第一上海:海天国际提升目标价至25.00港元 买入评级
上半年收入端持平,盈利端有提升:公司2020年上半年收入达到50.1亿元人民币(下同),同比略升0.1%;毛利率同比提升2个百分点至33.6%,毛利改善主要来自经营效率提升、原材料价格下降以及汇率波动影响下的出口收入折合人民币的上升的贡献;中期股东应占净利同比提升13%至10.3亿元,净利率同比上升2.4个百分点至20.5%;截至中期公司净现金(包含理财产品)达83.1亿元;每股基本盈利0.64元,同比提升13%,中期拟派息每股0.24港元。
大中吨位机型销售承压:上半年Mars系列受疫情医疗相关产品和包装等民用消费品需求增加驱动,销量同比大增17.6%至16658台,再创销量新高,销售收入同比增长15.3%至36.6亿元;Jupiter系列和长飞亚电动系列大中吨位机型较多,受下游汽车和家电行业需求疲软影响,销量分别为333台和1169台,分别同比下降17.8%和17.4%,销售收入分别为4.7亿元和5.7亿元,分别同比下降29.9%和26.7%。基于公司三代机发售的推进、疫情常态化及去年相对低基数影响,我们预期下半年Mars系列销量增速有望维持,长飞亚和Jupiter系列也会有不同程度恢复,预计整体Q3销售保持增长。
国内市场经营企稳,海外布局持续:上半年国内和海外市场销售收入为33.2亿元和15.5亿元,同比均持平。国内Q2订单和生产交付情况均有理想恢复,从而支撑下半年销量和毛利端提升;海外市场大部分区域虽受疫情影响而销售下滑,但仍有土耳其、越南和菲律宾等局部区域受益公司本地化运营成果而录得显著销售增长,另外继2019年末印度和越南等工厂投产后,墨西哥工厂一期也预计将完成厂房建设,产能扩展匹配未来海外市场恢复,公司市场份额有望持续提升。
提升目标价至25.00港元,买入评级:我们对下半年国内行业景气度预期较为乐观,但海外市场恢复仍需时间。公司作为行业龙头,三代机发售和海外扩产仍在有序推进,预期市场份额仍能进一步上升,盈利端预计会受益于规模效益提升及经营效率改善而保持理想,我们预测公司2020-2022年的净利润分别为20.3、21.1和22.1亿元,给与其未来十二个月目标价为25.00港元,分别对应2020-2022年17.1/16.5/15.7倍预测市盈率,维持买入评级。
风险提示:下游需求恢复不达预期
责任编辑:李双双
罕见!万亿平安爆发,大涨500亿!大金融集体走强,机构对险企预期生变?
{image=1}10月21日,保险板块大爆发,万亿保险龙头中国平安盘中一度大涨超6%,中国人寿、中国太保、新华保险等也纷纷跟涨。市场人士分析,中国平安的上涨或与近日监管部门对金融行业、房地产企业的相关表态有一定关系。随着房地产风险缓解,市场对保险公司的投资表现预期改善。0000中国东方集团:津西钢铁拟发行5亿元短期融资券
中国东方集团(00581)发布公告,关于津西钢铁向交易商协会申请建议发行短期融资券的注册事宜,该公司已成功向交易商协会注册建议发行合计本金金额为人民币5亿元的短期融资券,津西钢铁拟于2020年11月2日或前后于中国的全国银行间债券市场发行合计本金金额人民币5亿元的短期融资券。责任编辑:卢昱君0001中海油目标价升至10.5港元:维持跑赢大市评级 大和
责任编辑:李双双更多内容:www.pgsk.com,同意5月及6月每日减产970万桶,预计可能会立即在第二季采用。根据OPEC+于4月13日达成的协议,随着油价反弹,而7月开始为减产770万桶,直至今年年底,此为4月油价暴跌的主要原因之一。0000交银国际:宝胜国际重申买入评级 目标价2.80港元
宝胜(03813-HK)11月销售同比下降9.2%,弱于10月的7.3%增长:4季度至今的销售额持平(同比下跌0.5%)。月度销售波动可能是由于疫情导致今年的促销活动增多,例如,10月8日结束的全国消费促销月可能提前透支了购买力。0000