维持中性评级

摩根大通发表研究报告，将农业银行（01288）目标价由2.9元下调至2.8元，维持“中性”评级。小摩将2020年盈利预测上调0.7%，但将2021至2022年盈利预测下调0.7%及1.4%。报告指出，虽然农行资产质量正在改善，不良贷款率下降，但农行一级资本表现较其他银行要弱，而且风险加权资产增长得较快。

野村目前维持长飞光纤光缆（06869）目标价16港元、“中性”评级。野村发表报告称，根据中国移动（00941）公布的2020年光缆集中采购招标的结果，长飞光纤夺得了此次竞标的最大竞标份额，而这将使该公司光纤的平均售价进一步下降36%。野村认为长飞光纤在此次竞标中，中标份额最大为19.44%，而在2019年的招标中该公司所占份额只有4.4%。目前野村维持其“中性”投资评级及17港元目标价不变。

责任编辑：李双双瑞信发表报告表示，滔搏（06110）2020年下半年度收益及纯利分别同比下跌4.2%及14.9%，拖累全年收益及纯利同比下跌3.5%及4.7%。不过公司管理层对前景表示乐观，相信透过店铺优化，数码化转型及成本控制来支持收入增长及利润率。

瑞信目前将北京汽车（01958）目标价由3.6港元上调至3.9港元，评级维持“中性”。

瑞银目前将九龙仓集团（00004）目标价由15.8港元下调至14.23港元，评级维持“中性”。

交银国际发布报告，中芯国际（00981-HK）2020年2季度业绩稳定，但得益于营业外收益。净利润为1.38亿美元，创历史新高，但部分原因是约5700万美元的营业外收益（资产重估）。收入比上一季度增长4%，毛利率为26.5%，均符合预期。晶圆平均价格环比上涨3%。

花旗目前将IGG（00799）目标价由7港元上调至10港元，维持“中性”评级。花旗发表研究报告称，IGG上半年的业绩已经开始触底反弹，股价上升31个百分点也反映出公司业绩的上佳表现，因此维持“中性”评级，并撤销对该公司的高风险预警。

中金目前将中国电信(00728)目标价上调至3.2港元，评级维持“中性”。中金发表研究报告表示，随着公司5G部署战略速度的加快，目前中金对公司5G业务的期望越来越高，今年和2021年的中国电信盈利预计将分别增长9.5%和6.6%。富瑞发表报告同样指出，在国有通讯行业巨头中，只有中国电信的移动业务收入实现了增长。富瑞估计，中国电信未来两年的数据指标将继续超过其两个竞争对手。

2020年上半年，中国外运的净利润同比下降19.9%至12.51亿元人民币，比我们的预期低5.7%。整体收入增长5.2%至397亿元人民币，所有分部收入均录得增长。然而，运营成本加速增长和研发费用飙升，侵蚀了运营利润率，后者同比下降0.8个百分点至3.9%。管理层没有提议派发中期股息。

高盛目前将数码通电讯（00315）目标价由5.54港元下调至4.76港元，维持“中性”评级。高盛发表研究报告表示，数码通电讯2020财年收入为45.09亿港元，符合该行预期，只有净利润3.58亿港元低于该行预期23.9%，其主要原因是高毛利的漫游业务收入贡献下降，以及澳门业务的一次性减值亏损。

瑞信发布研究报告，上调安踏体育（02020）目标价35.7%至114元，维持“中性”评级。报告中称，虽然集团10及11月线下零售销售表现强劲，安踏成人上升15%及10%，安踏儿童上升20%及15%，但12月首星期零售销售放缓至低单位数字增长。分销商的目标是2021年相关地区的安踏成人及儿童零售销售增长10%及20%。

小摩发表报告表示，下调华润医药（03320）目标价，由5港元降至4.5港元，评级维持“中性”。华润医药最近公布计划斥53.58亿元人民币收购博雅生物制药控股权，该行认为，本次收购可使集团渗透至增长快、盈利能力强劲及入场门槛高的血液产品行业。而集团股价在交易公布后的反应也表现正面，上升了约8%，对比MSCI中国医疗健康指数为升约3%。

