富瑞

富瑞发布研究报告，重申蒙牛乳业（02319）“买入”评级，目标价58港元。报告中称，妙可蓝多以每股29.71元人民币的价格，向蒙牛发行1.01亿股非公开发行股票，有关申请已获中证监批准。交易完成后，蒙牛将成妙可蓝多的控股股东，持股比例为27.5%。

阿里巴巴（09988-HK）获富瑞上调目标价，由300元调整至307元，投资评级维持买入。阿里巴巴昨公布2020年6月止季度业绩，归属于普通股股东的净利润为475.91亿元（人民币．下同），净利润为464.37亿元。非公认会计准则净利润为394.74亿元，同比增长28%，高于市场预期收入为1，537.51亿元，同比增长34%。责任编辑：李双双

富瑞发表研究报告指，美团点评（03690）的‘Food+Platform’战略将在第三季继续按计划执行，预计第三季公司的3个部门收入增长将会加快。该行维持美团点评目标价300港元，以及“买入”评级。

富瑞发表研究报告指，维持大家乐集团（00341）“买入”评级及目标价20.55元，相信在疫苗面世后，快餐店链将因此受惠，并从卫生事件中恢复。富瑞表示，上半年业绩表现逊于该行预期。但大家乐管理层预期，即使补贴减少，集团全年仍有盈利。另内地业务已回复至卫生事件前水平。集团于2021年度上半年开设5家门店，并预期在下半年度再开设10家分店，主要分部在大湾区。

富瑞发表阿里健康（00241）报告，重申对该股“买入”评级，目标价33元。乐观情景下看37元，最差情境下目标价20元。报告指，内地早前公布促进公众医疗保险网上报销更多指引，阿里健康当前帮助超过700家三级医院连接公众医疗报销系统，以及协助支付宝渗透至内地3.5家万医疗机构。指若全面开放网上报销，相信该公司可受惠。该行预期，毛利率提高可以预期，未来经营杠杆可进一步提高。责任编辑：李双双

富瑞发表研究报告，重申吉利汽车（00175）“买入”评级，母企吉利控股与美国电动车公司法拉第未来签署合作协议，同时吉控将成为法拉第未来在美国上市后的少数股东。该行对吉汽未来在其SEA平台的电动车发展持乐观看法。

富瑞发布研究报告，予康师傅控股（00322）目标价17.3港元，评级“买入”。报告中称，康师傅控股（00322）管理层维持2020年收入增长预测取得高单位数增长，纯利预测取得双位数增长，有信心达成上述目标，现时没有对2021年的预测指引，但公司相信销售增长将会正常化，并认为明年上半年的即食面业务增长将会面对高基数的挑战。

富瑞发布研究报告，中国铁塔（00788）公司资本开支高过预期属负面因素，尤其在塔类收入增长放缓下，下调目标价4%至1.38港元，评级“持有”。报告提到，公司去年资本开支为370亿元人民币，较该行预期高90亿元人民币，而今年资本开支预算则为300亿元人民币，也比该行预期高30亿元人民币。尽管公司去年第四季业绩符合券商预测，但只意味着的投资回报率正非常缓慢地改善。

富瑞发布研究报告，维持快手-W（01024）“买入”评级，目标价395港元。报告中称，公司去年第四季总收入同比升52.7%至181亿元（人民币．下同），符合预期，当中直播收入同比跌7.3%至79亿元，付费用户增长1.2%，在线广告收入同比升1.7倍至85亿元，其他收入同比升8.3倍至17亿元。

富瑞发布研究报告称，阿里巴巴-SW（09988）公布非并表关联方蚂蚁集团宣布近期已完成整改方案，将整体申设金融控股公司，实现金融业务全部纳入监管，相信消息对阿里投资者属正面。

富瑞发布研究报告，将太平洋航运（02343）目标价由2.1港元升至2.3港元，重申“持有”评级。报告中称，公司管理层在电话会议上表示，对今年首季前景保持乐观，因船队供应增长空间有限，小批量散货商品需求正不断上升，预计未来运费将保持稳定及维持在较之前高的水平，但该行预期即期运费将会下降至较现时低的水平。

富瑞升周大福（01929-HK）目标价至14港元，评级降至持有。周大福公布，截至3月底止第四季度零售值按年急升近1.53倍，占比达九成的内地市场，零售值急升近1.74倍，港澳及其他市场亦升46.6%。期内，内地同店销售急升1.4倍，同店销量升近87%；港澳同店销售升31.2%，同店销量升27.4%。

