中泰国际:新高教集团新目标价6.8港元 维持买入评级
中泰国际发布报告,新高教(02001-HK)公布以人民币1.52亿元收购广西英华国际学校(广西学校)的39%股权。交易完成后,新高教对广西学校的股权将增至90%。这次收购是在5月增持河南学校的股权至100%后,第二次收购少数股权交易。2018年新高教以人民币1.46亿元收购广西学校51%股权,估值约为市盈率15.6倍;此次增持的估值约为13.7倍,低于首次收购。
集团这次增持广西学校的股权的原因包括:1.进一步推进新高教以内生为主,外延为辅的策略,扩大集团化办学的优势。2.广西经济增长快,今年高考人数50.7万人,生源丰富。广西学校是钦州市唯一一所民办高教。3.2018年广西毛入学率39%,远低于全国平均水平,教育资源不足。4.广西是“一带一路”和面对东盟各国的重要门户,广西学校有可以招收国际学生的资格,有利于打造与其他学校的差异化。在中泰国际的模型里,收购少数股权将直接提升集团FY21E净利润约2.3%。这两次收购少数股权的交易都体现了集团注重内修,完善内部体系的策略。
受惠于今年专升本的扩招,今年新高教有三所学校第一年取得专升本学额,令新高教整体专升本学额大幅增长80%,本科学额也有双位数增长。虽然新高教没有透露具体学额数字,中泰国际预期新高教2020/21学年在校生将同比增长8.9%。(不包括未并表的甘肃学院)。相信甘肃学校在2021年完成转设后并入集团报表。
中泰国际保持FY20E收入人民币13.8亿元,以及净利润人民币5.3亿元的预测;轻微提升FY21E净利润2.3%至人民币6.0亿元,以反映这次收购广西学校少数股权的影响。现在估值对应市盈率FY20E/FY21E的13.4倍/11.9倍。中泰国际提升新高教估值为2021E财年15倍市盈率,新目标价6.80港元,26%潜在上升幅度。维持“买入”评级。
责任编辑:李双双
比亚迪ADR涨超7% 传言特斯拉360亿美元入股比亚迪遭否认
比亚迪ADR涨超7%,据SeekingAlpha,此前有传言称特斯拉将向比亚迪投资360亿美元以持股20%,但这一传言已被比亚迪高管否认。0000交银国际:滔搏下调目标价至11.80港元 维持买入评级
交银国际发布报告,滔搏(06110-HK)公布21财年上半年净利润/销售额同比下降11%/7%。虽然毛利率收缩210个基点,但营业利润率仅下降20个基点至12.1%。派息比率为246%(中期息为57%,特别息为189%),股息收益率约为6%。滔搏从7/8月到9/10月,销售势头有所改善。成功开发数字化销售工具。上半年商店面积同比正增长5.2%。0000比亚迪升逾5% 主动买盘69%
最低价42.950最高价44.550新浪港股讯,比亚迪(01211)升5.07%,报44.55元,最高价为44.55元,最低价为42.95元,主动买盘69%;成交211.6万股,涉资9295.06万元。成交股数211.6万股成交金额9295.06万10天平均44.255100天平均43.7470000