2020券商资管“发展”真的有那么好吗？

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

来源：券业行家

2020券商资管“发展”真的有那么好吗？

{image=1}

券业行家，事实说话。

欢迎留言，如果认同，请传播正能量。

潜

心整理券商资讯的行家，并没有错过协会公布的前三季度证券行业整体数据。

然而，一来近期有所掣肘，二来同行珠玉在前，三来希望对全年业绩进行更深层面的分析。种种原因之下，迟迟未能详细分析。

就在今晨，某知名官媒对行业前三季度业绩的报道中，重点强调了“资管业务净收入显著提高”。

透过厚厚的镜片， 行家投来了疑惑的目光，真是这样的吗？

业绩同比：营收净利双双大增

近期，协会对135家券商未经审计财务报表进行了统计：前三季度营业收入合计为3,423.81亿元，同比增幅为31.08%；净利润合计为1,326.82亿元，同比增长42.51%。与今年上半年相比，营收和净利润的增速有明显提高。

{image=2}

2020年前三季度券商业绩对比，券业行家制图

单位：亿元

从券商盈利情况来看，135家券商中的126家实现盈利，9家亏损，盈利比例增至93.33%。

{image=3}

近两年券商盈利家数对比，券业行家制图

主要业务：投行领涨资管垫底

行家进一步梳理了协会数据，对券商前三季度主要业务进行了对比。

自营业务仍为第一大业务，证券投资收益（含公允价值变动）收入1,013.63亿元；经纪业务屈居次席，代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）收入900.08亿元；投行业务合计收入514.18亿元，其中证券承销与保荐业务净收入431.58亿元，财务顾问业务净收入50.62亿元，投资咨询业务净收入31.98亿元；以利息净收入计，信用业务收入445.60亿元；资产管理业务净收入为212.64亿元。

{image=4}

2020年前三季度券商自营业务对比，券业行家制图

单位：亿元

从营收构成来看，经纪业务收入占总营收的比例26.29%，较去年同期增加2.35个百分点；投行业务占比为15.02%，较去年同期增加1.88个百分点；自营业务占比为29.61%，较去年同期减少4.04个百分点；信用业务占比为13.01%，较去年同期略减0.28个百分点；资管业务收入仅占总营收的6.21%，较去年同期减少1.09个百分点。

{image=5}

近两年券商营收构成对比，券业行家制图

从同比增速来看，投行业务收入较去年同期增长49.87%，其中证券承销与保荐业务净收入飙升72.85%；经纪业务收入同比增幅为43.94%；信用业务收入同比增长28.27%；自营业务收入增长15.35%；资管业务收入增幅为11.54%。

{image=6}

2020年前三季度券商主要业务增速对比，券业行家制图

数据显示，资管业务收入不仅体量最小，对总营收的贡献也较去年同期有明显下降。从同比增速来看，资管业务不仅没有“跑赢”总营收，在五类主要业务中也逊于投行业务、经纪业务和自营业务。

对照协会下发的《证券公司2020年前三季度经营情况分析》原文，行家发现，相关章节的标题是“证券公司去通道效果显著，资管业务保持增长”，并没有提到“资管业务净收入显著提高”的结论。

让行家难以置信的是，作为业内知名的官媒，为何其标题与事实出入如此之大？是不是有断章取义之嫌呢？

花落谁家：券商资管前十

行家注意到，协会对证券行业资管业务集中度进行了统计：前三季度资管业务净收入CR10为55.11%，同比增加3.52 个百分点， 集中度明显提升。

然而，协会并未披露券商资管业务具体的排名情况。趁热打铁的行家，利用现有的数据，对头部券商资管业务进行了探究。

行家此前曾报道过券商资管中期业绩：包括华泰资管、东证资管、海通资管、广发资管、国君资管等在内，头部券商包揽了资管业务前列。

由于目前A股已经集齐头部券商，行家对前三季度上市券商资管业务收入（以受托客户资产管理业务净收入计）进行了统计。

数据显示，中信证券以高达53.94亿元位居榜首，同比增长31.55%；其次是广发证券，资管收入达47.05亿元，同比增长65.23%；华泰证券（25.31亿元）和海通证券（23.85亿元）分列第三、四位，同比增幅为15.65%和47.25%。资管收入超过10亿元的券商还有东方证券（17.76亿元）、国泰君安（11.81亿元）和光大证券（11.09亿元）。

值得一提的是，资管业务TOP10券商中，中信证券和申万宏源是“唯二”没有资管子公司的券商。近期申万宏源也发布公告，拟出资25亿元设立资管子公司。不知未来的券商资管市场，是否还有新的变动。

{image=7}

前三季度券商资管业务TOP10，券业行家制图

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈志杰