富瑞发布研究报告，维持京东集团-SW（09618）“买入”评级，目标价426港元。该行预期，公司首季总收入同比升32%至约1935亿元（人民币．下同），非通用会计准则净利润达34亿元，非通用会计准则净利润率达1.75%，预计京东可把握后疫情时期的庞大增长市场。

富瑞发布研究报告，维持中国奥园（03883）“买入”评级，目标价升9.8%至11.89港元。报告中称，公司去年核心盈利上升18%，符合该行预测，但低于市场平均估计13%，预计公司增长将加快，财务数据也会改善，带动股价短期内可获重估。

富瑞发布研究报告，将农夫山泉（09633）评级由“逊于大市”升至“持有”，目标价由45.1港元下调17.96%至37港元。报告中称，公司2021年的销售额指引为增长15-20%，符合市场预期，预计中型至大型桶装水将继续为主要增长推动力。富瑞表示，公司2021年的毛利率及纯利预计会低于2020年水平，长远来说纯利增长将维持在20%左右。责任编辑：李双双

富瑞发布研究报告，将龙湖集团（00960）目标价由50.82港元升5.8%至53.75港元，维持“买入”评级。报告中称，公司去年核心利润增长达20%，除了提高销售速度外，其经常性业务也稳健发展，实现中期收入来源多元化，以维持双位数的每股盈利增长。尽管毛利率及盈利增长回软，但相信公司仍将以清晰、合理的战略和愿景成为中国最优质的开发商。

富瑞发布研究报告，维持美团-W（03690）“买入”评级，目标价由394港元升至400港元。报告中称，公司去年第四季总收入同比升34.7%至379亿元（人民币．下同），胜预期，当中外卖业务收入同比升37%至215亿元，到店、酒店及旅游业务收入同比升12.2%至71亿元，新业务收入同比升51.9%至92亿元。

富瑞发布研究报告，维持金蝶国际（00268）“买入”评级，目标价32.63港元。富瑞表示，云业务占去年总收入的57%，当中金蝶云星空客户续费率保持86%，较该行预期高6个百分点。另外金蝶云苍穹在去年下半年新增205位新客户，高于该行预期的102位，而2023年的云业务增长目标也高于该行预期。责任编辑：李双双

富瑞发布研究报告，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，目标价由721港元升4.7%至755港元。报告中称，公司去年第四季业绩符合市场预期，而非游戏业务表现更优于该行的预测。公司正在实施开放平台战略，并强调会完全遵守法规，海外游戏也持续扩张。在稳健执行投资组合策略预计可推动长期增长。

富瑞发布研究报告，维持快手“买入”评级，目标价395港元。报告中称，公司去年第四季总收入同比升52.7%至181亿元（人民币．下同），符合预期，当中直播收入同比跌7.3%至79亿元，付费用户增长1.2%，在线广告收入同比升1.7倍至85亿元，其他收入同比升8.3倍至17亿元。

富瑞发布研究报告，将李宁（02331）目标价由60.6港元降7.6%至56港元，维持“买入”评级。

富瑞发布研究报告，首予快手-W（01024）“买入”评级，目标价395港元。报告中称，公司拥有庞大并快速增长的用户基础，用户使用时间及高毛利率的广告及电商业务令其在同业中跑出。预期公司平均月活跃用户2020-23年的复合年增长率达13%，日活跃用户则为15%，预计在线广告业务2020-23年的复合年增长率达69%，也有强劲的变现能力。

富瑞发布研究报告，将永达汽车（03669）评级由“持有”上调至“买入”，目标价由13.1港元上调23.7%至16.2港元。报告中称，公司去年下半年收入及利润分别同比增长21%及48%，在库存周转较快下，公司经营现金流持续有改善。公司已设立更清晰的策略，包括集中豪华车经销权、扩大二手车销售及积极开展新能源汽车服务业务。

富瑞发表研究报告，将中兴通讯（00763）评级由“逊于大市”上调至“持有”，目标价由16.77港元上调23.2%至20.66港元。

富瑞发布研究报告，维持新城悦服务（01755）“买入”评级，微升目标价1.7%至34.78港元，认为其去年业绩强劲，盈利前景能见度高。富瑞预计，公司每股盈利复合年均增长率可达45%。公司去年纯利4.52亿元人民币，增长约60.4%；而净利润率约17.1%，上升2.2个百分点。每股盈利0.55元人民币，增长61.8%。责任编辑：李双双

富瑞发布研究报告，维持佐丹奴国际（00709）“买入”评级，目标价由1.86港元上调18.3%至2.2港元，将今明年纯利预测分别上调17%和8%。报告中称，尽管佐丹奴国际（00709）去年取得亏损，但得益于其良好的现金流和资产负债表管理，最终派息0.069元。管理层预期，集团将于4月复苏。

