申万宏源(香港)

内地股市周四内地股市下跌，内地8月LPR连续4个月维持不变，与市场全面降准的预期有落差，拖累内地股市下跌。上证指数收市报3363点，跌44点或1.3%，成交4018.16亿元。深成指收市报13320点，跌159点或1.2%，成交4699.96亿元。两市成交合计8718亿元人民币。船舶制造、航天航空及酿酒板块跌幅靠前。

周二美股三大指数涨跌不一，标指及纳指继续创新高。道指跌0.21%，报28248.44点，标指涨0.36%，报3443.62点，纳指涨86.75点，报11466.47点。纽约期油收市涨1.7%，每桶报43.35美元；纽约期金收市跌0.8%，报每盎斯1923.1美元。

中国经济数据持续好转，财新中国制造业及服务业采购经理指数（PMI）连续两个月处于扩张区间。当中，6月份服务业PMI更升至近10年高，报58.4，较5月份增加3.4个百分点，好于市场预期。数据反映服务业复苏势头强劲。在数据理想及经济复苏预期下，上证综合指数突破3，100点关口，创14个月高。

市场摘要周三美股三大指数下跌，市场认为美联储对未来宽松的承诺不及预期，拖累美股三大指数下跌。道指跌0.3%，收报27692点，标指跌0.4%，收报3374点，纳指跌0.6%，收报11146点。纽约期油收市涨0.1%，每桶报42.93美元；纽约期金收市跌2.1%，报每盎斯1970.30美元。

恒指公司将于今日（14日）公布季检，市场暂时静待结果，恒指连续两日高开低收，并受制于3月12日的裂口。恒生科技指数连跌四日后有反弹，但ATMX中只有阿里巴巴（9988）及小米（1810）录得升幅。相反，虽然腾讯（700）业绩好过市场预期，但绩后却回吐2%，与我们早前的预测一致，投资者借好消费出货获利，技术上股价暂时以50天线为重要支持，若失守50天线或向下寻底。

美国首次申领失业救济人数胜预期，市场情绪好转。消息为美股带来支持，科技股继续领涨，纳指企稳11000点收市。港股走势则窄幅上落，技术上，恒指25500阻力大，受制于此，短线要注意上升轨24000支持的力度。

恒指于8月首个交易日继续下挫，暂于100天线有支持，我们维持回调黄金比率50%约23，900点为下一支持水平。虽然内地公布经济数据继续支持经济活动在恢复进程中，但消息未有为港股带来支持。相反，汇控（5）及恒生（11）于绩后受压大，拖累指数表现。汇控并未在今次业绩公布提供日后股息政策指引，或何时恢复派息，相信为最主要沽压成因。在股息政策未明朗之前，投资者不宜入市博反弹。

短期投资者宜避开人民币敏感板块，例如航空。另一方面，纽约期金一度升至2011年以来新高，最高报每盎斯1871.2美元；美元弱势，加上利率保持在低水平，增加投资者对黄金的胃纳。医疗保健板块仍将受到疫情需求支撑，其中康希诺生物—B（6185）公布了正面的临床试验结果。医疗保健板块值得长期投资。

避险需求上涨，美元受压，金价创近9年新高。白银追落后亦创近4年高位。恒指虽然反弹，但在恒指季检前，预计仍将处区间震荡，因目前恒指成分股中旧经济股份占比过高，需待逐步吸纳新经济成分股后，恒指方有可能迎来较大幅度上涨。