科创板50ETF基准之争 谁是50ETF流动性“之王”？

科创板50ETF基准之争！

来源：环球老虎财经app

万众瞩目的4只科创50ETF迎来上市“首秀”，总规模200亿的科创50ETF成交额超45亿，其中华夏科创50ETF成交额更是超越规模397.65亿的华泰柏瑞沪深300ETF成交额。这也让人联想到科创50ETF火爆发售的场景。9月22日，4家公募基金公司旗下科创50ETF首日开售即快速募集告罄，认购总规模达1000亿元左右，这一数据超过了当年两只沪深300ETF首发申购500多亿元的历史记录。虽然目前4家公募基金拔得50ETF头筹，不过谁能成为科创50ETF“王者”取决于谁能提供充裕的流动性。

11月16日，首批科创50ETF正式上市。它们分别是华夏科创50ETF（代码588000）、易方达科创板50ETF（代码588080）、华泰柏瑞科创板ETF（代码588090）、工银瑞信科创ETF（代码588050）。

四只ETF早盘均大幅高开，其中华夏科创50ETF开盘涨8%，易方达科创板50ETF涨4.9%；华泰柏瑞科创板50ETF开盘涨4%；工银瑞信科创50ETF涨4.2%。开盘后的第一分钟，四只科创板50ETF产品成交额达到5亿元，其中华夏科创50ETF成交额超2亿元。

截至收盘，首批四只科创50ETF集体收涨，成交额合计超45亿元。其中华夏科创50ETF成交额21.2亿元，涨幅1.81%，位列四只科创50ETF之首。

谁是50ETF流动性“之王”？

二级市场上，一直流传着“流动性就是ETF的生命”这样一句话。

不同ETF的成交量差别是巨大的，对于一些主流的ETF基金，成交额可达到上亿元，但对于一些小众的ETF基金，成交额在百万元以下。

由于ETF的交易机制和股票类似，都是在二级市场进行交易，所以对于那些每日成交量大的ETF，可以方便个人投资者和机构退出。但对于那些每日成交量比较小的基金来说，资金量大的机构无法顺利一次性卖出，容易产生摩擦成本。

因此，哪家基金公司的产品流动性充裕，谁就掌握了主动权。

一位雪球资深基金投资人发文表示：四家科创50ETF基金公司都找了做市商，并且今天科创50的成交量会很大，有可能超过沪深300ETF的成交量。

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图片来源：雪球

截止收盘，华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信的成交额分别是21.19亿、10.06亿、9.11亿、5.19亿；涨幅分别为1.81%、0.56%、0.9%、0.69%。华夏的成交量最大，涨幅也最高。其余三只ETF的涨幅均小于1%。

值得注意的是，规模397.65亿的华泰柏瑞沪深300ETF今日成交额仅为14.10亿。从成交量来看，二级市场对四只ETF的追捧可见一斑，尤其是华夏，52.12亿的规模有21.2亿的成交量，超过易方达、华泰柏瑞之和。

当然，这只是今天一天的成交额，后期基金公司还可以申请联接基金为ETF提供流动性。最后谁能成为科创50ETF的“王者”，还得看哪家基金公司能提供充足的流动性。

300ETF期权助力华泰柏瑞300ETF稳坐“钓鱼台”

有了期权的沪深300ETF，规模不断膨胀。

沪深300ETF期权上市后，华泰柏瑞和嘉实两只期权标的ETF份额、规模不断增长，短短十几天时间，华泰柏瑞300ETF规模增长了57亿元，直逼上证50ETF。

2019年12月23日，沪深300ETF期权上市。前一天，华泰柏瑞沪深300ETF的规模为371亿元，上证50ETF的规模为473亿元，两者相差102亿元。期权上市后，华泰柏瑞300ETF最新规模已提升到434亿元，上证50ETF规模为457亿元，两者之间仅相差23亿元。

同样作为深交所期权标的的嘉实沪深300ETF规模也获得显著增长。截至12月31日，期权上市后，嘉实沪深300ETF的规模从249亿元增长到272亿元，增幅也达到10％左右。

从期权上市前最后一个交易日即2019年12月20日收盘算起，华泰柏瑞沪深300ETF的价格由4.02元上涨到12月31日的4.096元，份额由92亿份增长至98.50亿份。

业内人士认为，ETF期权对于提升期权标的规模和流动性作用显著。

此前，在上证50ETF期权上市之前，上证50ETF并不是场内最大的ETF。期权上市后，上证50ETF逐步超越其他ETF品种，在相当长时间内占据场内最大ETF位置。这其中，期权交易提供的流动性功不可没。

截止11月16日，华泰柏瑞沪深300ETF的规模为397.65亿，成交额为14.10亿；华夏沪深300ETF的规模为291.4亿，成交额为4.49亿；嘉实沪深300ETF的规模为249.75亿，成交额为5.13亿。

相对于百亿规模的300ETF，易方达沪深300ETF规模为81.54亿，成交额仅为2亿；广发沪深300ETF规模为14.6亿，成交额仅为375万。

从数据对比来看，规模越大，交投越活跃，并且涨幅也居前。也就是说ETF的流动性在规模上起决定性作用。

科创50ETF迎最佳配置时机？

作为科创板的第一只指数，科创50指数由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，目前成分股包括金山办公、澜起科技、软虹科技、中微公司、南微医学等众多科创龙头企业。主要集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略性新兴行业。

虽然科创50指数成分股只占科创板个股数量的26%，但却贡献了科创板超过50%的净利润。choice数据显示，截至2020年9月底，科创50指数的营业收入、利润总额和归属母公司净利润分别为850.82亿元、134.05亿和112.35亿元，在科创板中占比分别为49%、54%和55%。

当前科创板整体估值剔除极值和负值后，平均市盈率为86倍，科创板50指数市盈率估值为76倍，科创板50指数估值比科创板整体要低，估值较合理。

choice数据显示，截至11月16日，今年以来科创指数上涨45%，在各类主流宽基指数中，仅次于创业板指同期表现，远超同期上证指数，也是沪深300、中证500指数涨幅的两倍以上，市场赚钱效应位居主流宽基指数前列.对比创业板50指数，从2010年开始计算，截止2020年11月13日，涨幅达159.86%，年化收益率达10%。

此外，从四只基金的持有人来看，个人投资者占比较高，这也说明投资者对科创50的追捧。

根据上市公告书显示，截至11月9日，4只ETF都是以个人投资者为主，机构投资者的占比较低。

华夏科创50的机构投资者持有份额占比仅为5.01%；个人投资者持有的份额占比为94.99%；易方达科创板50机构投资者持有的份额占比为5.49%；个人投资者持有的份额占比为94.51%。

工银瑞信科创50的机构投资者持有的份额占比为6.89%；而个人投资者持有的份额占比为93.11%；华泰柏瑞科创板的机构投资者持有份额占比为12.01%；个人投资者持有的份额占比为87.99%。

从数据来看，目前机构参与科创50ETF占比较低，随着机构资金的介入，科创50ETF将会再次迎来扩容，同时机构将成为“抬轿者”。

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责任编辑：陈志杰