富瑞发布研究报告称，物管行业首选融创服务（01516），估计下周一（3月15日）纳入港股通将持续跑赢大市，目标价30.78港元，评级“买入”。报告中称，公司去年纯利升1.23倍至6.1亿元人民币，业绩表现强劲，毛利胜预期，同时管理层在今日的分析员会议中，对未来规模、毛利率及盈利指引，加强对该行对融创服务维持强劲增长信念。

富瑞发布研究报告，维持国泰航空（00293）“买入”评级，目标价8港元。报告中称，中午国泰公布去年亏损216亿港元，大致符合该行预期及市场预测，主要因为旅游限制以及按管理层每月烧钱指引约5亿港元，管理层重申对前景审慎以及前景具挑战，分析员会议将集中如何解决针对特区政府对机务人员实施的更严厉隔离措施，同时会更新对港龙航空航线的变更以及未来的载客力的时间表。

富瑞发布研究报告，将IGG（00799）目标价由10.4港元升至13.6港元，重申“买入”评级。报告提到，公司去年收入好过该行预期，旗下游戏“王国纪元”在去年12月份时，总收入也创新高。新游戏“DUT”发展趋势良好，其目的是今年进一步扩大地域影响力。

富瑞发布研究报告称，利福国际（01212）发盈警，预期去年纯利将同比下跌93%，意味单计去年下半年，公司纯利为3.65亿元，维持“买入”评级，目标价为7.5港元。富瑞认为，公司去年下半年纯利表现优于该行预期的3.14亿元，主要受惠于较高的投资收入，相信政府放宽社交距离限制措施将有利客流量，而下一个催化剂将是恢復通关的时间表，以及各地恢复正常生活。责任编辑：李双双

富瑞给予平安好医生（01833-HK）目标价211港元，买入评级。平安好医生于早前公布，2020年全年，该公司总收入人民币68.66亿元，同比增长35.55%，各条业务线收入均保持增长；毛利为人民币18.64亿元，同比增长59.16%；毛利率为27.2%，同比提升了4.1个百分点；股东应占净亏损为人民币9.48亿元，同比增加29.25%。责任编辑：李双双

富瑞发布研究报告，维持华虹半导体（01347）“买入”评级，目标价为34.53港元。报告中称，华虹半导体（01347）去年第四季收入高预期4%、毛利也分别较该行及市场预期的高19%及22%，纯利为4300万美元，达该行及市场预期的86%，部分受惠于政府补贴较高所带动，至于公司今年首季收入及毛利率指引也高该行期的7%及3个百分点。

富瑞发布研究报告称，将达利食品（03799）目标价由7港元下调至6.8港元，维持“买入”评级。

富瑞发布研究报告表示，建议布局内地中型地产股，考虑到开发商现金流的改善及行业估值低谷，预计内房股继续下行空间有限，并有可能在明年首季实现反弹。考虑到销售优于同业及盈利增长，首选合景泰富（01813）、旭辉控股（00884）、龙光集团（03380）及中国奥园（03883），至于大型地产股则看好融创中国（01918）及华润置地（01109）。

富瑞发布研究报告称，美团（03690）外卖业务势头强劲，而到店业务也恢复强劲增长，酒店业务恢复同比正增长。该行予其目标价360港元，评级“买入”。报告中称，美团的用户基础及送递网络可巩固其在一线和二线城市的领先地位，预计广告、送递费用和补贴减少将会使未来的普及率进一步上升。

富瑞发表研究报告，称农夫山泉（09633）在2017至2019年的股东回报率达到28-41%，相信上市后可以持续，估计2020至2023年为34-45%。首予“持有”评级，目标价43.2元，相当于2022年预测市盈率52倍。

富瑞发布研究报告，将百威亚太（01876）目标价由30港元下调至29.7港元，重申“买入”评级。该行预计，百威亚太（01876）2020年第四季度，正常化EBITDA及销售额分下降6%至9%，该行将集团2020年纯利预测上调3%，而2021及2022年纯利预测则分别下调6%及7%。

富瑞发布研究报告，重申长城汽车（02333）“买入”评级，目标价35港元。报告中称，长城汽车（02333）公布初步业绩，去年纯利同比升19.9%至53.92亿元人民币，该行表示，长汽业绩高于该行及市场预期，主要受惠于销量增长及成本控制等带动，预计成本结构重组将可持续提升盈利增长。

来源：智通财经网智通财经APP获悉，富瑞发布研究报告，将中信银行(00998)目标价由4.25港元轻微上调至4.29港元，并将评级由“持有”升至“买入”。报告中称，中信银行(00998)业绩快报公布去年净利润同比升2.01%，显示第四季盈利同比大幅上升89%，超出市场预期，称相关升幅是来自信用成本下降，拨备前利润降幅较去年第三季大。

