焦炭

来源：文华财经征稿（作者：金信期货盛文宇）--2020年三季度焦炭期货的行情大致可以分为两部分，旺季预期的上涨行情和基差修复的震荡行情。

分析概述

一、期货分析1、供求分析

交易标的：焦炭2101交易头寸：50手核心逻辑：1、钢材需求平淡叠加地产数据转差黑色板块预期向下修正。2、焦化利润高位，焦化厂开工率持续上行。3、铁水产量已处于峰值水平，焦炭需求或面临下行压力。4、风险在于焦化去产能的执行进度。开仓时机：1933-2049目标区间：1877-1900止损位置：2055-2060仓位控制：总仓位占保证金比例为10%

【背景】今年焦炭受到环保限产以及去产能政策影响较大，使现货端前期出现了偏紧状态。高企的焦化利润使焦化厂生产积极性较高，而因钢厂的焦炭库存已较高，在目前已基本落实了第二轮提涨的背景下，继续连续提涨的可能性在下降。而在库存方面，虽然港口库存处于偏低水平，但合计量其实并不低。

来源：永安研究作者：刘亮亮摘要：估值上看，焦炭估值仍高估，焦煤估值高估高炉产能利用率及铁水产量维持高位，中短期内焦煤焦炭需求无忧高需求弱进口之下，炼焦煤持续累库，国内煤矿减产之前，炼焦煤或持续供过于求焦炭短期内供需紧平衡，但边际上将转差结论：

摘要：2021年12月份以来，焦炭市场供需两弱，钢厂、焦化厂均有限产，铁水产量低位，焦炭现货处于僵持状态，而期货价格在复产预期影响下波动较大。展望2022年1月，钢焦产量可能均有小幅回升，焦炭供需将保持相对平衡的状态：图1：焦炭月度供需情况概览（单位：万吨）数据来源：WindBloombergMysteel中信期货研究部一、需求：限产边际缓解，焦炭需求稳中有升

下载新浪财经APP，查看更多期货资讯和微博汇观点征稿（作者：东海期货吴思伶）--1.行情回顾

核心观点

下载新浪财经APP，了解期货实时行情与资讯来源：看见大宗报告导读4月以来焦炭价格大幅上涨，从4月20日开始，焦炭现货第一轮提涨落地100元/吨，至5月7日，半个月时间上涨5轮落地，累计上涨500元/吨，现货价格到达2500元/吨。从期货来看，焦炭期货指数从3月底部的2150元/吨上涨到5月7日的2826元/吨，上涨676元/吨。

研究结论

来源：文华财经

本周主要港口冶金焦现货价格指数强势运行。截止11月6日，贸易出库价格准一级冶金焦2230元/吨，一级冶金焦2330元/吨，环比上周上涨70元/吨；工厂平仓价格准一级冶金焦2250元/吨，一级冶金焦2350元/吨，环比上周上涨50元/吨。

【交易策略】焦炭目前总体上仍然处于紧平衡状态，原料端焦煤供应相对宽松，下游钢厂生产面临季节性回落，焦炭的强势很大程度来自于产能压减政策。目前现货基差已接近历史低位，或将吸引期现交易者入场做空。同时除非现货继续提涨第七、第八轮，否则期货上行空间将受到压制。综合以上因素，我们认为焦炭存在盛极而衰的可能，以择机做空焦炭作为逻辑出发点提出以下两个策略：