中天期货:沪铜宽幅震荡行情 棕油中长期震荡偏弱

热点品种分析

一、商品指数

基本面：1． 美国至12月14日美联储利率决定（上限） 加息50个基点至4.5%，预期4.50%，前值4.00%。美国至12月14日美联储利率决定（下限） 4.25%，预期4.25%，前值3.75%。

2． 美联储主席鲍威尔：FOMC尚未讨论其将接受的经济衰退的严重程度。实现“软着陆”的路径很窄，但仍有可能。我们的政策正接近充分限制性。在FOMC确信通胀持续下降之前，我认为我们不会考虑降息。我们的重点是改变我们的政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。预计明年通胀将大幅下降，但年初起点可能更高。失业率上升并不反映劳动力市场走弱。到目前为止，我们预计通胀会有更快的进展。2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场。不认为FOMC经济预测摘要的预测符合预测经济衰退的标准。我们需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降。不能说我们不会上调峰值利率预测。终端利率水平更重要。美联储对2023年利率的预测将代表当前（利率）峰值。加息还有一段路要走。加息50个基点仍然是很大的幅度。

3． 美联储FOMC声明：持续加息可能是适当的。

4． 中国11月规模以上工业增加值年率 2.2%，预期3.6%，前值5.00%。

5． 中国11月社会消费品零售总额年率 -5.9%，预期-3.7%，前值-0.50%。

6． 11月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月下降0.31%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。

操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。最近市场在工业品的带动下指数反而持续走高，可以说是将市场的预期打足了。全国放松已落地，未来这一个季度需关注需求态度的转变，有可能是先抑后扬的曲线。今天仍然是黑色和化工的天下，给指数提供了足够的弹药，后期商品大氛围多头能否延续，需重点关注老龙头板块的运行情况。多地已经开始反馈到短期需求受抑制，短期现实弱--未来预期强，多空争夺下暂建议高抛低吸短线交易为主。

二、股指期货

基本面概述：中国上证综指12月15日（周四）收盘下跌7.88点，跌幅：0.25%，报3168.65点；

中国深证成指12月15日（周四）收盘上涨36.3点，涨幅：0.32%，报11358.11点；

中国沪深300指数12月15日（周四）收盘下跌2.9点，跌幅：0.07%，报3951.99点；

中国创业板指数12月15日（周四）收盘上涨31.05点，涨幅：1.31%，报2399.12点；

中国科创50指数12月15日（周四）收盘上涨4.98点，涨幅：0.51%，报989.20点。

操作建议：今日大A延续着调整的步伐，价格达到两周来的新低，成交量持续萎缩，显然还没有调整结束的信号。板块上面今天汽车、电池接过了医药股的接力棒，走势偏强。半年线和年线附近盘整的意义重大，在此一线多空还有一战，一旦多头控制住局面，后市值得期待。 市场或将在此一线构筑底部，可以在大跌之后，选择部分优质标的放入备选清单。

三、原油2302

基本面概述：昨夜最大的市场信息就是美联储加息，在本次会议上美联储决定加息50个基点，将联邦基金利率目标区间升至4.25%-4.5%，创2007年12月以来新高。缩表方面，美联储将按950亿美元/月的原定计划继续执行，其中包括600亿美元国债和350亿美元抵押支持债券。

操作建议：由于12月份的美联储加息最终和市场预期一致，所以对全球资产价格并没有带来多大的扰动。国内原油跟随外盘油价小碎步反弹，不过幅度要明显小于外盘。盘面转换到下跌减速后的震荡节奏。预测：震荡

