中信明明：日本央行新政策有助于提振日元，日元强势态势将持续一段时间！

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日央行派发“圣诞礼” 鸽派堡垒坍塌震惊市场

市场预期半年后落地 日本央行“让步”YCC政策

12月21日，日本央行12月20日发布政策声明称，将日本10年期国债收益率目标上限从0.25%上调至0.5%左右。同时，日本央行宣布放宽YCC，新的YCC区间为正负0.5%。此举被市场解读为日本央行打开鸽派堡垒，由鸽转鹰的开端。全球金融市场瞬时风起云涌！

新浪财经特邀中信证券首席经济学家明明为大家解读为何日本央行政策开始转向以及将如何影响日元后续走势。

中信明明：日元短期发生了比较大的变化，主要原因是日本央行边际放松收益率曲线控制政策，调整了长期收益率，就是十年期日本国债收益率的目标价格，有助于一定程度提振日元。使得在全球金融市场上日元升值以及利率上升。其背后的原因主要还是因为受到全球通胀影响，日本国内的通胀数据有一定程度上升。

修改收益率曲线控制计划以及增加日本国债购买规模的决定释放了日本货币政策边际调整的信号，市场解读为在全球加息潮中，日本央行边际调整会推动资金有所回流、日元走强。由于美联储加息放缓且鹰派表态或见顶，叠加日本央行未来仍存在货币政策的调整空间，因此日元强势态势或将持续一段时间。

在全球通胀影响的背景之下，加之日元大幅贬值，输入性通胀对日本国内形成了一定影响。所以日本央行在坚持了多年的负利率和长期货币宽松之后，也出现了一定的边际变化。虽然变化幅度不是很大，但是其代表的信号意义很强。使得全球金融市场，比如说日元对美元的价格，出现了比较大的波动。

但是我们认为后期可能还是要观察整个日本国内经济的变化，包括通胀的持续性。才能判断日本央行的调整能否形成长期的趋势。因为明年日本央行行长也会换届，所以未来日本的货币政策走向存在比较大的不确定性。

责任编辑：郭建