申万宏源(香港)：港股8月首日遇挫 如何把握投资机遇

恒指于8月首个交易日继续下挫，暂于100天线有支持，我们维持回调黄金比率50%约23，900点为下一支持水平。虽然内地公布经济数据继续支持经济活动在恢复进程中，但消息未有为港股带来支持。相反，汇控（5）及恒生（11）于绩后受压大，拖累指数表现。汇控并未在今次业绩公布提供日后股息政策指引，或何时恢复派息，相信为最主要沽压成因。在股息政策未明朗之前，投资者不宜入市博反弹。

反映中小企经营的7月份财新中国制造业采购经理指数（PMI）升至52.8，好过市场预期的51.1，并较6月高1.6个百分点，连续三个月处于扩张区间。数字与早前官方PMI数据一致，反映内地经济正处于复苏步伐。不过，值得注意，在海外疫情拖累下，7月新出口订单指数继续处于收缩区间，反映外需仍然疲弱。因此，我们较为看好由内需拉动经济增长，投资主题亦侧重于内地消费。

新经济思维强调以“内循环”为主，靠完善内部循环、来带动外部循环。相对外国，中国已逐步走出疫情的冲击，国内生产总值由第一季衰退6.8%，改善至第二季增长3.2%，料中国复苏的趋势在未来两季有望持续。展望未来，线下经济转移至线上如数码化转型、线上消费、遥距办公、制造业自动化等，将带动对数据及云端服务的需求，因此，预期相关公司的业绩下半年仍能维持优势。我们看好5G网络建设、云端、数据中心等新基建领域。

策略上，风险仍在，未来数季的市场环境波动将加剧，主动型管理可发挥重要作用，透过行业选择，挑选出领先和落后股，及战术性资产配置为投资增值。投资者运用股票长短仓等策略，把握波幅上升所带来的投资机会。经过精心建构、能够灵活应变的多元化投资组合，应可在未来数月的市况中发挥优势。

市场摘要

制造业数据优 纳指创新高

周一美股三大指数上涨，美国7月ISM制造业指数为19年3月以来最快扩张，利好市场气氛，市场亦憧憬疫苗研发进展。道指涨0.9%，收报26664点，标指涨0.7%，收报3294点，纳指涨1.5%，收报10902点。纽约期油收市涨1.8%，每桶报41.01美元；纽约期金收市涨不足0.1%，报每盎斯1986.30美元。

周一恒指低开后反复下跌，汇丰银行（0005）公布的业绩不及市场预期，同时未能给出回复股息派发的指引，带领金融板块下挫，拖累恒指表现。恒指周一收报24458点，跌137点或0.6%，国企指数收报10033点，跌6点或0.1%，大市成交额1304.57亿元。半导体、软件服务及信息器材板块逆市上涨。

需要关注的五则消息

碧桂园（2007）公布，7月合同销售额约542.8亿元人民币，按年增加27.52%。期内，合同销售建筑面积约637万平方米，按年增加33.38%。

中国奥园（3883）公布，7月物业合同销售金额约95.5亿元人民币，按年增长43.61%。今年首7个月，物业合同销售额累计约604.2亿元，按年微升0.23%。

美国供应管理协会（ISM）7月制造业指数为54.2，市场预期为53.6，6月为52.6，创近一年半最高，即使新冠肺炎感染病例增加，但订单仍然增长。期内，制造业投入物价分项指数为53.2，市场预期为52，6月为51.3。

美国商务部公布，6月建筑开支下跌0.7%，市场预期上升1%。5月建筑开支修正后为下跌1.7%，前值为下跌2.1%。

Clorox（CLX）公布截至6月底止第四季，收入增长21.5%至19.8亿美元，胜过预期的18.7亿元；包括清洁剂在内的健康护理品业务升幅达到33%。每股经调整盈利为2.41元，优于预期的1.99元。

责任编辑：李双双