泓德基金：让国之重器成为资本市场的重要助推器

近日，国务院国有企业改革领导小组第四次会议及全国国有企业改革三年行动动员部署电视电话会议在北京召开。会上提出了未来、国有企业改革的行动及目标：通过实施三年行动，在形成更加成熟更加定型的中国特色现代企业制度和以管资本为主的国资监管体制、推动国有经济布局优化和结构调整、提高国有企业活力和效率等方面取得明显成效。

长期以来，资本市场的发展变迁与国有企业的改革发展密不可分。

在我国，国有企业与资本市场的发展始终具有相互促进的作用。我国资本市场起步较晚，但创建初期，主要是服务于国有企业发展，也解决了当时国有企业改革发展面临的问题；与此同时，国有企业的改革发展，同样为我国资本市场的发展壮大提供了强大的推动力。改革开放三十多年以来，随着社会经济的不断发展，国有企业由过去的企业组织形式逐步改革改制为公司的组织形式。国有企业资本层面的改造使得国有企业向着更加符合现代企业制度的方向发展，也更符合经济运行的需要。当前，我们深化国有企业改革，除了进行内部管理体制的改革外，最为关键的就是其资本层面的改革，这一改革的结果是最大限度地遵循经济发展的基本规律，实现市场配置资源的决定性作用，从而切实发挥国有企业的主体作用，提高发展力、创造力和竞争力，成为我国资本市场发展壮大最强大的推动力。

一直以来，国有企业都是国家重大创新的主力军，国有企业、特别是中央企业在我国基础创新、应用创新中起到了重要作用。我们知道，建立健全国有企业自主科技创新机制，基础性创新以基础研究为基础，是一种颠覆式的研究，短期内的市场风险性较高，但一切重大创新的源头均在于基础性创新，在于对传统理论的颠覆。无论从战略角度考虑还是从长期成本投入的角度考虑，国有企业在基础性创新领域，都更能彰显出国之重器的实力与担当。它们通过在战略竞争领域的创新发展，有效带动了相关产业向产业链的高端转移。

当下中国，一轮结构型牛市正在形成，它建立在全球经济结构大转型之上，不论是从整个经济增长的动能还是这一轮牛市的基础来看，都已发生了根本性的改变：改革开放前三十年，我们所面临的是由劳动力、资本和技术共同推动的数量型增长，在这样的增长中，企业和行业之间的差异是不显著的；而当前，科技向传统经济赋能成为了经济增长的核心动力，科技创新通过改变经济增长的要素组合，推动全要素的利用效率，从而实现经济跨越式发展，这也成为上市公司差异和分化的源泉，那些具备创新能力的企业，将构筑起坚固的护城河、巨大的增长空间和压倒性优势。创新成为资本市场发展的重要推动力，在此过程中，重大科技创新往往由大企业最终实现，国有企业在其中发挥了无可替代且举足轻重的作用。而这，也推动资本市场向着更加健康、更加市场化的结构型牛市方向演进。

责任编辑：常福强