花旗发布研究报告，预计中国海外宏洋(00081)长远增长符预期，在公司新管理层上任后，今年首十一个月合约销售额同比升19%，可售资源于今明两年分别为650亿元及900亿元，并扩张至更多内地的新城市。报告中称，目前担心中国海外宏洋新的合营模式，以及租赁结构的条款会较偏向母公司中海外(00688)，相信未来若可清晰母企对公司的持股量，预计将可引发另一轮的重估。

中金发布研究报告，将周生生（00116）目标价上调6%至9.27港元，维持“中性”评级。报告中称，国家统计局发布11月社会消费品零售数据，其中金银珠宝类零售额同比增长24.8%，环比提速明显，认为周生生作为行业头部品牌，将受益于金银珠宝行业的持续复苏。

高盛发表研究报告，上调新鸿基地产（00016）目标价2.4%，由124港元调高至127港元，仍基于2021财年资产净值预测折让四成，维持“中性”评级。该行表示更新了对其预测，以反映发展物业最新估算及2020财年业绩。该行上调对其2021财年每股盈利预测1%，下调2022财年预测3%，相关的变化不大，投资观点不变。责任编辑：李双双

交银国际发布报告指，中芯国际（00981-HK）向供应商查询后证实，其供应商已受到美国商务部工业实施出口限制。该行认为，如欠缺美国制设备，公司将难以扩展新技术节点，因此出口限制可能会严重破坏中芯的研发和未来的晶圆厂扩产计划。尽管限制对现有业务的影响尚不清晰，但该行预计中芯将能够克服限制对其现有生产业务（28纳米及更旧技术）的打击。

摩根大通目前予以中国银行（03988）目标价3港元，维持“中性”评级。小摩发表研究报告指出，中国银行管理层上周五（25日）在分析员会议上作出的指引未如8月公布中期业绩时悲观，而且管理层至今并未接获监管当局有关派息比率的指示，这意味着中国银行今年派息率可维持往年约30%的水平。如果以上周五收市价计算，该行2020年股息率达8.1%。因此该行维持其“中性”评级，目标价为3港元。

摩根大通目前将新奥能源（02688）目标价由102.5港元下调至95.5港元，维持“中性”评级。小摩发表研究报告表示，根据新奥能源的最新发展，下调该公司今年售气增长预期，由15%下调至10%，以及附加服务收入，由30亿港元下调至20亿港元。该行指出，由于该公司LNG成本下降，以及优化供应结构，预计其利润将会有所改善，目标价由102.5港元下调至95.5港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

瑞银目前将香港电讯-SS(06823)目标价由12.6港元下调至10.8港元，维持“中性”评级。瑞银发表研究报告表示，香港电讯上半年表现保持韧性，但由于移动通讯市场竞争加剧，加上从NowTV获得有意义协同效应的空间有限，因此预计其短期经调整资金流增长空间有限。

高盛目前将枫叶教育(01317)目标价由2.4港元上调至2.7港元，维持“中性”评级。高盛发表研究报告表示，由于枫叶教育收购加拿大国际学校私人有限公司的调整后EBITDA较高，但部分被较低净现金余额预测抵消，因此将枫叶教育目标价由2.4港元上调至2.7港元，维持“中性”评级。

瑞银目前将电能实业(00006)目标价由54港元下调至42港元，维持“中性”评级。瑞银发表报告表示，中国香港公用股的回报差异将是未来五年的重点，而电能实业受监管的海外资产比重大(约占盈利达70%)将是其股价阻力，认为其未来催化剂有限，而且监管不断有所转变。

瑞信目前将中信银行（00998）目标价由4.3港元上调至3.3港元，维持“中性”评级。瑞信发表报告指出，中信银行上半年净利润表现大致符合预期，不良贷款次季恶化情况放缓，预计未来利率市场化以及存款竞争将对净利息收益率造成压力，贷款质素也将持续面对挑战，因此下调中信银行盈测以反映较高信贷损失，目标价由4.3港元下调至3.3港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

