富瑞:移卡目标价45港元 维持买入评级
新浪港股2021-01-15 14:30:490阅
富瑞发布研究报告称,移卡(09923)目前主要为线下小型及微商提供服务,而支付服务具有较高的毛利率,应用程序的支付服务将来也有提高收费率的空间,同时通过SaaS及推广,令新产品等有巨大变现机会,维持“买入”评级,目标价45港元。
富瑞称,移卡旨在以较便宜的价钱向小型商家提供方便使用的产品,而公司将支付业务定位为包括Saas、营销及金融科技服务的科技赋能业务,目前为逾500万个商家提供支付服务。目前从支付到科技赋能业务的转换率约为10%,而公司预期在未来3至5年可达到30%。
该行表示,商家使用应用程序的支付服务需付约0.38%的费用,而公司将收取0.18%,其余则用于支付网络,传统卡类的支付则收取0.08至0.1%的费用。
报告中称,由于Saas目前处于扩张阶段而非变现阶段,因此其价格对商家更加友好,在扣除与分销合作伙伴之间70%至75%的收入分成后,其支付业务的毛利率约为25%,预计未来表现也稳定,而科技赋能业务毛利率介于40至70%,估计整体毛利率可受惠规模扩大而有所改善。另外,随着需求增加,该行预测移卡在QR码市场占有率可持续增长。
责任编辑:李双双
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