金研?深度：美国大选对美元指数走势的影响分析

来源：金融街廿五

作者：刘猛，建行金融市场部

美国大选是2020年内最受关注的政治事件，美国大选的选举结果对未来四年美国政治和经济局势将会带来巨大影响，对全球地缘政治和经济发展也将产生重要影响，影响着全球金融市场的走势。

一、美国总统大选选情分析

1．美国总统大选选举制度

美国总统大选采取“选举人团”方式，每个州的选举人与国会议员数量相同（美国国会议员数量为535人），此外华盛顿特区有3个选举人名额，合计538名选举人，总统候选人至少需要270张选举人票才能胜选。

在选举人制度下，除缅因州和内布拉斯加州外的各州和华盛顿特区，采取“赢者通吃”的规则，即把本州或特区的选举人票全部给予在本州或特区获得相对多数选民票的总统候选人。选举人必须宣誓在选举人团投票时把票投给在该州获胜的候选人，在随后进行的选举人团投票中，选出下一届美国总统。

2．美国总统大选重要时间节点

美国总统大选分为党内初选、提名、普选和终选4个阶段，从2020年2月两党初选开始，一直持续到2021年1月20日当选总统宣誓就职。

图1：2020年美国总统大选重要时间

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截止目前，党内初选和提名阶段已经全部完成，民主党和共和党先后召开全国代表大会，分别提名现任总统特朗普和前副总统拜登作为本党总统候选人，参加今年的总统大选。

3．美国总统大选选情分析

（1）民调支持率方面

根据美国政治新闻网站RealClear Politics的数据显示，民主党候选人拜登的民调支持率始终高于谋求连任的共和党人特朗普。截止8月24日，民主党候选人拜登的支持率为49.8%，领先特朗普7.6个百分点。

图2：美国总统候选人民调

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数据来源：RealClear Politics

（2）摇摆州选情

在美国大选中，民主和共和两党候选人支持率在该州差距不大，在历届大选中经常会倒向不同政党的州被称作“摇摆州”。在“选举人团”的选举制度下，如果总统候选人能赢得更多摇摆州的支持，当选的可能性将会更大。根据最新的民调数据，在12个摇摆州中，民主党候选人拜登在8个州领先。

图3：美国总统大选摇摆州选情

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数据来源：RealClear Politics，截至8月24日。

（3）谁将是下一届美国总统？

从民调支持率和重要摇摆州支持率来看，民主党候选人拜登胜选的可能性较大。但需要强调的是，民调样本的选择与选举人团制度存在一定偏差，民调结果并不代表其结果一定准确，例如在2016年大选中，根据主流民意调查数据显示，民主党候选人希拉里胜选的概率超过70%，但最终结果却是共和党候选人特朗普获胜。虽然拜登的支持率领先，但总统大选刚进入直接竞争阶段，特朗普仍有可能通过辩论或其他方式扭转选情。

二、美国国会选举选情分析

1．美国国会选举基本情况

美国国会由参议院和众议院组成，是美国最高立法机构，美国国会议员由各州选民直接选举产生。众议院拥有435名议员，按各州的人口比例分配名额选出，任期为2年，议长由全院大会选举产生。参议院拥有100名议员，50个州各拥有2名，任期为6年，议长由副总统担任。美国国会选举两年进行一次，其中众议院全部席位改选，参议院三分之一的席位进行改选。

2．美国国会选举展望

在本届众议院435个席位中，共和党拥有196个席位，民主党拥有233个席位，民主党控制众议院。参议院100个席位中，共和党拥有53个，民主党拥有47个，共和党拥有控制权。

众议院选举方面，民主党胜选的希望较大，根据POLITICO的预测，民主党在2020年大选中有望赢得众议院超半数席位，保持在众议院的控制地位。

参议院选举方面，参议院100个席位中，将有35个席位进行改选，其中共和党23个，民主党12个。根据POLITICO的预测，共和党在参议院选举中的选情看好，有望取得超过半数席位，但在参议院35个改选席位中，共和党席位占比超过三分之二，选情稍有闪失，共和党将会失去参议院控制权。总的来看，参议院选举呈现胶着态势，略有利于共和党。

综上所述，在2020年大选后，美国将继续2018年中期选举后的“分裂”国会的可能性很大。

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