小摩：中国恒大目标价上调至19港元 维持中性评级

摩根大通目前将中国恒大(03333)目标价由18.5港元上调至19港元，维持“中性”评级。

摩根大通发表报告表示，中国恒大今年上半年核心净利润为80.3亿元人民币，较去年下半年上升94%，主要原因是由于其毛利率差异所导致的。该行相信恒大物业发展的毛利率已经见底，未来将稳定于约25%的水平。

该行补充道，该公司的增长将取决于资产周转率，由于今年上半年公司获得一些高质量的土地储备，认为其资产周转率将会有所改善，并且该公司正逐步降低负债比率，因此维持其“中性”评级，将目标价由18.5港元上调至19港元。