国君(香港)：安踏体育目标价升至142港元 维持买入评级

安踏体育出售Precor Group。Precor是Amer Sports的全资子公司，主要从事于生产和销售心血管及力量锻炼运动器材、健身器材及配件。安踏已达成一项协议出售Precor，总现金代价为4.20亿美元。

我们对该次出售持正面观点。该次出售的原因是要专注于Amer Sports的鞋服品类业务，并且我们认为Precor以较为合理的估值出售。这次交易将会给Amer Sports带来3.60亿美元的运营资金，并产生1，054万美元（约7，000万元人民币）的出售所得净利益，后者将会在安踏2021年1季度的利润表里确认。此外，出售Precor将会改善Amer Sports的盈利能力。

将目标价上调至142.00港元并维持“买入”评级。Amer Sports的复苏好于预期；安踏和FILA均保持了强劲的增长。分别上调2020-2022年每股盈利预测1.1%、1.2%和2.3%至1.906元人民币、3.002元人民币和3.823元人民币，相当于2019-2022年期间24.4%的年复合增长率。我们上调目标价以反映安踏强劲的增长、改善的利润率以及更高的行业估值水平。我们的新目标价分别相当于63.0倍、40.0倍和31.4倍2020年、2021年和2022年市盈率，以及22.7%的上涨空间。

责任编辑：李双双