金龙鱼挂牌深交所 “粮油大王”打响资本战

原标题：金龙鱼挂牌深交所 “粮油大王”打响资本战

本报记者 于海霞 孙吉正 北京报道

被誉为“粮油一哥”的金龙鱼（300999.SZ）上市后首战告捷。

10月15日，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司登陆深交所创业板，上市首日股价飙升117.90%，报收56.00元，最终以3036.09亿元市值成功挤进创业板前三，仅排在宁德时代（5558.13亿元）、迈瑞医疗（4518.24亿元）之后。

招股书显示，金龙鱼此次IPO共发行5.42亿股，发行价为25.70元/股，合计募集资金138.7亿元。本次发行后，金龙鱼总股本为54.22亿股，其中近3.57亿股无限售流通股将自上市之日起开始上市交易。

据了解，本次金龙鱼上市募集资金主要投向厨房食品综合项目、厨房食品食用油项目、厨房食品面粉项目、厨房食品其他项目四大类。

中国食品产业分析师朱丹蓬向《中国经营报》记者表示：“金龙鱼是食用油行业最大的企业，具有一定的品牌效应和规模效应，寡头企业都是会受到资本端青睐的，所以当时金龙鱼说要上市，我就预判其股票肯定会涨。”

谋求独立上市已久

公开资料显示，金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，旗下共拥有金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香满园、乳玉皇妃等品牌，被称为“食用油之王”。

对于国内消费者来说，金龙鱼的名气不亚于酒中茅台。公开资料显示，金龙鱼成立于2005年，注册资本为48.79亿元，是新加坡丰益国际集团全资控股的子公司。

值得注意的是，金龙鱼品牌想要在国内独立上市的消息也由来已久。早在2009年，金龙鱼曾计划分拆中国业务的30%在香港上市，但彼时遭遇香港金融市场动荡，上市暂且搁置。

2017年5月，主要负责国内业务的郭孔丰对外表示，金龙鱼正在对中国业务进行内部重组，并有可能单独上市；2018年2月，金龙鱼发布的2017年四季报显示，从可能分拆上市的基础出发，已基本完成中国业务的内部重组。

相关资料显示，2019年2月26日，中信建投与金龙鱼签订了辅导协议，并于2019年2月27日在上海证监局完成辅导备案登记。2019年6月4日，中信建投以2016年、2017年、2018年及2019年1~3月报告为基础，提交辅导总结报告，并提出辅导验收申请。2019年7月，金龙鱼正式向证监会递交IPO申请材料。

对于许多企业来讲，上市是为了融资，但从金龙鱼的资金实力来看，融资并不是其首要目的。

据了解，其创始人为著名华侨郭鹤年，拥有“亚洲糖王”“酒店大王”之称。在胡润研究院发布的《2019胡润全球富豪榜》中，郭鹤年以950亿元位列大中华区第15位，旗下资产涵盖商场、酒店等多个领域。

另据招股书显示，2017年至2019年，金龙鱼营收分别为1507.66亿元、1607.73亿元和1707.43亿元。其一年的营收概念相当于两个茅台，即便是在疫情暴发的上半年，金龙鱼实现营业收入869.73亿元，同比增长10.53%，实现净利润30.08亿元，同比增长88.35%。

金龙鱼集团副董事长穆彦魁曾表示：“上市融资不是主要目的，而在于上市之后，金龙鱼便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业，彻底摆脱外资的限制。”

朱丹蓬向记者分析道，金龙鱼在中国独立上市的原因主要有以下几点：一是金龙鱼对中国经济是看好的，对整个粮油调味品这一行业也是看好的，另外，对金龙鱼品牌在国内未来的发展是很有信心的，这也是为什么要在中国单独上市的核心原因。

金龙鱼能否跃龙门？

金龙鱼上市首日的精彩亮相当然离不开其市场表现。尼尔森数据显示，金龙鱼目前在小包装食品植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。根据国金证券研究报告数据，2019年金龙鱼在小包装食品油、大米和面粉的市场占有率分别为38.4%、18.4%、26.7%，排名市场第一。

根据2020年上半年财报，厨房食品占公司营收比例的62.07%，饲料原料及油脂科技占收入比例的37.32%。境内地区实现营收占金龙鱼收入比例的97.57%，境外地区占比仅为2.43%。

记者注意到，尽管金龙鱼刚刚上市，已有多家券商发布深度研报，对金龙鱼进行首次覆盖，并给予“推荐”评级。

“金龙鱼作为行业老大，不仅拥有品牌号召力，还有很强的产品创新研发能力，而且渠道话语权又强，因此在终端方面表现非常好，这个也能支撑它未来的可持续发展。”在谈到金龙鱼后续是否会受到资本市场的持续关注时，朱丹蓬表示。

与此同时，市场上还有另一种声音鞭策着金龙鱼。国金证券预计2020~2022年公司营收分别为1946亿元、2075亿元和2147 亿元，净利润分别为70.14亿元、77.74亿元和 84.84 亿元，对应EPS分别为1.29元、1.43元和1.57元，目标价32.25元，即使是以最高目标价36元计算，金龙鱼的最大涨幅空间仅为40.08%。

根据上半年数据来看，金龙鱼的净利率为3.46%，低于各大赛道巨头，如贵州茅台、海天味业、涪陵榨菜等。其中贵州茅台的毛利率高达90%，海天味业为42.94%。另外在营收增速上，金龙鱼连续三年下滑，2019年仅为2.2%，而贵州茅台最高可达到60%。

对此，金龙鱼也在拓宽产品线。2019年10月，丸庄酱油产品正式上市；拓展醋业务，于2019年9月，收购山西梁汾醋业有限公司。而上市带来了更多资金，无疑会给其业务拓展带来助力。

责任编辑：陈志杰