瑞信目前予以数码通电讯（00315）目标价4.7港元，维持“中性”评级。

交银国际发布报告，近日保利协鑫能源（03800.HK）与晶澳科技达成五年期销售协议，将出售约14.58万吨颗粒硅给予对方。至此公司累计协议销售量已接近60万吨。该行预计公司颗粒硅产品的大规模销售最早于明年初开始。公司光伏电站出售事项进展顺利，这将优化财务结构。更换核数师将延长公司完成财务审计，以及启动股票复牌工作的时间。鉴于当前公司经营的风险，该行维持中性评级。责任编辑：李双双

瑞银发布研究报告，维持高鑫零售（06808）“中性”评级，目标价由9.07港元下调31.9%至6.18港元。

交银国际发布研究报告，将金山软件（03888）目标价由47港元上调2.1%至48港元，维持“中性”评级。

瑞信发布研究报告，首予汽车之家-S（02518）目标价156港元，评级“中性”。该行预计公司首季收入同比升18.4%至18.3亿元人民币，以非国际通用会计准则计，净利润率预计为39.2%，受惠广告及销售线索服务自去年同期低基数复苏。

交银国际发出报告，指新华保险（01336.HK）2021年1季度新华归母净利润同比增长36%，在同业中增速较快，主要由于投资收益增长强劲。保费增速领先同业，银保渠道期交保费增长强劲。我们估计1季度新业务价值同比增速在10-15%。投资收益创单季新高。

交银国际发布报告，富途控股（FUTU.US）计划发行950万份ADS。按4月16日收盘价，净募资14.3亿美元，主要用于融资融券业务、国际扩张、新牌照申请、潜在的投资收购机会以及其他一般企业用途。公司融资融券业务快速增长，收入占比约两成。公司于2020年3季度推出港股融券服务，2020年末融资融券余额同比增长3倍。

瑞信发布研究报告，将中国中药（00570）目标价由4.3港元升18.6%至5.1港元，评级由“跑赢大市”降至“中性”，主要其股价年初至今已累升约20%。报告中称，公司去年收入同比增3.4%至148.06亿元人民币（下同），大致符合该行预期，而纯利增4.7%至16.63亿元，轻微超过该行预期。公司管理层对今年的收入指引，为增长约20%。

交银国际发布报告，2020年中交建（01800-HK）的净利润为165亿元人民币（下同），同比下降17.6%，分别低于该行/彭博预测7.2%/17.8%。收入同比增长12.9%至6，245亿元。毛利率增长0.3个百分点至12.8%，但运营利润率收缩0.7个百分点至5.5%。建议派息比率为20.0%。

交银国际发布报告，2020年大唐新能源（01798-HK）营业收入/净利润同比增长12.6%/26.7%，好于该行预期，主要因为公司发电量明显高于该行预期。‘抢装潮’之后，该行预计公司今年新增装机量将短暂下降，未来装机量有望逐年增加。但是该行预计未来几年补贴拖欠问题难以明显好转，公司的高负债经营问题也难有明显改善。

交银国际发布研究报告，将农夫山泉（09633）目标价从58港元降20.7%至46港元，维持“中性”评级。报告中称，公司去年全年业绩符合预期，收入同比下降4.8%至229亿元人民币，毛利率提升3.6个百分点至59%，净利润增长6.5%至52.8亿元人民币。其中下半年茶及功能饮料销售下降幅度明显收窄，而包装水尚未见复苏。

交银国际发布研究报告，将华润燃气（01193）目标价由38港元提升23%至47港元，维持“中性”评级。报告中称，公司去年净利润同比温和增长2.1%至52亿元，高于该行预期7.5%，主要惊喜来自接驳收入。报告又预计，公司今年天然气销量将同比增长12.2%，工商用户销量增长约13%；又预测2021年净利润将同比增长17%，2022-23年各增长约8%。责任编辑：李双双

