年报延迟60天后 天泽信息并购标的原股东变身实控人

中国经济周刊—经济网讯（记者 吕江涛）7月17日晚间，天泽信息（300209.SZ）披露了回复交易所问询函公告。

天泽信息在公告中解释了年报迟到的原因，“自2020年1月中下旬开始，受到新冠肺炎疫情影响，公司员工无法及时复工以筹备2019年审所需相关资料。同时2019年度审计期间财务部门陆续有多人离职，诸多因素导致客观上无法有效配合年度审计工作。”

在延期了60天后，天泽信息于6月30日发布了2019年年报。紧随其后，公司在次日改选了董事会，肖四清提名的三名董事候选人、三名独立董事候选人均当选公司新一届董事。公司控股股东、实控人变更为肖四清，标志着天泽信息原有业务与跨境电商业务的整合基本顺利完成。

2017年启动收购有棵树以来，天泽信息的重组之路一波三折，最终肖四清成为上市公司的实际控制人，有棵树也成为了跨境电商行业获得A股上市公司实际控制权的第一股。

反客为主第一股，并购标的原股东变身实控人

随着董事会换届结束，新一届的董事、监事和高管团队顺利当选，跨境电商行业获得A股上市公司控制权第一股的天泽信息，正式进入了以跨境电商为主要业务，稳定发展的新阶段。

今年5月25日，公司原第一大股东中住集团与肖四清签署了《表决权委托协议》，中住集团同意将其所持天泽信息5356.14万股股份(占公司总股本的12.57%）的全部表决权、提名和提案权、参会权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利不可撤销、排他及唯一地委托给肖四清行使。

6月29日的2020年第二次临时股东大会，天泽信息完成了董事会、监事会的换届改选。换届后天泽信息董事会由7人组成，其中非独立董事为4名，独立董事为3名。肖四清推荐的3名董事候选人当选非独立董事（其中，肖四清当选董事长），占非独立董事成员过半数以上，肖四清推荐的3名独立董事候选人当选独立董事，肖四清推荐的两名非职工监事候选人当选监事。

6月30日晚间，天泽信息发布公告称，公司第五届董事会2020年第一次临时会议，选举肖四清为公司第五届董事会董事长，公司董事会决定聘任肖四清为公司总经理，聘任罗博、陈智也、薛冉冉、杜丹、唐香素为公司副总经理。

至此，天泽信息完成了董事会、监事会和高级管理人员的换届改选，肖四清成为天泽信息的实际控制人。

事实上，肖四清此前是天泽信息并购标的“有棵树”的掌舵者。2017年8月，天泽信息宣布拟作价34亿元，向肖四清等30多位交易对方购买跨境电商“有棵树”99.9%股权。

2019年重组过户完成后，有棵树正式成为天泽信息子公司，肖四清持有天泽信息10.88%股权，成为天泽信息的第二大股东。在彼时的股权结构中，第一大股东中住集团持股比例为14.57%，孙伯荣持股比例为7.74%，合计持股22.31%。2019年下半年，作为天泽信息第二大股东，同时作为公司跨境电商业务主要负责人的肖四清，在天泽信息董事会却好像并无话语权，其多次提名董事人选均以失败告终也引起了外界的诸多猜测，上市公司的整体价值也一直无法得到市场的普遍认可。

此后，根据上市公司公告，作为上市公司跨境电商业务掌舵者的第二大股东肖四清和作为上市公司原实际控制人的第一大股东孙伯荣，在2019年5月起经历斡旋和谈判后，最终顺利平稳的实现了控制权转让，上市公司经营及公司治理重新回到正轨。

6月29日的天泽信息临时股东大会上，上市公司新一届董事会、监事会选举产生，肖四清成为天泽信息实控人。孙伯荣将无锡中住的投票权无条件委托给肖四清15年，也让上市公司正式结束了过去决策却分散的无序状态。

“公司治理问题平稳过渡后，公司一方面将更加聚焦跨境电商业务的良性发展；同时，新一届董事会也会稳步优化天泽原有业务，提高资产质量。”走到前台的肖四清如是说。

抓住风口，主业跨境电商迎来爆发式增长

以有棵树为代表的跨境电商行业，经过近几年的发展，已经在资本市场崭露头角。

2020年初突如其来的新冠肺炎疫情，却意外的成为了跨境电商出口行业的战略机遇期。海外疫情的严重性和持久度超出了外贸领域的普遍预期。一方面是海外线下消费被线上购物自然替代，海外电商用户渗透率快速增长；另一方面是海外采购商受制于跨境人员流动的大幅减少，采购成本和难度都大幅增加。这些因素综合起来，让背靠中国供应链优势、又直达海外终端客户的跨境电商出口商家们迎来了双重机遇。