富瑞发布研究报告，予金山软件（03888）“买入”评级，目标价由58港元上调31%至76港元。报告中称，金山软件（03888）在办公应用程序领先地位和数字化加速的推动下，能够抓住机遇并释放WPS和金山云的价值，预计WPS将成为未来的收入驱动力，并相信该业务收入将在2021年第四季度超越线上游戏。

富瑞发布研究报告称，移卡（09923）目前主要为线下小型及微商提供服务，而支付服务具有较高的毛利率，应用程序的支付服务将来也有提高收费率的空间，同时通过SaaS及推广，令新产品等有巨大变现机会，维持“买入”评级，目标价45港元。

富瑞发布研究报告，将畅捷通（01588）目标价由19.63港元上调至20.27港元，评级“买入”。报告中称，早前畅捷通（01588）董事会已审议通过其拟首次公开发行A股并在境内证券交易所上市的初步方案。该行相信，上述程序将需时约1年时间，预期将于上交所科创板上市，并将为公司明显的正面催化剂，也有助解决其港股流动性不足的问题。

富瑞发布研究报告称，京东健康（06618）在医疗、互联网以及消费等中国增长最快的行业进行了综合布局，同时还涉足线上医疗和药店，更重要的是，公司已经盈利且未来市占率有望进一步扩大，首予其“买入”评级，目标价184港元。

富瑞发布了覆盖平安好医生（01833）的研究报告，予其“买入”评级，目标价211港元。此前，平安好医生宣布与国药集团旗下江阴天江药业达成战略合作，双方将在中医领域、专科专病建设、诊疗水平提升、特色药品供应等方面展开合作，开启专病专科线上诊疗新模式。

富瑞发布研究报告称，将阿里巴巴（09988）目标价由363港元下调12.4%至318港元，予“买入”评级。报告中称，相信未来阿里巴巴（09988）将会持续改善用户体验，如淘宝app及串流直播平台于双11的改善等，预期截至2020年12月31日止季度，公司总收入同比升31%至2120亿元（人民币．下同），核心商业业务收入同比升32%至1870亿元，主要受中国零售市场所带动。

富瑞发布研究报告称，将阿里巴巴（09988）目标价由363港元下调12.4%至318港元，予“买入”评级。报告中称，相信未来阿里巴巴（09988）将会持续改善用户体验，如淘宝app及串流直播平台于双11的改善等，预期截至2020年12月31日止季度，公司总收入同比升31%至2120亿元（人民币．下同），核心商业业务收入同比升32%至1870亿元，主要受中国零售市场所带动。

富瑞发布研究报告称，随着出口货柜运价指数持续创出历史新高，有助于货柜运输企业的盈利增长，尽管近期股价已经急升，但仍维持中远海控（01919）和东方海外（00316）“买入”评级。报告中称，港口消化能力和货柜短缺状况没有缓解势头，且新船建造及交付维持在低位，预计货柜运输行业基本面在2021年和2022年进一步改善。

富瑞发表研究报告表示，集装箱航运行业持续受强劲的库存补货量等因素带动，运费高于该行及市场预期，预期明年行业的基本因素改善。该行自今年9月底来第三次上调集装箱航运业的盈利，上调2020-2022年盈利预测14-31%。富瑞将东方海外国际（00316）目标价由41元大幅上调46%至60元，重申“买入”评级，认为现时东方海外国际的股价存有折让，因公司股份流动性较低，相信管理层已注意到相关问题。

金山软件第三季表现强劲。收入按年上升34%，其中网络游戏收入上升19%；办公软件及服务及其他（WPS）收入上升59%。富瑞发表报告指，维持金山软件（03888）“买入”评级，予目标价50元。

富瑞发表研究报告指，将国泰航空（00293）目标价由6.3元调升38%至8.7元，评级上调至“买入”。该行预期国泰航空明年业务需求及收益将有所反弹，而旅游气泡计划、香港放宽检疫措施等都是催化剂。

富瑞维持港交所(00388)目标价360.04港元，评级维持“持有”。富瑞发表报告表示，港交所第三季度的核心盈利基本上与预期一致。在强劲的日均成交量推动下，证券交易成为该季度业绩的主要亮点，而这一有利趋势很可能持续至第四季度。不过，港交所行政总裁李小加的离任，明年的中资企业来港二次上市和收入、科技公司上市和港交所的前景都变得愈来愈不确定。富瑞维持港交所目标价360.04港元，以及“持有”评级。

