三年近万人消失 券业生态重塑？经纪人锐减2.4万 投顾暴增2万

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证券从业人员的结构性变化，一定程度上也预示着未来全行业的发展趋势。

东方财富Choice数据显示，截至12月12日，境内证券行业从业人数33.27万人，较年初增员4563人，增幅1.39%。其中，在注册制改革以及保代新规实施的共同作用下，保荐代表人数量增幅超过50%；持牌投顾数量依然持续增长，年内增员近7000人；证券经纪人延续近两年来的减员态势，年内减员逾8000人。

如果拉长时间范围，证券从业人员的结构变化更为明显。当前证券从业人员数量相较3年前（2018年初）34.24万人，减员规模近万人。剧变集中在经纪业务领域，三年时间里，证券经纪人减员2.4万人，减幅接近3成；全行业持牌投顾数量增加近2万人，增幅约50%。

国家层面大力提倡提升直接融资比重，资本市场改革快速推进，也为投行业务带来了广阔的增量业务空间，叠加保代注册新规实施等，今年来保代人数也快速扩容。

近三年来证券经纪人减员2.4万人

据东方财富Choice数据，截至12月12日，证券经纪人数量为6.63万人，较年初减员了8190人，减幅约11%，无论减幅还是减员数量，都居各条线前列。

2018年开始，证券行业经纪人数量逐渐减少。东方财富Choice数据显示，2018年初，证券行业拥有经纪人的数量有9.05万人，近三年过去，全行业经纪人减员2.4万人，减幅近3成。

{image=2}一般来说，证券经纪人是接受证券公司的委托，代理其从事客户招揽和客户服务等活动的证券公司以外的自然人，不属于证券公司员工。在证券经纪人盛行的年代，券商会吸纳一些有“资源”的社会人士担任经纪人，按其带来的开户资源给予相应奖金提成，是券商拓宽经纪业务收入的出路之一。双方的关系可用“若即若离”来形容，证券公司不用负担“五险一金”等成本，大多券商在披露员工数量时，也并不会将经纪人数量列在其中。

不过，2017年监管颁布的券商合规细则，首次提出经纪人为营业部工作人员，要求营业部配备合规人员时应按工作人员人数配备合规人员。2018年，监管罕见地针对券商经纪人的违规行为出具了多份罚单，表明监管强化了对经纪人的管理。彼时就有券商合规总监向记者表示，券商对经纪人的合规管理是个难题。

近两年来，证券经纪人逐渐出清、投资顾问数量明显提升，已经成为行业趋势。但近期世纪证券推出了社区经纪人2.0政策，对证券经纪人实行客户传承机制、提供特殊津贴等多项激励措施。这一“逆势”招揽经纪人的举措引发行业激烈讨论，券商经纪业务未来的发展空间有多广阔，证券经纪人的必要性都被热烈讨论。

回归到数据，东方财富Choice 数据显示，目前依然有20家券商拥有的经纪人数量超1000人（含1000），海通证券、方正证券经纪人数量超3000人，领先行业；光大证券、国泰君安、九州证券、长江证券经纪人数量超2000人。

今年以来，约有20家券商经纪人数量有所增加，安信证券增加了120人，为行业之最；九州证券、世纪证券、华西证券等增加经纪人数量均超50人，其中华西证券年内增加了67个经纪人，增幅达72.04%。梳理发现，这20家经纪人数量增员的券商中，多为中小券商。

年内有超70家券商（均为单家公司口径）经纪人数量减少，其中申万宏源证券减员了1099位经纪人，减幅约为36%；海通证券、方正证券、中金财富证券、中泰证券、东方财富证券等券商年内减少经纪人均超300人。因为大型券商在“跑马圈地”时代具有体量优势，经纪人基数也较大，同时大券商对合规管理的要求更高，且有多元化的收入来源，整体来看，大券商减员经纪人的规模更大。

持牌投顾数量突破6万人

至12月12日，证券行业拥有持牌投顾数量6.01万人，较年初增加了6926人，增幅13.02%。自2018年末开始，证券行业纷纷扛起财富管理转型的大旗，投资顾问作为财富管理业务板块增值链核心，是近年各大券商关注重点。

{image=3}东方财富Choice数据显示，当前证券行业持牌投顾数量较2018年初的4万人增加了近2万人，增幅约50%。这么强劲的扩张，真实地凸显了投顾的重要性。

中信证券财富管理委员会主任李勇进此前在公开演讲中表示，人是证券公司财富管理发展关键的生产要素，高素质、专业化的财富管理人才队伍是财富管理发展的核心竞争力。

数据显示，截至12月12日，广发证券、中信证券、国泰君安、中信建投证券的持牌投顾数量均超3000名，如果合并子公司数据，中信证券是行业内唯一一家持牌投顾数量超4000人的券商。

易观分析金融行业分析师田杰认为，智能投顾是大券商的主要发力点，相较于传统投顾，智能投顾的投资门槛与费率均有所降低，更有利于券商深入普惠金融市场，发展长尾客群。比如，广发证券机器人投顾贝塔牛累计服务客户数超过80万（至2019年末），实现金融产品销售额达228亿元。

此外，线上线下投顾协同也愈发受重视，以满足不同类型客户偏好。中信证券将客户分为多层级，充分利用全行业第一的投顾队伍人数优势，以线上互联网平台和线下营业部协同提供个性化投顾服务。

其实，随着基金投顾试点的开展，“买方投顾”成了今年证券行业财富管理的关键词。作为一个全新的业务机会，基金投顾试点与原本的投顾业务虽分属不同的赛道，但都为财富管理转型服务。随着试点和业务的拓展，投顾能力也将发挥更大的作用。

保代数量迅猛增长

受益于科创板、创业板等注册制改革等带来的增量业务空间，叠加保代准入门槛的降低，近几个月保代数量大幅增加。

截至12月12日，全行业拥有的保代人数为5865人，较年初3806人增加了2059人，增幅为54.1%。虽然绝对数量不高，但这对近年来保代人数维持在3000多人水准来看，已然巨量扩容。数据显示，2018年初，全行业保代人数3486人；2020年初，行业保代人数3806人。

特别值得注意的是，近一个月来保荐代表人数量激增。在11月20日时，中证协注册的保荐代表人数量为5245人，3周新增保代超过600人。今年6月，证监会对《证券发行上市保荐业务管理办法》进行了修订，取消了保荐代表人“签项目协办人”与“通过考试”的前置条件，强化事中事后监管，保代准入门槛大大降低。

东方财富Choice数据显示，目前，中信证券和中信建投证券的保代人数均超300人，领先全行业；海通证券、中金公司、华泰联合证券、民生证券、国信证券、国泰君安证券、国金证券的保代人数均超200人。

今年来，受益于资本市场改革快速推进等因素，券商业绩出现爆发，其中投行业务收入增速位居各业务前列。中证协统计数据显示，135家证券公司今年前三季度实现证券承销与保荐业务净收入431.58亿元，比去年同期的249.69亿元增长72.85%。

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