国泰君安(香港):腾讯控股给予买入评级 目标价700港元
新浪港股2020-11-16 13:48:570阅
2020年第三季度非IFRS股东净利润同比增长32.3%,分别高于市场预期和我们预期1.7%和2.1%,主要是由于高于预期的在线游戏业务增长。
我们分别上调2020-2022年在线游戏收入6.9%、4.6%和3.7%,由于预计:1)四季度公司新上线智能手机游戏,例如《天涯明月刀手游》的较好表现,以及2)2021年丰富的游戏储备。此外,基于《Volarant》预计较好的表现,我们预计个人电脑客户端游戏将在我们的预测期内保持稳定增长。
我们分别上调2020-2022年在线广告收入0.7%、0.5%和0.5%。由于预期在线广告行业复苏,我们预测媒体广告同比增长将在2020年第四季度转正。另一方面,我们认为社交及其他广告将保持增长势头,因为广告主对视频格式广告的支出预计会增加,特别是在移动广告联盟端。
由于预计较好的在线移动游戏业务表现,我们分别上调2020-2022年股东利润8.9%、4.8%和4.9%。此外,我们认为金融科技及企业服务从长远来看将呈现进一步的增长态势。
我们维持投资评级为“买入”并上调目标价至700.00港元。新目标价分别相当于43.0倍、39.9倍和35.2倍2020-2022年市盈率。
责任编辑:李双双
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