四、铁矿2305

基本面概述：11月份推出的房地产政策利好仍在给予黑色板块助力，地产十六条和恢复上市房企等再融资等消息刺激黑色上涨，再加上资金情绪的推波助澜，行情涨势相当火热。

操作建议：铁矿连续四天在800关口整理后，今天多头再次发力，一举向上突破了新高，继续延续着上涨的势头。预测：偏强

五、螺纹 2305

基本面概述：11月份推出的房地产政策利好仍在给予黑色板块助力，地产十六条和恢复上市房企等再融资等消息刺激黑色上涨。

操作建议：今日螺纹钢以光头大阳线收盘，上涨超过130个点，是黑色板块里涨幅最大的品种，尤其是这根光头大阳线显示了多头的气势，成交量也是连续三天放量。预测：偏强

六、沪铜2301

基本面概述：基本面整体中性偏空，有压力，欧美宏观政策收紧对铜价不利，并且经济面临衰退的风险；国内供应相对稳定，而需求逐步进入淡季。

操作建议：伦铜暂时在二次回探8600美元的进程中，价格没有站稳8600，技术上也没有走弱，后市如果向上站稳了8600美元的话，技术形态就将大幅向好。

七、沪镍2301

基本面概述：供需中性偏弱，因在禁矿上的败诉，印尼计划对镍矿出口解禁，镍矿和镍铁产量总体供应维持增长态势，精炼镍供需偏紧格局持续缓解，国内供需偏向于过剩。

操作建议：沪镍过去一周的走势相当的无序，不仅没有明确趋势，即便隔夜波段也不好处理，这种行情只适合日内短线交易。

八、黄金2302

基本面概述：宏观方面，美联储在12月份的议息会议上加息50个基点，加息力度明显放松，而且已经进入加息周期的中后期，对市场的利空边际效应递减。

操作建议：美元指数最近不断下移，黄金却没有表现出足够的强势，没能在1800美元继续攀升，但弱势美元中长期仍是提振黄金价格的主要因素。

九、甲醇2301

基本面概述：供需双减，累库压力上升，整体影响中性偏弱，内地装置运行相对稳定，12月到港量大幅提升；下游甲醇制烯烃部分停车，导致需求表现一般。

操作建议：甲醇已经完成移仓，MA2305合约接过主力合约，技术上05主力合约处于明显上升趋势，今天更是大幅增仓放量，向上突破了2600的阻力位。

十、沥青2306

基本面概述：供需双减，需求下滑更大，影响偏空，上周国内沥青装置开工率环比下降7.52%；冬季气温降低，北方大面积雪天，市场转入淡季，沥青整体消费偏弱。

操作建议：沥青在油价反弹的带动下连续四天收涨，价格来到了3600的位置，实际走势和油价一样，亦步亦趋，不是主跌浪，跌势相当反复。

十一、PTA2305

基本面概述：供需呈现供强需弱，PTA新产能将在四季度密集投放，供应压力较大，终端利润恶化，部分工厂已经开启年前放假，负荷持续走弱。

操作建议：PTA日线六连阳了，在跌破4900之后形成了V反，上周出现四连阴，向下破位，然而破位后又是六连阳，这个品种相当不靠谱，很容易让人受伤。

十二、焦炭2301

基本面概述：供需两方面均得到提升，整体影响中性，焦价经历三轮提涨后焦化厂利润好转，开工率上升；钢价回暖钢厂利润好转，补库积极性增强。

操作建议：黑色板块继续高歌猛进，螺纹钢创出新高，本轮反弹的势头确实强劲，黑色行情很难断定反弹到哪里是顶部，不要随意摸顶。

十三、玻璃2305

基本面概述：宏观方面，短期地产端获得较多的政策扶持，但落地还需要时间；供需方面没有大的变动，玻璃产线冷修增加，整体供应严重过剩，库存仍处于极端高位。

操作建议：玻璃过去一年一直是最熊的品种，然而在这一轮反弹中扬眉吐气了，涨幅甚至超过了螺纹钢，今天明显开始涨势加速了。

十四、纯碱2305

基本面概述：纯碱真是疯狂。

操作建议：主力SA2305合约价格是在追赶近月SA2301合约了，01合约价格已经超过现货价格了，仍没有停下来的意思，05合约现在低01合约90个点，涨到和01合约价格平水也不是不可能，这一波行情完全掌控在多头手里，天空在哪里，只有多头知道。

十五、尿素2301

基本面概述：供需方面，前期推动价格上升的淡储、冬储、出口，以及复合肥开工率稳步上升等因素后劲乏力，缺乏持续性，短期情绪影响是关键。

操作建议：尿素今天在合约间发生了切换，远月ur2305合约涨势明显强于近月的ur2301合约，技术形态上也好于01合约，持仓大幅增加，显然主力资金又在搞事情了。

十六、纸浆2305

基本面概述：供需面中性，偏紧的格局改善有限，国际纸浆发运量上升幅度不大，11月国内进口量小幅回升；下游原纸厂家产能利用率维持中低位水平，采购积极性一般。

操作建议：纸浆本周一直在调整，在其它工业品都强势如飞的情况下纸浆没有得到提振，不过由于价格贴水现货幅度比较大，行情难以深跌，随时可能止跌企稳。

十七、棕油2305

基本面概述：供需方面呈现偏弱态势，供应总体平稳，变化不大，需求不利，天气转冷，油脂进入传统消费淡季，国内棕榈油保持累库趋势，处于同期高位。

操作建议：棕榈油从技术上看中长期处于震荡下跌，而且本周一也向下跌破了支撑位，反弹两天后今天收跌，行情预计会延续弱势的状态。

十八、豆粕2305

基本面概述：供需偏紧的格局明显改善，本月国内进口大豆大量到港，油厂开机率也随之上升，豆粕库存开始积累；美国农业部12月份供需报告中性偏空。

操作建议：豆粕趋势性机会不大，m2305合约价格预计会在3600-3800的区间波动，不具备大幅上涨或者下跌的条件，因为期货贴水现货超过1000点，对盘面有支撑，往上的驱动也不强。

十九、郑棉2305

基本面概述：供需偏弱，美国12月供需报告在小幅上调产量和年末库存的同时下调了出口量和消费量，整体报告偏空；国内新季棉花大规模上市，供应压力逐渐显现。

操作建议：棉花内盘外走势出现了背离，美棉向下，郑棉日线形态向好，今天价格更是站上了14000，美棉在这个位置有止跌的迹象，一旦反弹会显著带动郑棉。

二十、生猪2301

基本面概述：生猪现货方面，今日小幅下跌8毛/公斤，冬至临近下游备货有所启动，养殖端出栏积极性增加。

操作建议：LH03合约连续两天收类十字星形态，暂时还不能确定止跌。近日肉价波动幅度非常大，适合观望，待价格企稳之后再做打算。

责任编辑：陈平