富瑞发表研究报告指，银河娱乐（00027）在10月份的EBITDA恢复正增长后，管理层预期将实现逐步且可持续的复苏。给予目标价50元，重申“持有”评级。富瑞表示，上星期是自第一季以来表现最好的非假期周，贵宾厅和中场客流量均有增长。非广东省旅客的表现仍然健康，这些人会停留更长时间，也有更多消费。银娱管理层指出，零售业务表现强劲，有15％至20％的按年增长。

富瑞发表研究报告指，有效率高达90%的新冠疫苗有望推出的消息一出，令受卫生事件冲击的欧美市场企业股价上涨。该行认为，新秀丽（1910.HK）、欧舒丹（0973.HK）等在香港上市的国际企业，以及莎莎国际（0178.HK）和佐丹奴（0709.HK）等香港零售企业，都可能会从有关消息受惠。责任编辑：卢昱君

富瑞发表研究报告指出，比亚迪股份（01211）第三季度业绩强劲，主要受比亚迪电子（00285）的扩张和汽车市场的恢复推动，上调公司今年和明年盈利预测34%和40%，上调比亚迪H股目标价至211.3港元，A股目标价至215.3元人民币，重申“买入”评级。

富瑞发表研究报告指出，比亚迪股份（01211）第三季度业绩强劲，主要受比亚迪电子（00285）的扩张和汽车市场的恢复推动，上调公司今年和明年盈利预测34%和40%，上调比亚迪H股目标价至211.3港元，A股目标价至215.3元人民币，重申“买入”评级。

富瑞发表研究报告表示，预期万洲国际（00288）未来数季增长续改善，将受惠于中国的原材料价格下降及美国需求复苏，维持目标价9.8元，重申“买入”评级。该行指，公司第三季业绩表现优于市场预期，主要受到中国的强劲业务带动，包括肉制品、生鲜猪肉、生猪养殖等业务，管理层亦预期明年中国生猪价格将进一步下调，而肉制品盈利将于明年进一步增加。

富瑞表示，中国电信（00728）第三季EBITDA同比增长1.3%，低于富瑞及市场预期，亦低于上半年，EBITDA毛利率亦由31.1%降至29.4%，但以首九个月计，跌幅相对温和，季度经营成本同比上升10.6%，租赁成本亦升逾10%，远高于中国铁塔（00788）公布的第三季度收入增幅3.6%。富瑞相信，三大中资通信运营商核心盈利能力复苏，对中国电信维持“买入”评级，目标价4.12港元。

富瑞发表研究报告表示，对金沙中国（01928）今年第三季录得EBITDA亏损，并不感到惊奇，认为符合市场预期，集团管理层对公司前景仍感到乐观，因受高端中场复苏所带动，该行维持其“买入”评级，目标价36.7港元。

富瑞发表研究报告表示，予太平洋航运（02343）“买入”评级，目标价1.35元。随着海运运价上升，今年第三季的核心业务复苏至收支平衡，公司管理层认为行业的基本因素正在改善，看好今年第四季及明年的前景，也有计划购买二手船只。富瑞表示，管理层看好前景，主要因为小宗散货和中国与全球货物运载量上升。今年底的粮食需求将成重要的催化剂，因第四季是粮食运载量的高峰期，而现在粮食运载量己存于高水平。

富瑞目前予以金蝶国际(00268)“买入”评级，目标价30.06港元。富瑞发表研究报告指出，金蝶国际早前投得中烟云南的企业资源计划系统(ERP)合同，价值约2530万元（人民币，下同）。该行认为，这次成功投标引证了ERP本地化、云迁移、以及金蝶国际对投得大型国有企业项目的能力。因此该行予以其“买入”评级，目标价30.06港元。

富瑞目前予以腾讯控股(00700)“买入”评级，目标价651港元。富瑞发表研究报告指出，腾讯控股旗下社交生态系统将通过小程序、云等，以多元化模式来迎接数化码的长期趋势，并预期手游将受惠于付费率及ARPU的趋势，因此维持其“买入”评级，目标价为651港元。

富瑞表示，维持合景泰富集团（01813）首选内房股，评级“买入”，目标价17.89港元。该行表示，已除净的合景泰富中午公布，分拆合景悠活于主板独立上市详情，符合资格股东于10月9日每持45股可认购1股预留股份；符合资格股东每持有2股获派发1股合景悠活股份。

富瑞发表研究报告指，随着过去两个月韩国实施更严厉的防疫措施及印度较高的销费税，预期百威亚太（1876.HK）第三季EBITDA将按年跌8.2%，但认为营运环境将于第四季轻微复苏，因韩国疫情逐渐受控，下调目标价6.3%至30港元，重申买入评级。该股现报22.4港元，最新总市值2966.52亿港元。责任编辑：李双双

