度核心收入将增长9%-20%。
云业务高速增长成为业绩增长点,智能云行业领先,在线营销业务稳健
云业务高速增长:21Q2百度智能云业务营收同比增长71%,百度智能云已连续三个季度营收增速保持在55%以上,领跑各大云厂商。据IDC消息,百度智能云仍为中国第一大AI云提供商。
百度智能云行业领先:百度智能云与吉利控股签署战略合作协议,为其提供私有云解决方案和其他云应用;百度PaddlePaddle累计开发者增加至360万,同比增长62%,服务13万家企业;2021年6月,ApolloACE智慧交通覆盖城市增至20个,是去年同期4倍。
在线营销业务稳健,托管页占比提升:21Q2百度核心在线营销服务收入同比增长18%。托管页收入占比进一步提升至40%,托管页占比提升有利于百度形成营销流量闭环,提升百度在移动广告生态竞争力。
智能驾驶技术领跑行业,Robotaxi商业化落地逐步推进
测试里程方面,ApolloL4累计自动驾驶测试里程超1200万公里,同比增长152%。测试资质方面,百度Apollo已获得278张自动驾驶测试牌照。6月,百度Apollo推出了第5代共享无人车ApolloMoon,其每英里成本再次下降60%。ApolloMoon包括整车和无人驾驶套件的成本是48万元,进入网约车运营成本区间,商业化落地逐渐成为可能。
未来2-3年,百度计划将无人车服务落地30个国内城市。7月17日,百度ApolloRobotaxi在广州正式面向公众全面开放。目前,百度Apollo已在长沙、沧州、北京、广州共4个城市面向公众开放约车,是目前中国开放试运营城市数量最多的自动驾驶公司。
Robotaxi商业化逐步尝试落地:21年5月,Robotaxi在北京首钢园正式开启完全无人的商业化试运营。劳动节期间,百度Robotaxi在首钢园内4天总成单量848单,接待乘客超1500人次。7月,百度ApolloPark在上海国际汽车城正式开园。是继北京、广州之后,百度在国内又一个超一线城市打造的智能网联生态基地。
投资建议:百家号、小程序、托管页等持续运营强化在线营销业务竞争力,公司业务基本盘稳定;AI新业务积累深厚,成长性显著,拉动整体营收增长;智能驾驶业务空间广阔,Robotaxi商业化日渐明朗,带来较大弹性空间。
风险提示:市场变化剧烈风险、互联网监管风险、行业竞争加剧风险、盈利能力不及预期。
责任编辑:李双双
交银国际:龙头财险有望保持领先 中国财险买入评级
来源:财华社交银国际的销售及研究团队发出报告,报告指媒体报道,银保监会下发征求意见稿,提出财险业三年行动总体目标,即到2022年,财产险保费收入达到1.7万亿元人民币(下同),保险深度达到1.5%,保险密度达到1200元。0000交银国际:予天伦燃气买入评级 目标价9.05港元
交银国际发布研究报告称,维持天伦燃气(01600)“买入”评级,预测2020-23年每股收益复合增长12%,予目标价9.05港元,潜在上升空间28%。0000耗资36万港币 巨星医疗控股6月4日回购31万股
公司于本年度内至今为止(自普通决议案通过以来),于2020年6月4日在香港交易所回购31.5万股,累计购回股数为284.0万股,回购均价为1.1619港币,巨星医疗控股(02393)公布,占于普通决议案通过时已发行股本0.119%。责任编辑:李双双,耗资36.6万港币。最高回购价1.1800港币,最低回购价1.1300港币0000香港新增121人确诊 连续10日破百
香港卫生防护中心传染病处主任张竹君表示,香港截至今天凌晨0时新增121例新型冠状病毒确诊病例,连续10日破百。累计确诊病例增至3273例。张竹君表示,新增病例中118例为本地病例,62例与之前病例相关,48例属家居与聚会感染,新城电台群组再增加2人,累计共8例,康和护老中心新增3例、旺角稻香增1人、的士司机增加1人、坚城(梁氏)建筑新增1例,另外直销公司群组新增4例。0001