交银国际发布报告，2020年太平保险集团（00966-HK）归母净利润同比下降27%，较上半年降幅显著收窄，并好于预期。分红率从12%提升至22%。新业务价值下半年显著回升，同比上升54%，而上半年同比下降59%，全年下降16.4%，在同业中表现相对较好，并好于该行和市场预期。公司2021年将加强对价值指标的考核。

交银国际发布报告，通达经历去年上半年的冲击后，受收入和毛利率改善推动，盈利在下半年强劲恢复。单季度看，20年4季度收入同比增长24%，下半年收入增长9%，得益于手机外壳出货量的增长，以及三防/精密零部件收入的增加。受智能手机需求回升支持，该行预计通达手机外壳出货量在2021年将增长7%，主要由小米/Vivo推动，预计三星今年的收入贡献将减少。

野村发布研究报告，将IMAX中国（01970）目标价由17.5港元上调4%至18.2港元，公司复苏似乎慢于预期，另外由于缺乏催化剂和合理的估值，故评级由“买入”下调至“中性”。

瑞银发布研究报告，将华虹半导体（01347）目标价由31港元上调69.4%至52.5港元，维持“中性”评级，并调升其今明年每股盈利预测分别42%及51%，以反映更强劲的需求前景，及由于补贴支持令经营开支预测降低。报告中称，半导体供应链的多个部分在最近数季都面对产能受限问题，其中8吋晶圆为主要的供应瓶颈之一。而此推动华虹半导体（01347）的估值重评，由去年年中的两倍市账率，重估至目前的3.3倍。

瑞银发布研究报告，将中国龙工（03339）目标价由2.68港元上调8.2%至2.9港元，维持“中性”评级，目前估值相当于今明两年市盈率分别8.3倍及8.8倍，估值是合理。报告中称，上调中国龙工（03339）今明两年盈利预测分别6%及8%，以反映受矿业投资及产能扩展推动，令该行对轮式装载机及挖掘机的销量预测提升。

瑞信升华虹（01347-HK）目标价16%至49港元，维持中性。

瑞信发布研究报告，将上石化（00338）目标价由1.6港元上调18.75%至1.9港元，反映约0.6倍市帐率，维持“中性”评级。预计石化业务利润率将在今年基本维持不变，疫苗广泛接种也利好行业前景，将2021-22年每股盈利预测上调120%-156%。

中金发布研究报告，将华润啤酒（00291）目标价上调8.3%至65港元，维持“中性”评级。报告中称，华润啤酒发盈喜，表示2020年度股东应占溢利同比增长50%以上，若按照增长50-60%区间计算，全年股东应占溢利在19.68-21亿元，低于市场预期，认为或由于渠道投放力度高于市场预期、一次性费用主要计在第四季及有效税率或高于市场预期所致。

美银证券发布研究报告表示，下调北京首都机场（00694）2021-22年度盈利预测5%至9%，目标价由6.2港元降至6.1港元，维持“中性”评级。报告中称，北京首都机场（00694）将受惠于新冠疫苗推出，但认为北京大兴的客流量过剩，意味着北京首都机场相对于同业的估值折让情况可能会持续，加上由于政府将新大兴机场的流客目标放在优先位置，故认为北京首都机场风险回报率不吸引。责任编辑：李双双

中金发布研究报告，维持国美零售（00493）2020-21年盈利预测不变，引入2022年每股盈利预测0.01元。维持“中性”评级，目标价1港元。

中金发布研究报告称，维持玖龙纸业（02689）“中性”评级，目标价12.36港元，并认为废纸涨价有望带动明年箱瓦纸价向上、盈利改善，龙头纸企弹性有超预期空间。报告中称，太仓工厂早前发布明年春节停机计划，影响产能约8.4万吨，明显多于去年同期的3.7万吨；前期东莞玖龙停产影响产能也明显多于去年及今年。同时，玖龙纸业广西北海795万吨林浆纸项目正式签约，年内拟开工建设。