富瑞发表研究报告，给予阿里巴巴（09988）港股和美股“买入”评级，港股目标价307港元，美股目标价314美元。富瑞指，阿里将物流链中的关键组成部分，包括包裹、快递、仓库及车辆等都数字化，令物流更有效率。菜鸟得益于其物联网和人工智能技术，截至7月底，共有8万多个站点，包裹量按年增长110%以上，而包裹提取的平均时间减少了约33%。

富瑞发布研究报告，称尽管未来数月内房股或会仍弱，但以12个月期投资看，则仍可看好充足售楼资源及低成本的内房股。该行看好世茂（00813）、合景泰富（01813）、旭辉（00884）及宝龙地产（01238）表现，称这四只股为其覆盖的内房首选股，主要看好未来销售强劲及分拆。

富瑞目前将诺诚健华-B（09969）评级由“逊于大市”上调至“持有”，目标价由11.7港元上调至13港元。富瑞发表研究报告指出，诺诚健华-B股价已较高峰时调整30%，加上该公司资产负债表强劲，于2023年扭亏前仍可支持未来几年的研发和资本开支，而药物管线也有所增加，故将其评级由“逊于大市”上调至“持有”，同时将目标价由11.7港元上调至13港元，并预计该公司目前股价下行空间不大。

富瑞目前将中国通信服务(00552)目标价由6.72港元下调至6.54港元，维持“买入”评级。

富瑞目前将中国通信服务(00552)目标价由6.72港元下调至6.54港元，维持“买入”评级。

富瑞发表研究报告指出，今年8月中国国内房地产销售保持强劲，符合该行预期，预计相关销售动力持续，中型且具备质素的内地房地产股将继续跑赢大市，预计相关内地房地产股全年销售同比增长20-30%，而在信用方面，相信最近有关发展商新增贷款的言论，将有助纾缓市场对流动性以及销售增长的忧虑，该行表示对该板块维持看好。

富瑞发表研究报告指出，广东全省上月底恢复办理澳门旅游签证，8月至今的博彩总收入（GGR）增长93%，达每天8300万澳门元。预期“十一黄金周”将会是下一个GGR恢复的关键催化剂，澳门旅游签证在9月23日将会扩展至全中国，预计黄金周将会对博彩股产生正面影响。

富瑞目前将申洲国际(02313)目标价上调至145港元，维持“买入”评级。富瑞发表研究报告指出，供应链渠道调研显示，申洲国际的口罩业务在第三季度依然强劲，同时传统纺织品业务也比预期要强，因此上调其目标价至145港元，维持“买入”评级。该行表示，预计优衣库将进一步上调口罩订单量，同时该公司的生产效率将有巨大提升，9月和10月产能将维持满负荷。因此富瑞分别上调申洲国际今明两年盈利预测4%和3%。

富瑞发表内地教育股研究报告表示，首次覆盖5家中国内地教育股票，其中好未来教育集团（TAL.US）和中国东方教育（00667）将是首选股，因为这2家公司是后公共卫生事件时代的长期赢家，因而给予“买入”评级，该行予中国东方教育目标价24港元。

富瑞目前将中国重汽（03808）目标价由28.1港元上调至31.3港元，重申“买入”评级。富瑞发表研究报告指出，由于中国重汽在LNG方面以及高端产品的领先技术，该公司将继续在内地重型卡车（HDT）业务方面的继续获得市占率，并将2020财年和2021财年盈利预测分别上调5%及11%，目标价由28.1港元上调至31.3港元，重申“买入”评级。

富瑞目前维持金蝶国际（00268）目标价30.27港元，评级为“买入”。富瑞发表研究报告表示，金蝶国际上半年收入同比下跌6.6%，主要受到内部转售收入下跌37%的影响，但该风险已被云计算的增长45%所对冲。因此富瑞维持金蝶国际目标价30.27港元，评级为“买入”。

富瑞目前维持金蝶国际（00268）目标价30.27港元，评级为“买入”。富瑞发表研究报告表示，金蝶国际上半年收入同比下跌6.6%，主要受到内部转售收入下跌37%的影响，但该风险已被云计算的增长45%所对冲。因此富瑞维持金蝶国际目标价30.27港元，评级为“买入”。

富瑞目前维持晨中国（01114）目标价9.4港元，评级由“持有”上调至“买入”。富瑞发表研究报告表示，由于债务问题，市场对华晨中国或面临破产而感到担忧，由于这是一个长期的问题，需要国企改革及深化合作关系。鉴于公司的国企地位，破产可能性不大，但有可能会进行重组。因此富瑞将华晨中国评级，由“持有”上调至“买入”，以反映公司近期的股价走势，而目标价就维持9.4港元。