同时，国家层面的支持也让这个新兴行业得以更好更快的成长。自2015年以来，我国已批准设立59个跨境电商综合试验区，试点城市也从东部大中型城市向中西部和东北地区倾斜。近年来，跨境电商规模快速扩大，成为外贸增长突出亮点。今年4月初，国常会会议决定，在已设立59个跨境电商综合试验区基础上，再新设46个跨境电商综合试验区。

国常会表示，要推广促进跨境电商发展的有效做法，同时实行对综试区内跨境电商零售出口货物按规定免征增值税和消费税、企业所得税核定征收等支持政策，研究将具备条件的综试区所在城市纳入跨境电商零售进口试点范围，支持企业共建共享海外仓。

“跨境电商To c 端的市场规模在6000亿美金左右，B to C端的市场亚马逊占一半，这是个万亿级规模的行业，且每年保持着超过30%的增长，今年的疫情其实改变了境外消费者的消费习惯，就像非典改变了境内消费者拥抱电商的消费习惯一样，B to C端的市场由于疫情影响增速更快，海外消费大部分从线下转至线上，从而催生行业业绩大爆发。”肖四清称。疫情的催化，政策的推进，今年上半年，跨境电商行业迎来业绩大爆发。

从已经披露上半年业绩预告的上市公司来看，有着跨境电商业务的吉宏股份，其二季度预计实现归母净利润1.79亿元-1.86亿元，同比增长138.05%-147.89%。东北证券在研报中称，吉宏股份跨境电商业务得益于海外宅经济需求提升而迎来业绩爆发期，从而带动半年报业绩超预期。

2020年第一季度，天泽信息实现营业总收入16.27亿元，较上年同期增长858.48%；归母净利润1785.91万元，较上年同期上升379.62%。公司2020年第一季度整体业绩同比大幅上升的主要原因是有棵树财务数据纳入合并报表。根据公司半年度业绩预告显示，公司中报净利润为6800万元至8500万元，增长幅度为4.53%—30.66%。公司软件与信息技术服务类业务营收下滑并出现亏损，跨境电商业务实现了明显增长。

“跨境电商进入红利释放期，有望延续高增长。短期看，受益疫情冲击带动宅经济发展，且目前海外经济、社交活动解封节奏相对较慢（美国、澳大利亚等国复工节奏均低于预期），消费者居家时间延长，跨境电商需求高增长确定性强，爆发性需求较高。中长期看，东南亚正逐步进入电商渗透率提升阶段，参考我国电商发展路径，该红利有望持续释放多年，跨境电商企业将充分受益。”东北证券在研报中称。

事实上，跨境电商在A股上市的企业并不多，且出口跨境电商市场行业集中度较低，企业市场占有率都还不高，尚未有细分行业的龙头企业出现，但已逐渐形成一批较为知名的企业，包括有棵树、泽宝、跨境通、安克创新、傲基电商、通拓科技等。由于行业经营模式、品类、经营策略等不同，各家的营收增速，净利润率、毛利率等指标存在较大差异。

上述企业中，泽宝、安克创新定位于“精品”路线，类似于国内的京东，SKU集中，产品主要集中在电脑手机周边、小家电类，SKU总量有限，核心SKU较少，这种模式下企业净利率较高，安克创新净利润率超过10%。

而跨境通、傲基电商、通拓科技采用“自建平台+第三方平台”的销售模式，且第三方平台包括亚马逊、eBay、Wish、速卖通等，该种模式主要通过大量的铺货实现规模效应，公司一般SKU总量较多，但净利润率普遍不是很高。

有棵树综合了上述两种模式，是综合型跨境电商，依靠资金与运营优势，净利润率居于中上水平。

“跨境电商模式分为很多种，有平台开店，中国直发；平台开店海外仓；FBA以及独立站中国发货等模式，每一种都有优秀公司代表，净利润率和毛利率都会不一样，并不能一概而论。”肖四清表示。

“在一个增速如此快、规模又如此之大的行业中，每一种模式都有机会，最重要的还是做深、做透，把长板做长”。作为行业内第一家取得上市公司控股权的跨境电商企业领头人，肖四清表示，公司未来将继续探索跨境电商运营模式，把主业做透，利用上市平台更合理地利用股权激励政策，改善优秀员工流失率高的问题，在这个万亿级别的赛道上获取更大的市场占有率和话语权。

据了解，2020年是有棵树借势扩张的重要一年，上市公司实际控制权的平稳过渡，让肖四清有更为广阔的空间思考公司的长期发展，“2019年由于上市公司的增量资源没有主要分配到跨境电商业务，因此我们在团队建设上的主基调是优化。而2020年是电商行业跨越发展的一年，随着天泽信息董事会定调聚焦跨境电商业务，增量资源的问题也将很快解决。2020年起，我们将在福建、江苏、浙江等多地加速团队布局，新增招聘过千人人，在实现业务快速发展的同时，解决当地就业、履行社会责任。”

责任编辑：陈悠然 SF104