高盛发布研究报告，予昆仑能源（00135）目标价6.7港元，维持“中性”评级。市场对出售消息作出了积极反应，拟议交易的估值超过先前的管道销售。报告中称，昆仑能源（00135）早前宣布，向国家管网集团出售中石油北京天然气管道60%及中石油大连液化天然气75%股权，基础交易对价约为408.86亿元人民币。

花旗发布研究报告称，维持IGG（00799）“中性”评级，认为《王国纪元》势头稳定，不过新游戏《奇幻书境物语》及《枪战异世界》可见性仍较低，估计《王国纪元》将贡献今年下半年及明年收入的90%及74%，故认为公司过度依赖这款游戏将有较高风险。该行将其目标价由10港元降至9.7港元，同时将公司2020-22年的每股盈测分别调整0%、-6%及2%，以反映明年新游戏推出营销开支带来的影响。

普拉达将受益于2021年的行业复苏。我们预期全球奢侈品行业将在2021年复苏，主要由新冠疫苗研制的进展以及中国市场强劲的恢复所驱动。普拉达正在积极开展数字化转型，目前已经登陆了多家中国的媒体平台，包括微博、微信、小红书等，这将促进公司在中国市场业务的复苏。

交银国际发布研究报告表示，保利协鑫能源(03800)股价近期大幅上涨源于一些利好信息。公司FBR(硅烷流床法)伙粒硅项目已具备大规模生产的技术条件。公司当前颗粒硅产能约年产1万吨，公司预计明年下半年有望扩张至年产3万吨，完全达产后年产能达到5.4万吨。交银国际认同保利协鑫FBR工艺的技术先进性及规模生产的可行性，但产品成本以及工艺稳定性等关键指标仍不明朗，因此该行对公司估值持谨慎态度。

交银国际发布报告，保利协鑫能源（03800-HK）股价近期大幅上涨源于一些利好信息。保利协鑫能源FBR颗粒矽项目已具备了大规模生产的技术条件。保利协鑫能源当前颗粒矽产能约年产1万吨，保利协鑫能源预计明年下半年有望扩张至年产3万吨，完全达产后年产能达到5.4万吨。

花旗发布研究报告称，中信股份（00267）资产净值折让由今年8月底时的约37%，明显扩阔至目前的约57%，折让水平由原来较历史平均低1.5个标准差，进一步潜水至低3个标准差，相信大部分是由于恒指、国指、MSCI及富时指数均在今年9月作出调整，令集团在每个指数的权重降低。

麦格理发布报告，降中国旺旺（00151-HK）目标价至6.1港元，维持中性。截至2020年9月30日止六个月，旺旺实现收益约102.99亿元（人民币，下同），同比增长10.7%。权益持有人应占利润约19.52亿元，同比增长20.9%。毛利约49.64亿元，同比增长9.1%。每股基本盈利15.75分。拟派中期股息每股0.65美仙。

野村目前予以华虹半导体（01347）目标价33港元，维持“中性”评级。野村发表研究报告指出，华虹半导体第三季度销售2.53亿美元，毛利率为24.2%，优于其指引水平，并符合该行预期。该行维持其“中性”评级，目标价33港元。

交银国际发布报告，腾讯音乐（TME.US）20年3季度总收入达到75.75亿元人民币（下同），同比增16%，比市场预期高1%。毛利率为32.4%，超过该行预期，得益于收入分成比例的控制和广告收入占比的增加。经调整净利润为13.46亿元，比市场预期高出13%。

瑞信发表研究报告，下调华晨中国（01114）2021至2022年盈利预测1.3-1.7%，目标价由8.3元调低至8元，维持“中性”评级。宝马集团第三季业绩中，披露了华晨宝马第三季盈利贡献按年增51%至35亿元人民币，主要受惠于季内销量增35%，相关表现大致符合市场预期。该行预期，宝马合营第三季毛利按季上升，因销量按季增6%，净利润按年上升21%。该行认为毛利改善是由于减少了对经销商的补贴。