富瑞目前将统一企业中国（00220）目标价上调，由8.3港元升至8.55港元，重申“持有”评级。富瑞发表研究报告称，统一企业中国今年第二季净利润同比上涨7%，业绩表现符合预期，而自今年下半年起，公司饮料方面业务开始强劲复苏，但方便面业务增长开始放缓，目前富瑞将其目标价由8.3元上调至8.55元，重申“持有”投资评级。责任编辑：李双双

富瑞目前将统一企业中国（00220）目标价上调，由8.3港元升至8.55港元，重申“持有”评级。富瑞发表研究报告称，统一企业中国今年第二季净利润同比上涨7%，业绩表现符合预期，而自今年下半年起，公司饮料方面业务开始强劲复苏，但方便面业务增长开始放缓，目前富瑞将其目标价由8.3元上调至8.55元，重申“持有”投资评级。责任编辑：李双双

富瑞发表研究报告称，美团点评第二季度整体非通用会计准则下净利润约为2700万元人民币。其中第二季度食品外卖交易额将同比上涨2%，收入同比上涨6%，主要得益于平均价格的上升。富瑞预计，公司外卖成本在第二季度将持续下降，与去年同期水平持平。目前富瑞予其目标价228港元，评级为“买入”。

由于当前市场的信息化态势、日趋激烈的市场竞争及劳动力成本不断上升，中国企业应用资源管理计划（ERP）系统的趋势或将不断扩大，而国际局势的多变也将加快该行业国产化的进程，因此富瑞首次覆盖中国ERP提供商，并首予畅捷通（01588）和用友网络“买入”评级，目标价分别为17.82港元和58.33元人民币，同时将金蝶国际（00268）目标价上调至30.27港元。

富瑞目前首次给予港交所（00388）目标价360.28港元，同时授予“持有”评级。富瑞发表研究报告称，港交所目前市盈率和市值冠居全球交易所，但港交所的净资产回报率（ROE）却只略高于亚洲市场的平均水平，预计港交所未来1至3个月内将面临获利回流的压力，目前首予其“持有”评级，目标价为360.28港元。

富瑞目前授予长飞光纤光缆（06869）目标价15.96港元、“持有”评级。

富瑞发表内地医疗股调研报告，富瑞认为整体医疗健康行业在2025年前会成倍增长，该行业目前主要受人口老化、相关服务供不应求、行业改革及创新等原因所推动，从而使该行业进入长期增长；因此富瑞在该行业中看好包括委托研究机构（CRO）、生化科技、制药、医疗服务、网上医疗等板块。{image=1}责任编辑：李双双

富瑞授予阅文集团（00772）目标价38.1港元、“买入”评级。富瑞发表研究报告称，阅文集团预计上半年业绩将出现亏损，出乎市场意料之外，这也表明影视行业仍然受公共卫生事件负面影响，市场恢复进度缓慢。因此富瑞给予其目标价38.1港元，评级为“买入”。

富瑞授予阅文集团（00772）目标价38.1港元、“买入”评级。富瑞发表研究报告称，阅文集团预计上半年业绩将出现亏损，出乎市场意料之外，这也表明影视行业仍然受公共卫生事件负面影响，市场恢复进度缓慢。因此富瑞给予其目标价38.1港元，评级为“买入”。

富瑞发表研究报告指，6月份的社会融资按年增速（TSF）加快至12.8%，而贷款增长就维持于13.2%，大致符合市场预期。人民银行对经济的回暖形势变得谨慎，信贷增长可能见顶，预计在强劲资金流入推动下，相关趋势将于短期内持续。富瑞表示，TSF及及贷款增长或已在6月见顶，人民银行在记者会上表示，下半年新的信贷将仅略超过上半年，反映未来的信贷增长将会较慢。

富瑞将比亚迪股份（01211）目标价上调至87.6港元，维持其“买入”评级。富瑞发布报告称比亚迪的口罩业务将推动公司下半年盈利按年增长559%，同时富瑞表示，比亚迪6月份新能源汽车销售下跌不会影响其盈利，因下半年和明年仍将延续口罩需求，预计口罩业务推动2020年全年盈利增长65.5%，新能源汽车销售料按年增长30%。

