中信保诚周评:春季行情有望延续至节后,重点关注高景气制造方向

海外环境短期整体良好，疫苗接种尚属有序，宏观政策相对宽松，通胀预期有所抬升，整体环境较为温和，地缘政治整体可控。国内经济短期韧性较强，永煤债事件后中央经济工作会议定调不急转弯，社融见顶回落，“松货币、紧信用”特征较为明显，预计节前流动性仍较为充裕。市场资金面短期维持增量格局，公募发行较为火爆，外资持续流入。A股盈利回升将延续至2021年1季度见顶，21全年较高增长，当前估值分化仍较严重。

综合来看，国内外市场环境暂无明显负面扰动因素，春季行情有望延续至节后。行业配置上，短期流动性和风险偏好支撑，电气设备（新能源车链条）、军工、电子等高景气先进制造方向仍需重点关注。另外，中期围绕经济复苏+政策转弯确定性，低估值顺周期板块仍攻守兼备具备较高配置性价比，短期可重点关注受益经济复苏和通胀预期提升下的化工、有色（新能源上游、工业金属）、机械（工业自动化）等周期成长及疫情受损（家电、轻工、休闲服务等）可选消费板块。受益A股流动性外溢，港股走势仍大体将与A股保持一致。短期建议关注港股板块中的稀缺科技龙头（互联网、半导体等）及低估值顺周期板块，如银行、保险、化工、金属、汽车、电信等行业。

风险提示

1）政策收紧超预期；2）经济复苏低预期；3）中美摩擦预期再度加剧；4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期

风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。

责任编辑：谭艳