交银国际发布报告指，中国会计准则下，中交建（01800-HK）20年3季度的净利润同比仅增长3.5%，增速落后同业。前九个月的净利润仍同比下降24.8%。3季度总收入实现同比21.1%的两位数增长，但前三季度累计收入增速从去年同期的14.3%放缓至9.1%。尽管基建设计等高利润分部的收入贡献减少，但3季度/前九个月的毛利率同比上升2.0个/0.6个百分点。

交银国际发布报告指，中行（03988-HK）20年前九个月净利润同比下降8.7%，比上半年11.5%的下滑有所改善。前9个月营业收入/拨备前利润同比增长3.2%/3.9%，比上半年的3.7%/5.6%增速略降。3季度增强的手续费收入被较弱的净利息收入、投资收益和较高的成本收入比所抵消。前9个月拨备损失同比增加59%，导致了净利润的下滑。

交银国际发布报告指，中信银行（00998-HK）的前九个月净利润同比下降9.4%，与上半年的同比下降9.8%接近。2020年前九个月中信银行的收入和拨备前利润增长5.1/8.8%，但3季度下降3.6%/2.2%，原因是3季度手续费和投资收入同比下降。前九个月的减值亏损上升25%，导致净利润下降。

瑞信发表报告表示，为反映汽车保险全面定价自由化的不利因素，下调财险（02328）2021至2022年度盈利预测11%及2%，目标价由7.1元降至6.2元，维持“中性”评级。财险（02328）首九个月综合比率为98.4%，较上半年之97.3%有所上升，水平与主要同业一致，当中汽车保险之综合比率转差至96.4%，相对上半年为94.8%。责任编辑：李双双

小摩发表研究报告，调升互太纺织（01382）目标价至5.1元（原为4.3元），维持“中性”评级。

摩根大通发表报告，调升鞍钢股份（00347）今明两年盈利预测分别34%及5%，将目标价由2.4元升至2.6元，评级维持中性。由于估值便宜，鞍钢为该行在钢铁行业的推荐股份。鞍钢今年第三季盈利表现强劲，纯利按年增长178%，主要是受惠于有效的成本控制。该行相信，由于导致的积压需求，集团在第四季的毛利率估计会有反弹，不过因高水平的生产及存货，毛利率的上升空间或有限。责任编辑：李双双

瑞信发表报告表示，据IDC数据显示第三季电脑销量理想，高于该行预期1.2%，更预期第四季电脑出货量维持强劲，且增长势头会持续至明年首季。因此该行轻微上调联想集团（00992）2021至2023年度盈利预测1%至2%，以反映电脑销售理想的因素，目标价由5.1港元升至5.2港元，维持“中性”评级。责任编辑：李双双

交银国际发布报告，国泰航空（00293-HK）于10月21日宣布，集团将裁减约8，500名员工（约占员工总数的24%）。总体而言，该行预计国泰在21年仍会有员工饱和的问题，因为总员工数仍将维持在卫生事件前水平的约80%，而运力则徘徊在低于30%的水平。

花旗发表研究报告，预计中银香港(02388)交易费用收入和较低的减值或被较低的净利息收入抵消，将2020-2023年每股盈利预估略微提高少于1%，其目标价由23.2元升0.43%至23.3元；但不看好利率前景，故维持“中性”评级。

瑞银目前将中国交通建设（01800）目标价由5.7港元下调至4.5港元，维持“中性”评级。

交银国际发布报告，20年上半年，中国铁路通讯信号（中国通号）（03969-HK）的净利润同比下降21.7%至17.75亿元人民币（下同），远低于市场和该行预期。总收入同比下降28.7%至146亿元，回到16年上半年的水平，除其他业务外，所有分部的收入降幅均超过20%。然而，由于高利润的铁路设备制造和集成项目增加，上半年的整体毛利率同比上升1.1个百分点至24.4%。

摩根大通目前将中国恒大(03333)目标价由18.5港元上调至19港元，维持“中性”评级。摩根大通发表报告表示，中国恒大今年上半年核心净利润为80.3亿元人民币，较去年下半年上升94%，主要原因是由于其毛利率差异所导致的。该行相信恒大物业发展的毛利率已经见底，未来将稳定于约25%的水平。

