广发期货异动点评：市场情绪摆动影响铁矿石下跌

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号

周敏波（投资咨询资格编号：Z0010559）

行情导读：今日收盘，铁矿05合约下跌2.49%至823元/吨。近日，国家发改委价格司对市场释放打压矿价信号，受市场情绪走弱影响，盘面跌幅明显，表现弱于黑色金属其他品种。跨期价差来看，5-9价差环比下跌11.11%至24元/吨，处在中等水平。

供应端：供应稳定，到港量与发运量均值高于季节性水平

供应稳定，到港量与发运量均值高于季节性水平。周度数据来看，到港量环比上升603.2万吨（ 29%）至2682.3万吨，其均值环比上升90.9万吨（ 3.9%）至2424.6万吨；发运量环比上升52.2万吨（ 1.9%）至2816万吨，其均值环比上升50.7万吨（ 1.9%）至2684.5万吨。

需求端：临近春节，需求端铁水产量处在较低水平

临近春节，需求端日均铁水产量环比下降1.8万吨至220.7万吨，处在较低水平；节后钢厂复产，铁水有上升预期。

展望后市：

国家发改委价格司对市场释放打压矿价信号，市场情绪走弱。基本面上，供强需弱，但库存水平较低对矿价有支撑作用。

展望后市，供应存在下降预期，需求受节后复产带动上升，库存或维持较低水平。供应来看，一季度为澳巴雨季，发运量与到港量有季节性下降预期。主流矿发运结构来看，除巴西淡水河谷发运冲量外，澳洲三大矿山发运均高位回落，须持续关注后期发运情况。需求来看，节后复产提振需求，铁水产量有上升预期，考虑到去年行政限产影响较大，预计今年需求强度大于去年。

国家发改委价格司对市场释放打压矿价的信号，盘面承压。但在宏观预期好转与库存水平偏低背景下，矿价易涨难跌，考虑到发改委对矿价打压，预计节前价格维持800-870区间宽幅震荡。

风险提示：钢材需求兑现不及预期

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责任编辑：赵思远