中信证券：微盟集团目标价升至20港元 维持买入评级

2021年1月6日，中信证券发布微盟集团（02013）重大事项点评：根据微盟集团公司官网公告，微商城标准版产品价格不变，基础版/高级版年订阅费上调 3000 元，智慧零售标准版订阅费从 19800 元/年调整为 26800 元/年，智慧零售高级版及其他 SaaS 产品套餐价格保持不变。中信证券分析师认为，在视频号电商红利释放的窗口期，此次产品升级将进一步迭代丰富公司核心产品功能，满足商户更深层次营销及管理需求，产品提价也有望加速公司业绩增长。故上调公司目标价至20.00港元，维持“买入”评级。

视频号迭代带来万亿级电商红利，套餐功能升级迎合商户全渠道私域运营需求。产品提价驱动业绩加速增长。伴随着微信视频号功能及插件的持续迭代，2020年 12 月 25 日，微盟宣布旗下智慧零售和微商城解决方案对接视频号直播正在内测中，微盟商家可在视频号展开直播卖货，同时可以挂载微盟小程序商城导流。中信证券分析师认为，视频号的变革有望带来万亿级别的电商零售红利，而小程序作为品牌商接触消费者最核心的触点之一，将成为微信生态电商的标配，电商SaaS 公司有望长期受益。微盟本次套餐升级主要集中在店铺装修、互动营销插件、销售渠道、会员管理、客流分析、高级营销、经营工具、店铺促销等核心功能上，一方面为后续商户全渠道私域运营提供更完善的技术保障，另一方面也将驱动公司业绩加速增长。

智慧零售持续高速增长，智慧餐饮“三店一体”落地，预计 2021 年将开始贡献业绩增速。智慧零售/智慧餐饮作为公司大客化战略的产品线，2021年均有望维持较高速增长。智慧零售方面，伴随着品牌商数字化建设需求的释放，智慧零售新增付费商户有望维持较高增长态势；同时，现有付费商户的门店增购也有望带来 ARPU 的提升，我们预计 2020/2021 年公司智慧零售收入增速均将保持在 100%以上。智慧餐饮方面，伴随雅座、商友等产品及团队的整合完毕，智慧餐饮“三店一体”解决方案已获取左庭右院、呷哺呷哺等标杆性大客，中信证券分析师预计公司 2021 年将加大智慧餐饮产品推广，并实现较高业绩增长。

责任编辑：李双双