瑞信目前将比亚迪电子（00285）目标价由29.6港元上调至34港元，维持“中性”评级。瑞信发表研究报告指出，比亚迪电子预期苹果（AAPL.US）产品覆盖电子制造服务业务及元件的多个产品线之下，公司将实现强劲的增长，目前预期苹果产品将会贡献2021年的收入30%至40%。

交银国际目前将中国光大银行（06818）由目标价3.4港元下调至3.1港元，维持“中性”评级。

瑞信目前将众安在线（06060）目标价由24港元上调至42.5港元，评级维持“中性”。瑞信发表研究报告称，众安在线今年上半年总保费同比增长15%，其中健康生态总保费同比增长116%，对冲了信贷、旅游相关保险部份下滑的负面影响。来自自有平台的总保费同比增长约8.1倍，贡献了总保费的约16%。

瑞信目前将易鑫集团（02858）目标价由1.5港元上调至1.9港元，评级维持“中性”。瑞信发表研究报告称，易鑫集团今年上半年收入及交易量分别同比下跌49%及58%，主要是受到公共卫生事件的负面影响。而经调整后亏损8.71亿元人民币，去年同期为盈利3.43亿元人民币。

麦格理目前将福耀玻璃（03606）目标价由23港元上调至26港元，评级维持“中性”。麦格理发表研究报告称，福耀玻璃上半年业绩表现超过同行业企业，预期公司下游业务下半年将会复苏，同时预期自9月起德国FYSAM汽车饰件业务可以实现收支平衡。

瑞信目前将中国财险（02328）目标价由7.8港元下调至7.1港元，评级维持“中性”。

花旗目前将中国铁塔（00788）目标价由1.72港元下调至1.6港元，维持“中性”评级。花旗发表研究报告称，中国铁塔上半年盈利低于预期水平，上半年净利润同比上涨16.9%至29.78亿元人民币，低于花旗及市场预期，花旗认为公司目前的电讯收入增长承压，而5G增长前景同样不明朗，这将对其价值重估不利，目前花旗维持该公司‘中性’评级，目标价由1.72港元降至1.6港元。

交银国际升新华保险（01336-HK）目标价至36港元，中性评级。该公司股价现报32.6港元，涨0.46%，成交量377.44万，成交额1.22亿港元。责任编辑：李双双

交银国际发布报告，搜狐（SOHU.US）复工导致游戏收入环比下降21%；品牌广告业务收入环比增48%，受益于整合直播功能，带动部分传统行业广告业务有所恢复；搜狗收入环比持平，主要因中小企业广告商复苏缓慢。由于经济不确定性，付费用户持续下降，预计游戏收入环比降16%；传统行业品牌广告收入环比小幅回升；下半年搜索或仍面临挑战，预计同比下滑5%。

瑞银目前将渣打集团（02888）目标价由37.6港元上调至39.7港元，同时维持“中性”评级。

花旗目前将九龙仓集团（00004）目标价由15.9港元下调至14.4港元，维持“中性”投资评级。花旗发表研究报告表示，吴氏家族成功私有化会德丰后，预期中期都不会继续私有化九龙仓集团，但花旗相信未来九龙仓集团或将有向吴氏收购会德丰地产的交易，但因为目前公司的股息率只有3%，对市场的吸引力有限，因此将该公司目标价由15.9港元下调至14.4港元，评级维持“中性”。

中金目前将澳博控股（00880）目标价由8.6港元上调至8.8港元，维持“中性”评级。

麦格理目前上调中国石油股份（00857）目标价至3港元，维持“中性”评级。

汇丰研究目前将中国石油化工股份（00386）目标价由4.25港元下调至3.9港元，评级维持“中性”。汇丰研究发表研究报告指出，中石化公布计划以总价1227亿元人民币的价格向国家管网公司出售四组资产，其中700亿元人民币以管网公司股份支付，其余527亿元人民币为现金支付。

