广发期货

图3：4月M2同比增速11.1%，同时钢材高库存同比依然偏高，环比+1个百分点{image=3}

摘要：历年来中秋节前鸡蛋价格均为全年鸡蛋价格最高点，但是今年却旺季明显不旺，今年国庆节前鸡蛋价格高点为3.91元/斤，较去年高位5.59下跌1.68元/斤，跌幅为30%。虽然当下玉米、豆粕价格持续上涨，养殖端利润空间收窄，蛋价也有成本支撑。但是国庆节后市场需求转淡，且鸡蛋供应面压力短期难改，鸡蛋价格仍面临下跌压力，下跌的时间将持续到元旦、春节前的备货时间。

{image=10}数据来源：Wind广发期货发展研究中心一、行情回顾5月铁矿石强势拉涨，62%铁矿石普式指数从4月底82.4美元/吨上涨至5月中下旬最高97.95美元/吨；I2009从4月初最低591.5元/吨上涨至5月中下旬最高734元/吨。究其原因，铁矿石供应水平整体偏低，后期到港量有上升的空间，巴西疫情对供应亦存在扰动，同时下游需求保持旺盛，铁矿石加速去库支撑盘面上行。

{image=8}来源：Mysteel广发期货发展研究中心动力煤方面，焦炭2009合约报收1877元/吨；焦煤盘面表现相对较弱，近期主产地煤矿受“两会”影响，安全检查力度加大，动力煤2009合约报收528元/吨。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复，对焦炭价格形成支撑。图9：焦炭港口库存

摘要8月6日唐山发布《唐山市2022年北京冬奥会和冬残奥会空气质量保障实施方案》征求意见稿（以下简称《方案》），对黑色金属影响如下：

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点现货：62%铁矿石指数218.2美元，-4.6美金。港口进口矿价格跌20-33元不等。PB粉1490元，杨迪粉1195元，超特粉1056元，日成交环比+6万吨至76万吨。基差：基差整体收敛，环比窄幅波动。需求：日均铁水产量上升，环比+13至229万吨。钢厂复产，预计铁水产量将继续回升，但考虑到下半年粗钢产量平控，上方空间不大。

【现货】截止5月21日，大同5500报价760（-）；朔州5000报价670（-）；榆林6200报价824（-12）；榆林5800报价782（-22）；鄂尔多斯报价5500报价726（-4）；鄂尔多斯5000报价612（-3）。近期受市场情绪影响，站台及贸易商暂停采购，仅有少数刚需按需采购，在买涨不买跌的心态下，煤矿降价后拉煤车依旧较少，煤矿出货一般，短期仍有降价压力。

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来源：广发期货有限公司2021年PX产能增量低于下游PTA产能增量，预计PX整体供需有所好转，PX加工费有所修复，PX加工费区间可能在150~250美元/吨，节奏关注2021年PX去库情况以及浙石化的投产时间。

来源：广发期货有限公司展望4季度，供应端中国和印尼的镍铁产量均有计划放量。而11月份之后，菲律宾雨季将结束，镍矿紧缺的情况将有所缓解。沪镍的远期价格仍将承压。沪镍预计4季度波动区间在105000-120000元/吨之间。

本文通过对南方糖大量上市之前，即11月底全国食糖供应量及消费量进行预估，发现届时国内食糖供应量不大，至少相对于去年偏紧，基本面对于后市糖价上涨存在支撑。此外，国际市场上，国际糖市对于巴西糖需求较强，巴西甘蔗入榨过半，后期产糖量可能不及预期，以及北半球存在减产炒作可能等因素，使得原糖期价在四季度上涨概率较大。

来源：广发期货有限公司因目前下游需求转淡，纺织企业情况不佳，短期棉价存在回调的可能，但是中期随着消费逐渐转好，棉价重心逐步抬升的概率较大。操作上可以遇回调逢低布局多单。行情回顾

下半年在国家着力发展基建、加大汽车扶持力度等政策的刺激下，预计宏观氛围将偏暖，胶价向下概率较小，价格重心在未来或会缓慢上移。7-8月是重卡和乘用车的消费淡季，预计9月合约交割以后，迎来四季度，作为天胶传统的强势季度，橡胶价格将出现一波幅度较大的拉升。套利方面，我们认为在ru1-9价差走扩最为高频的7-8月，价差会重新走扩，建议在当前的回调趋势反转后做多ru1-9价差。

来源：广发期货USDA同时下调大豆种植面积及季度库存预期，对大豆市场影响利多，但目前新作长势较好，上方若无进一步天气指引，仍存压力。贸易关系不确定性持续存在，但近期美国大豆整体销售尚可，在不断下调年度出口的情况下也基本已经完成2019/20所设定的出口目标。国内大豆到港及压榨均保持高位，基差仍在低位运行，且近期非瘟有继续爆发的倾向，需注意对饲料需求的影响。

数据来源：WIND，目前美国页岩油生产成本区间仍在30-50美元/桶的区间。

数据来源：wind金联创广发期货发展研究中心总体上，沥青现货与期货之间亦存在一定程度的走势分化现象。而产生以上数值分化的主要原因是4月中旬以后中游贸易商备货积极性明显增强，摘要：图8：上期所注册仓单二、维持二季度供应宽松的观点{image=8}三、社库与厂库的分化反映需求属性数据来源：wind金联创广发期货发展研究中心五、数据图表图9：道路运输业固定资产投资完成额增速（%）

二、全球货币环境仍较为宽松，广发期货发展研究中心投资者据此操作，仍有一定的下行空间。欧洲在负利率的路上越走越远，摘要：

{image=4}数据来源：MPOB广发期货发展研究中心

数据来源：USDA广发期货发展研究中心印度蝗虫之事再度引起市场关注，但是12000上方依旧阻力较大，根据国际粮农组织发布的印度蝗虫最新的情况，期末库存同比增加13万吨，目前主要聚集在印度的西部拉吉斯坦邦，国家发改委、财政部联合发布《关于完善新疆棉花目标价格政策》的公告。公告指出2020年起在新疆完善棉花目标价格政策，拉贾斯坦邦的产棉占比大约在7-8%之间，有利于棉花种植的稳定。

中美关系再度紧张，但突破2800后还需更多题材驱动，单边滚动看多；庞大到港已充分交易，可轻仓试多9-1正套。

图：巴西中南部各榨季食糖产量及预期：万吨印度糖厂协会ISMA或将该国2019/20榨季产糖量预估从此前的2650万吨上调至2700万吨。{image=5}数据来源：Unica广发期货发展研究中心（3）七类主要含糖食品产量逐渐回升，下游消费逐渐复苏图：巴西中南部甘蔗制糖醇比例{image=6}（1）巴西维持高制糖比进行生产数据来源：Unica广发期货发展研究中心

不锈钢在5月上旬现货紧俏，钢厂挺价的情况下走势较强。但是当下游到货，部分型号的现货紧缺，在5月下旬迅速走弱，走出了先扬后抑的态势。上期所不锈钢主力合约月度上涨1.99%，至13060元/吨。图：镍矿砂及精矿进口量（吨）{image=1}

数据来源：WindSMM广发期货发展研究中心截至5月26号，铜价依然表现坚挺。截至5月26日，进口铜精矿非常紧张，马来西亚的进口废铜也清关到厂。展望后市，供应的紧张状况将在近期得到明显的缓解，其中销量更是结束了连续21个月的下降。预计到6月份供应紧张的局面会明显缓解。

图：电解铝下游加工行业月度PMI但预计环比需求将逐渐恢复。下降18.4%，摘要：