申万宏源(香港)：波动性环境下如何把握机会？

新浪港股2020-08-06 11:29:340阅

美汇指数跌穿93水平，带动人民币转强，离岸及在岸人民币升穿6.95兑一美元，创近5个月高。在人民币走强带动下，港股连升两日，但升幅明显收窄，恒指受制于20天线。恒生科技指数则继续造好。不过，在技术层面，占比最大的ATMX及舜宇光学（2382）短期面对阻力大，腾讯（700）距离历史高564元只有3元之差，早前于564元形成的双顶阻力为股价再向上空间受压。投资者需慎防业绩公布后因获利回吐而出现的调整风险。由于金融及地产传统旧经济板块反弹后乏力，加上科技板块累积一定升幅后回调风险增，预料短期恒指整固。

黄金升穿每盎司2，000美元，带动金矿股造好。早前世界黄金协会公布《2020年上半年及第二季度黄金需求趋势》报告，在消费者对黄金需求下，第二季全球对黄金的需求按年跌11%，但黄金ETF的总持仓量则创纪录新高，达3，621吨，抵消实物黄金需求下降的影响。供应方面，由于影响开采活动，拖累黄金产量，导致首季全球黄金总产量按年跌3%。供应减少亦有助支持金价。由于利率持续低企减低持有黄金机会成本，加上地缘政治风险上升，中长线我们仍然看好黄金。技术上金价已升破2011年9月高位，于2，000美元附近心理关口料有争持。看好黄金投资者可关注SPDR黄金ETF（2840）或南方东英黄金期货每日（2X） ETF（7299）。

国务院发布集成电路产业税收优惠政策，国家鼓励的集成电路线宽小于28纳米，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第十年免征企业所得税。国家鼓励的集成电路线宽小于65纳米，且经营期在15年以上的集成电路生产企业或项目，第一年至第五年免征企业所得税，第六年至第十年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。受惠政策刺激，我们于本月仿真投资组合中加入的中芯国际（981）由月初至今已累计升逾7%。由于波动性增加，加上在政策支持下料短期下跌风险有限，投资者不防利用定息票据以提供较高的固定收益。

市场摘要

纳指创新高黄金于2000美元上方企稳

周三美股三大指数上涨，虽然就业数据不佳，但美国公布的非制造业数据好于市场预期，纳指盘中曾突破11000点。道指涨1.4%，收报27201点，标指涨0.6%，收报3327点，纳指涨0.5%，收报10998点。纽约期油收市涨1.2%，每桶报42.19美元；纽约期金收市涨1.4%，报每盎斯2049.30美元。

周三恒指高开后反复造好，恒指重上25000点关口，但仍未能突破20天线（25126点）。恒指周三收报25102点，涨155点或0.6%，国企指数收报10256点，涨52点或0.5%。采矿、保健护理用品、半导体及信息科技器材板块领涨。

需要关注的五则消息

力高集团（1622）预期，截至6月底止的中期溢利将按年增长不少于50%；2019年同期股东应占溢利为4.78亿元人民币。公司称，中期溢利增加，主要由于期内已交付建筑面积增加，导致收入增加及溢利相应增加。

香港电视（1137）宣布，7月订单总商品交易额6.2亿元，按年升1.73倍，按月则升43.85%。期内，平均每日订单数量3.63万，按年升1.57倍，按月升21.81%；平均订单值为552元，按年升6.15%，按月升14.29%。平均每日订单总商品交易额2000万元，按年升1.74倍，按月增38.89%。

美国供应管理协会（ISM）公布，7月非制造业活动指数升至58.1，创逾一年新高，市场预期为55；6月为57.1。

美国人力资源服务机构ADP公布，美国7月私人企业职位增16.7万个，市场预期上升120万个。6月时私人企业职位增加236.9万个。

美国能源信息局（EIA）公布，美国上周原油库存减少737.3万桶，市场预期减少300.1万桶；期内，汽油库存增加41.9万桶，市场预估减少17万桶；蒸馏油库存增加159.2万桶，市场预期增加27.9万桶。