小摩对于瑞声科技为光学业务板块引入小米及OPPO等战略投资者持正面评价，相信瑞声股价将作出正面回应，目前小摩基于该公司对于来自苹果公司的订单业务存在不确定性，因此维持瑞声“中性”投资评级。小摩认为，当下中端低端镜头越来越多商品化，小摩对于瑞声旗下镜头业务毛利率能否达到40%的水平持谨慎态度，因此维持对瑞声科技目标价48港元。责任编辑：李双双

责任编辑：李双双瑞信发表报告表示，滔搏（06110）2020年下半年度收益及纯利分别同比下跌4.2%及14.9%，拖累全年收益及纯利同比下跌3.5%及4.7%。不过公司管理层对前景表示乐观，相信透过店铺优化，数码化转型及成本控制来支持收入增长及利润率。

野村将中海物业（02669）目标价由5.8港元上调至9.4港元，维持其“中性”评级。

高盛将港交所（00388）目标价由330港元下调至325港元，评级维持“中性”。高盛发布报告称相信港交所股价过去两个月的升幅已反映美国上市之中概股回流本港上市的因素，该行认为股价升幅过快，因回流过程或需时数年。高盛重申相关概念应具体评估中概股回流上市后对整体上市公司市值的影响，而非对成交量或成交额的影响。

交银国际发布报告，鸿腾精密科技（06088-HK）在7月7日晚上发布了盈利预警，预计20年上半年净利润将同比下降约80%至2，000万美元。这意味着2季度净利润约为1，900万美元（去年同期为5600万美元）。

瑞银将港铁（00066）目标价由46.7港元降至45.7港元，维持“中性”评级。瑞银称，根据港铁集团发布的报告，该公司估计经常性利润将由去年同期26亿港元跌至4亿港元，主要原因是受到公共卫生事件影响，同时截至今年6月底半期的年投资物业组合重估亏损预计约为60亿港元，期内确认物业发展业务利润约为52亿港元。

摩根大通上调光大银行（06818）目标价，由3.9港元升至4.05港元，维持“中性评级”。摩根大通发表报告称，将调整光大银行的业绩模型，并上调其2020年至2022年的盈利预测分别为0.5%、3.3%及9.3%，以反映该行去年及今年首季的业绩表现。责任编辑：李双双

摩根大通发表报告，下调工商银行（01398）目标价，自5.7港元下调至5.4港元，以反映除净因素，但未调整盈测，维持其“中性”评级。责任编辑：张海营

高盛发表研究报告表示，由于收入预期上升，将鸿腾精密(06088)目标价由1.81港元上调76.8%至3.2港元，由于市价与目标价上升空间有限，维持“中性”评级。

野村发表研究报告表示，预计六福集团(00590)所需的复苏时间长过其他同业企业，将其2021及2022财年每股盈利预期分别下调23%及16%。目标价由原来的17.1港元下调至16.7港元，维持“中性”投资评级。

更多内容：www.nuoha.com，美银美林发表报告表示，加上油企资本开支大幅缩减以致供应损失。可使集团明年的盈利提升9亿元人民币或4%。至于长期油价预期保持每桶55美元不变。该行表示，上调今年布伦特油价预期，该行提到，分别调升明年及2022年预期至每桶50美元及55美元，以反映OPEC+的产量削减呈现稳固，由于中石油实现油价对比基准油价有一个月的延迟，及需求持续复苏责任编辑：李双双

维持对华润燃气（01193）“中性”评级，考虑到固定边际利润（dollarmargin）压力减少，野村发表报告表示，分别将2020至2021年盈利预期提高3%及5%，并将目标价上调7%至44港元，以反映长期平均市盈率约16.3倍，以及1年远期每股盈利约2.65元人民币。

智通财经APP获悉，私有化建议成功可能性大，预计该公司私有化成功的可能性很大。该行认为，将公司目标价提升至要约收购价2.5港元。另一方面，母公司华电集团拟寻求新的发展平台，力求以更有效率方式继续推动新能源业务，维持“中性”评级，而且，该行看好港股长期新能源类企业估值将会提升。