富瑞将吉利汽车（00175）目标价由14.5港元上调至22.6港元，并重申“买入”评级。富瑞发布报告称，吉利汽车上半年受公共卫生事件影响，富瑞预计收入及盈利分别同比下跌18%及21%，但6月销量同比上升21%，对下半年前景感正面。富瑞将其目标价由14.5元大幅上调55.86%至22.6元，重申“买入”投资评级。富瑞还指出吉利汽车A股上市以及与沃尔沃的合并，对其毫无疑问会对吉利汽车产生利好。

新浪港股讯7月6日消息，投行富瑞认为，在多重利好因素迭加之下，对港股恒生指数保持乐观看法，预计年底将涨至3万点，较现水平仍有约15%潜在升幅。富瑞环球股票策略师SeanDarby在报告中称，香港存在多种因素，难以确定哪一个最具影响力。在货币方面，流动性因为联储局史无前例的量宽而增强，港元处于强方水平，3个月拆息由年初至今处于下行趋势，尚无证据显示资金外流。

富瑞发表研究报告，将太平洋航运（02343）目标价从1.4港元下调3.57%至1.35港元，以反映第二季度的减值损失和疲软的运价，维持“买入”评级。该行表示，将盈利预期下调，以反映第二季度利率表现疲软。该行表示，“超灵便型”和“灵便型”大型散货船的运价自5月以来已经触底反弹，分别上升39%及85%。该行称，预计上半年EBITDA为正，约为7500-9000万美元。

富瑞近期发布研报称，合景泰富（01813）公布提交分拆物管附属合景悠活股份在联交所主板独立上市。目前，联交所已确认该公司可进行建议分拆。该机构认为，这一项目时间较预期早，并因为附属持高商业物业比重，高于早前预期。因此，富瑞重申合景泰富为内房首选股，目标价由14.66元升至15.38元，

富瑞发表研究报告表示，予青岛啤酒股份（00168）目标价75港元，重申“买入”评级，啤酒股中维持首选青啤。该行预计其股价在今年第二季度将会有强劲的增长表现，现时股价还未能充分反映公司的增长复苏趋势，预计今年上半年其业绩将会成为下一个催化剂。该行称，随着产品组合升级，预计公司今年第二季度产品销量同比升7%，销售额增长10%及纯利增长18%，同时预计公司将维持其“1+1”品牌策略。

内地地产商的销售在5月份取得强劲反弹，同比增长9.7％，预计整体市场将在第三季继续复苏。优质中型地产商的销售同比增长20％至30％，富瑞发表研究报告表示，相信其表现将进一步有突破。该行仍然看好该行业，并建议在第三季增持。当中，该行的首选仍为旭辉控股(00884)、合景泰富(01813)、融创中国(01918)、中国海外发展(00688)及中骏集团(01966)。

富瑞发表研究报告表示，内地地产商的销售在5月份取得强劲反弹，同比增长9.7％，预计整体市场将在第三季继续复苏。优质中型地产商的销售同比增长20％至30％，相信其表现将进一步有突破。该行仍然看好该行业，并建议在第三季增持。当中，该行的首选仍为旭辉控股(00884)、合景泰富(01813)、融创中国(01918)、中国海外发展(00688)及中骏集团(01966)。

富瑞表示，虽然公共卫生事件后，游戏玩家的使用时间恢复正常，但受惠于《王者荣耀》5月份的宣传成功，加上手游商业化进度超过预期表现，该行预计腾讯今年的整体手游收入同比增加45%，此前预期为增长34%另外，该行对腾讯在线广告、金融科技及云业务的预期维持不变，仍需等待下半年的情况。其中这取决于海外公共卫生事件的进展及玩家的使用时间变化。

此外，并将合并到其财务中。该行表示，加上其并购速度超过预期，该行将2020年至2022年管理的建筑面积预期提高2%至10%。该行认为，这将进一步使两间公司的利益保持一致，由原来的10.56港元升至13.69港元，并可能未来有更多的业务合作。因此，该行将其未来三年与物业相关的增值服务收入预期上调2%至6%。

富瑞预计，永升生活服务的股份配售及合并等交易，将使旭辉控股集团的净负债率累计下降8个百分点同时，该集团5月份的销售同比增长26%，使年初至今的销售跌幅收窄至16%，预计6月份销售将实现10%的同比增长，而第三季度将同比增长30%以上。达到其2300亿元人民币的全年销售目标。

该行维持板块短期“中性”的看法，但预计第三季销售将有强劲增长，内地主要地产商5月销售表现强劲，因此建议在第三季增持内房股，年初至今同比跌幅亦收窄6%，并偏好在一、二线城市拥有丰富且低成本可售资源的地产商。因此认为第三季度将是较好的入场时机，并维持合景泰富（01813）、旭辉（00884）、融创中国（01918）、中国海外发展（00688）及中骏集团（01966）为行业首选。