短视频超级巨头上市倒计时：估值近4000亿 腾讯又是大赢家？

递交IPO招股书后70天后，2021年1月15日夜间，港交所网站信息显示，快手已通过上市聆讯，正式进入上市倒计时。

更新后的招股书显示，2020年前三季度，快手各项财务收入数据增长迅速，总收入达407亿元（人民币，下同），电商GMV达2041亿元，其中仅第三季度就达945亿元。

目前快手并未透露招股价具体区间，据了解快手计划通过IPO融资约50亿美元。如果IPO顺利，这将成为2年来，除阿里巴巴外，香港地区规模最大的IPO项目。

快手目标估值高达500亿美元（近3900亿港元），如按此估值IPO，快手将超越特斯拉CEO马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX，成为全球第三大最具价值的私人公司。

IPO大热认购火爆

去年11月5日晚，快手正式向香港联交所递交了IPO招股书。经过多月筹备，港交所官网显示，快手公司已于1月15日下午通过港交所聆讯，有望成为短视频第一股。此前有消息称，快手最快于农历新年前进行招股，计划于今年2月5日挂牌。

据了解，1月18日开始，快手公司上市保荐人团队将开始分析师路演，随后快手公司正式进入招股阶段。在此期间，快手公司分别与一些大型机构投资者做了不少IPO前的路演。

据悉，路演期间，快手IPO份额非常受追捧，大型机构投资者都准备下单。有承销商透露，目标估值达500亿美元（约3244亿元）。接近公司的知情人士透露，部分机构投资者已经摩拳擦掌，甚至不惜动用私人关系“预定份额”。据悉，在过去70多天，部分投资人四处寻找可能与快手创始人宿华等核心管理层最近的关系以拿到额度。

更新后的招股书显示，2020年前三季度快手总收入达407亿元，其中直播收入253亿元，线上营销服务收入133亿元，包括电商、网络游戏、在线知识分享等在内的其他服务业务收入20亿元。

其中2020年第三季度快手单季收入154亿元，快手电商商品交易总额（GMV）增长明显。截至2020年9月30日的9个月内，快手电商GMV已达2041亿元，平均复购率超过65%。相比2020上半年的1096亿元GMV，第三季度单季GMV实现945亿元。

截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度与截至2020年9月30日止9个月，快手平均日活跃用户分别为0.67亿、1.17亿、1.76亿及2.62亿，平均月活跃用户分别为1.36亿、2.41亿、3.30亿及4.83亿。

截至2020年9月30日止9个月，日活跃用户平均每天在快手应用花费超过86分钟，每天访问快手应用平均约10次。

未来，快手方面表示，将主要通过扩大用户群及提升用户参与度、提高变现能力、及提高运营杠杆以进一步实现盈利能力，增加收入和管理成本和开支，以达到和维持盈利能力以及正经营现金流量。

电商业务高速发展

快手变现方式多样，直播为主，广告业务为辅。招股书显示，2017年、2018年及2019年与截至2019年及2020年9月30日止九个月，直播收入占总收入的百分比分别为95.3%、91.7%、80.4%、84.1%及62.2%。事实上，从2016年开始的直播业务是快手平台上最成熟的现有变现渠道，直播收入的绝对金额持续增加，但直播收入占总收入的百分比持续减少。

在线营销服务是快手营收的第二大来源。2017年、2018年及2019年与截至2019年及2020年9月30日止九个月占总收入的百分比分别为4.7%、8.2%、19.0%、15.6%及32.8%。

快手其他业务2019年营收2.60亿元，收入来源主要包括电商、网络游戏及其他增值服务。快手电商于2018年上线，很快步入增长的快车道，在一年半的时间里实现了商业变现路径的迭代和交易额的快速增长。

快手商品可通过快手小店进行购买，商品来源主要为快手自营商品和第三方平台商品。目前快手已和淘宝、拼多多、京东、有赞等第三方电商平台达成合作关系。用户在快手购买商品可通过直播短视频，快手小店店铺三个电商展示入口。直播和短视频的购物车链接设置在视频的下方，用户也可以通过主播个人主页进入快手小店消费。

快手电商业务增长迅速，截至2020年9月30日止9个月的交易总额达到2041亿元。

快手表示，用户通过在直播、短视频或用户资料页面中提供的链接，在快手应用或通过第三方电商平台购买产品，快手按所售产品价格及类型收取佣金。

快手上市将采用不同投票权架构。公司控股股东宿华（持股12.648%）和程一笑（持股10.023%）持有A类股份，其他股东为B类股份。根据不同投票权架构安排，，A类股份持有人每股可投10票，而B类股份持有人则每股可投一票。

在IPO前，快手股东第二大股东是腾讯，持股21.567%。另外，银鑫持股2.422%，杨远熙持股2.069%，五源资本持股16.657%，其他投资者合计持股34.614%。

概念股已提前启动

1月15日，快手通过港交所上市聆讯，其在A股和港股的概念股随之活跃。

作为快手第二大股东，腾讯控股（0700.HK）延续近期强势，1月15日盘中一度涨2.62%至646港元，再创历史新高，最终收涨2.46%报645港元，市值超6.18万亿港元。据统计，截至1月15日，南下资金已连续16个交易日净买入腾讯逾500亿港元。

作为IPO所在机构的港交所同样创下历史新高。1月15日，港交所（0388.HK）盘中涨至471.6港元再创上市以来新高，成交额逾31亿港元，总市值5811亿港元。

快手之外，有消息称B站已经向港交所正式提交了上市申请，计划3月在港上市。野村近日发布研究报告，预期在香港市场流动性充裕、与内地市场有联系，以及适当的监管体系等推动之下，香港将迎接更多企业上市，特别是新经济企业，并预期强劲的新股集资趋势在今年仍会持续。

A股方面，1月15日快手概念板块拉升，当日收盘，因赛集团、引力传媒涨停，天龙集团、中文在线、首都在线等多股涨幅超过7%。

互动平台上，已有多家公司透露与快手的合作情况。

因赛集团为整合营销传播服务商。就与快手的合作，因赛集团早前披露，从2019年开始，公司已涉足网红直播营销。2020年，公司与快手签署了年度框架协议，推动公司核心主营业务与网红直播营销的融合发展。

引力传媒表示，2019年末与快手短视频签署战略合作协议，双方就短视频内容的研发、生产、运营等方面开展全面战略合作，尤其就广电电视媒体平台及资源的短视频化深度合作。

责任编辑：马婕